Finex.cz logo
Menu
Finex » Akcie » Cenné papíry: Co jsou cenné papíry, jak je dělíme a jak do nich úspěšně investovat?

Cenné papíry: Co jsou cenné papíry, jak je dělíme a jak do nich úspěšně investovat?

Cenné papíry: Co jsou cenné papíry, jak je dělíme a jak do nich úspěšně investovat?

Pokud čtete tyto řádky, pravděpodobně přemýšlíte o zhodnocování svých peněz. Je téměř jisté, že za tímto účelem využijete nějaký druh cenného papíru. Prostřednictvím investování do cenných papírů můžete dosáhnout mnohem zajímavějšího zhodnocení než pouhým spořením volných finančních prostředků, proto se vaše úvahy vydaly správným směrem.

Cenným papírům se věnuje celý 4. díl obecné části zákona č. 89/2012 Sb., občanského zákoníku (OZ). Cenný papír je dle § 514 definován následovně:

Cenný papír je listina, se kterou je právo spojeno takovým způsobem, že je po vydání cenného papíru nelze bez této listiny uplatnit ani převést.

To je dost neurčitá definice, která laikovi příliš mnoho neprozradí. Co byste si z toho měli odnést? Především to, že jsou cenné papíry zákonem definované. Pro účely tohoto článku však postačí, uvedeme-li hned úvodem, že jsou cenné papíry investičními nástroji, které využívají investoři ke zhodnocování svých peněz. Nejčastěji využívanými druhy cenných papírů pak jsou akcie, dluhopisy a podílové listy.

Zajímá vás více informací o jednotlivých cenných papírech? Chcete se dozvědět více o tom, jak do nich investovat, jaké jsou formy cenných papírů nebo jak si vybrat emitenta cenných papírů? Pak rozhodně čtěte dále.

Obsah článku

1.Co jsou to cenné papíry?2.Co byste měli při výběru emitenta zvažovat?3.Rozdělení cenných papírůA) Dělení podle podobyB) Dělení podle formyC) Dělení podle druhu4.Rozdělení cenných papírů obchodovaných na kapitálovém trhuA) AkcieB) Listy podílových fondůC) DluhopisyD) Hypoteční zástavní listyE) Depozitní certifikátyF) Hybridní cenné papíry5.Jaké je členění jednotlivých trhů s cennými papíry?A) Primární trhB) Sekundární trhC) OTC trh6.Jak investovat do cenných papírů?A) AkcieB) Listy podílových fondůC) Dluhopisy7.Cenné papíry a daňová povinnost8.Slovo závěrem9.Diskuze o cenných papírech

Co jsou to cenné papíry?

Cenné papíry představují listinu, která vám dává právo uplatňovat určitý nárok. Přesněji tedy představují pohledávku vůči osobě či subjektu, který daný cenný papír vydal neboli emitentovi. Jedná se tak o situaci, kdy emitenta můžeme přirovnat k dlužníkovi a osobu vlastnící cenný papír k věřiteli. Zkráceně tedy tato listina potvrzuje dluh, který má emitent splatit.

Cenné papíry jsou především využívány k získání finančních prostředků ze strany emitenta, ten tak může financovat své podnikaní. Na druhé straně věřitel získá možnost investovat své peníze a dosahovat tak zisku.

Kdo je to emitent?

Jak už bylo řečeno emitent je osoba nebo subjekt, který má právo vydat cenný papír. Zároveň je však dobré vědět kdo se jím může stát:

  • podnik
  • banka
  • stát
  • občan (pouze směnky a šeky)
  • město

Co byste měli při výběru emitenta zvažovat?

Nyní už víte, kdo může být emitentem cenného papíru. Než však jakýkoliv cenný papír zakoupíte, je vhodné si emitenta náležitě prověřit, abyste prostřednictvím své investice nepřišli o peníze.

Nezáleží přitom moc na tom, zda uvažujete o investování do akcií, dluhopisů nebo jakýchkoliv jiných cenných papírů.

S investováním do dluhopisů (zejména těch podnikových) je spojeno mnoho rizik. V prvé řadě by si měl investor položit otázku, zda může emitent dluhopisu splatit své dluhy? Mějte na paměti, že společnosti vydávají dluhopisy za účelem financování svého dalšího podnikání, kdy investor poskytuje své volné finanční prostředky emitentovi s vidinou odměny v podobě průběžně vypláceného úroku.

Investoři by se měli vždy ujistit, že je emitent připraven (a schopen) splatit jistinu v době předpokládané splatnosti.

To není jednoduché a obvykle to vyžaduje hloubkovou analýzu kvalifikovanými odborníky. Ti u jednotlivých dluhopisů stanovují rating, který určuje kvalitu daného dluhopisu. To je kritérium, kterého by se měl potenciální investor držet.

V případě investování do akcií je pak vhodné provádět rozsáhlou fundamentální analýzu jednotlivých akciových společností, která rovněž vyžaduje řadu odborných znalostí a času. Kdo se studiu investičních příležitostí věnovat nechce, nebo hledá snadnější cestu, jak investovat do akcií „bezpečněji“, může zauvažovat nad pasivním investičním přístupem.

Podobné zkoumání však vyžadují i další investice do cenných papírů. Ať už se tak jedná o majetkové cenné papíry, úvěrové cenné papíry nebo cenné papíry měnového trhu, měl by si investor uvědomovat riziko svých investic a požadovat za něj náležitou návratnost.

Rozdělení cenných papírů

Cenné papíry můžeme dělit dle několika hledisek následovně: podoba, forma a druh cenného papíru.

A) Dělení podle podoby

Co se týče podoby, rozdělujeme je na listinné a zaknihované. Listinné cenné papíry mají fyzickou podobu a jsou zachycené na papíře. Naopak zaknihované cenné papíry mají jen elektronickou podobu a jsou uložené v Centrálním depozitáři cenných papírů. Na tomto místě se hodí podotknou, že drtivá většina cenných papíru se již dnes obchoduje v elektronické podobě.

B) Dělení podle formy

Jako další můžeme cenné papíry rozlišovat podle formy, a to především z hlediska toho, jakým způsobem je prováděna změna majitele daného cenného papíru. Takto můžeme dělit cenné papíry na:

  • doručitele – jméno majitele není na listině uvedeno a vlastníkem je ten kdo ji předloží. Proto jsou snadno obchodovatelné.
  • jméno – jméno majitele je napsáno na listině a změna může být provedena po schválení emitentem. Jsou hůře obchodovatelné.
  • řád – kombinace dvou předchozích typů. Nový majitel pouze napíše své jméno na rub cenného papíru.

C) Dělení podle druhu

Nakonec lze cenné papíry rozdělit rovněž dle druhu. Obecně se rozdělují na cenné papíry obchodované na kapitálovém a peněžním trhu.

Mezi cenné papíry peněžního trhu jsou řazeny šeky a směnky, které nejsou příliš vhodné k serióznímu zhodnocování peněz, ať už z důvodu horší dostupnosti nebo vyšší rizikovosti.

Na kapitálovém trhu se obchoduje krátkodobě i dlouhodobě s celou řadou cenných papírů, které lze dále dělit na majetkové cenné papíry (akcie, podílové listy) a úvěrové cenné papíry (dluhopisy, hypoteční zástavní listy a depozitní certifikáty). Existují pak i jejich kombinace – hybridní cenné papíry (opční listy, konvertibilní dluhopisy a prioritní akcie).

Rozdělení cenných papírů obchodovaných na kapitálovém trhu

Jak už jste asi pochopili, cenné papíry lze rozdělovat na základě celé řady parametrů. V největší míře jsou však obchodované na kapitálovém trhu, a proto je vhodné se na ně zaměřit více.

A) Akcie

Akcie jsou nejrozšířenější typ majetkových cenných papírů. Představuje vlastnický podíl ve společnosti (nebo ve svěřeneckém fondu) ve formě podílu na základním kapitálu emitenta. Držitelé akcií obvykle nemají právo na pravidelnou výplatu výnosů – i když akcie často vyplácejí dividendy. Mohou ale při prodeji cenných papírů inkasovat zisk z prodeje (za předpokladu, že se cena akcií zvýšila).

Akcie opravňují držitele k určité kontrole společnosti na poměrném základě prostřednictvím hlasovacího práva. V případě bankrotu emitenta mají akcionáři nárok pouze na poměrnou část z likvidační ceny společnosti, poté, co byly vyplaceny závazky věřitelům.

B) Listy podílových fondů

Podílové listy jsou rovněž velmi často využívaným majetkovým cenným papírem, který je dokladem o vlastnictví či spoluvlastnictvím majetku v otevřeném nebo uzavřeném podílovém fondu. Otevřené podílové fondy jsou velmi často nabízené bankami klientům, jako prostředek ke zhodnocování peněz.

Otevřené podílové fondy nemají právní subjektivitu, tedy schopnost být nositelem i vykonavatelem práv a povinností. Investoři do nich mohou investovat dlouhodobě a pravidelně, přičemž některé z otevřených podílových fondů fungují již desítky let.

Uzavřený podílový fond je naopak charakterizován tzv. upisovacím obdobím, kdy je do něj možné investovat a na konci definovaného časového intervalu, nebo při dosažení cílové výše kapitálu se uzavře. Investor do něj pak již nemá možnost vstoupit.

Obvykle jsou tyto fondy vytvořeny na konkrétní časové období a po jeho uplynutí je držitelům podílových listů vyplacen zisk/ztráta a fond je zrušen.

C) Dluhopisy

Dluhopisy představují nejrozšířenější typ úvěrových cenných papírů. Dluhopis je v podstatě půjčka emitentovi, která musí být splacena s podmínkami, které jsou stanoveny při emitaci dluhopisů – velikost emise, úroková sazba, délka splatnosti.

Nejrozšířenějšími druhy dluhopisů jsou státní a korporátní (podnikové) dluhopisy. Státní dluhopisy rozvinutých zemí charakterizuje nižší rizikovost a zároveň nižší výnos, proto jsou řazeny mezi velmi konzervativní investiční cenné papíry.

Rizikovost korporátních dluhopisů pak je závislá na bonitě emitenta. Méně bonitní společnosti jsou obvykle rizikovější, a proto jsou nuceny nabízet své dluhopisy s vyšším úrokem. Dluhopisy stabilních a zavedených společností pak charakterizuje nižší úrok a mohou být emitované i akciovými společnostmi, které momentálně dávají přednost financování podnikání prostřednictvím dluhopisů, namísto vydávání nových akcií.

Dluhopisy zavazují emitenta k pravidelné výplatě úroků investorům. Obvykle se vydávají na dobu určitou, na jejímž konci je splacena jistina dluhopisu (za předpokladu, že nedojde k bankrotu emitenta).

D) Hypoteční zástavní listy

Hypoteční zástavní listy jsou opět typem úvěrového cenného papíru, které jsou vydávány hypotečními bankami za účelem získání finančních prostředků na poskytování hypotečních úvěrů. Obvykle je s nimi možné obchodovat na burze podobně jako v případě dluhopisů nebo akcií, jedná se tak o likvidní cenné papíry.

E) Depozitní certifikáty

Posledním méně využívaným typem úvěrového cenného papíru jsou depozitní certifikáty vydávané nejčastěji bankami. Jedná se o časově omezený cenný papír, kdy investor v podstatě půjčuje bance peníze na předem stanovenou dobu. Banka má právo s těmito penězi nakládat, jak uzná za vhodné, a investor inkasuje zisk v podobě úroku. Banka v předem stanovenou dobu splatí držiteli hodnotu depozitního certifikátu i s úroky.

Za předčasné zrušení depozitního certifikátu je obvykle investorovi účtované penále – nejedná se o likvidní prostředek ke zhodnocování peněz.

F) Hybridní cenné papíry

Jak už bylo řečeno, zkombinováním některých vlastností majetkových a úvěrových cenných papírů vznikají hybridní cenné papíry. Mezi ně patří:

  • Opční listy – Opce vydané společností, které dávají akcionářům právo na nákup akcií v určitém časovém rámci za konkrétní cenu.
  • Konvertibilní dluhopisy – Cenné papíry, které dávají investorovi právo na inkasování úroku a splacení jistiny, za předem stanovených podmínek je lze však převést na kmenové akcie emitující společnosti.
  • Prioritní akcie – Jedná se o akcie emitenta, které mají přednost ve výplatě dividend a jiných výnosů z kapitálu před výplatami jiným akcionářům.

Jaké je členění jednotlivých trhů s cennými papíry?

Výraz trh může mít mnoho různých významů, ale nejčastěji se používá jako všeobecný termín pro označení primárního a sekundárního trhu s cennými papíry.

A) Primární trh

Primární trh je místo, kde se vytvářejí cenné papíry. Na tomto trhu podniky poprvé emitují (prodávají) své akcie nebo dluhopisy veřejnosti. Základem primárního akciového trhu jsou IPO – první veřejná nabídka akcií. Na primárním trhu mohou investoři koupit cenné papíry od banky, která emisi cenných papírů realizuje.

Společnost, která se chystá vstoupit na burzu si najme několik investičních bank, aby určily konkrétní podobu první nabídky akcií. Tyto banky upřesní, jaká bude upisovací cena emise akcií a investoři pak mohou v rámci této emise nakupovat akcie společnosti přímo od banky, která se stará o emisi nových cenných papírů.

Na primárním trhu má investor první příležitost, jak investovat do cenných papírů podniku, nejčastěji prostřednictvím nákupu akcií nebo dluhopisů.

Důležité je pochopit, že na primárním trhu jsou cenné papíry nakupované přímo od emitenta (respektive od banky, která emisi realizuje).

B) Sekundární trh

Sekundární trh s akciemi se obecně nazývá akciový trh. Ten je tvořen akciovými burzami po celém světě – newyorská burza cenných papírů (NYSE), Nasdaq nebo třeba pražská burza. Charakteristickým rysem sekundárního trhu je obchodování investorů mezi sebou.

To znamená, že na sekundárním trhu investoři obchodují s již vydanými cennými papíry bez nutnosti účasti emitující společnosti. Pokud tak kupujete na sekundárním trhu například akcie Apple, kupujete je v podstatě od jiného investora, který je ochotný tyto akcie prodat za vámi poptávanou cenu. Apple přitom není do transakce nijak zapojen.

U dluhopisů je sice zaručeno, že je jistina splacena v předem stanovené datum, to je ale často zasazeno do daleké budoucnosti. Držitelé dluhopisů tak mohou své cenné papíry prodávat na sekundárním dluhopisovém trhu a inkasovat tak zisk, pokud se úrokové sazby od jejich vydání snížily – díky vyšší úrokové sazbě může být nyní tento dluhopis cennější pro ostatní investory.

C) OTC trh

V dnešní době se pojem OTC (over-the-counter) trh obecně vztahuje na akcie, které se neobchodují na hlavních amerických burzách. Informace o těchto cenných papírech se zveřejňují na tzv. OTC bulletin boardu, nebo tzv. růžových listech – „ping sheets“, které velmi „zpopularizoval“ film Vlk z Wall Street.

Ani jedna z těchto struktur není burzou a označují se jako poskytovatelé informací o cenách cenných papírů. Společnosti, které se obchodují jako ping sheets nebo na OTC bulletin boardu musí dodržovat mnohem méně předpisů než akcie obchodované na burze. Obchodování na OTC trhu tak může být nesmírně rizikové.

Kromě výše zmíněného lze trhy s cennými papíry dělit ještě na veřejné a neveřejné.

Na veřejném trhu mohou s cennými papíry obchodovat všichni potenciální zájemci. Na neveřejném neboli smluvním trhu pak probíhají přímé obchody mezi smluvně stanovenými účastníky.

obchodovani na burze

Jak investovat do cenných papírů?

Možnosti, jak investovat do cenných papírů jsou nesmírně široké, pojďme se podívat na cesty, jak nakupovat nejčastěji využívané cenné papíry.

A) Akcie

Možnosti, jak nakupovat akcie jsou pravděpodobně vůbec nejširší. Uvažujete-li o nákupu akcií na primárním trhu, v případě amerických akcií budete mít jako drobný investor smůlu. Většinu akcií nabízených v rámci IPO si „rozeberou“ velcí institucionální investoři.

V případě českých akcií pak není účast drobného investora na primárním úpisu akcií nemožná. S využitím vhodného akciového brokera takto měli možnost i drobní investoři participovat na primárním úpisu akcií Pilulka nebo akcií České zbrojovky na pražské burze.

Sekundární trh je pak přístupný investorům všech velikostí prostřednictvím celé řady brokerů i investičních platforem. Do značné míry tak závisí na investiční strategii konkrétního investora. Můžete investovat pasivně nebo aktivně, jednorázově i pravidelně. Výběr je opravdu široký a bližší info naleznete v rubrice akcie. Zhodnocení akciových investic závisí na konkrétní investiční strategii.

Reálně můžete očekávat roční zhodnocení okolo 8-10 %, někteří profesionální investoři a obchodníci však dosahují násobně vyšších zisků.

Doporučení akcioví brokeři pro retailové klienty

Favorit redakce
U 76 % retailových investorů došlo ke vzniku ztráty.
  • Nákup a prodej akcií a ETF bez poplatku
  • Dobrá zákaznická podpora v češtině
  • Při obchodování menších objemů jsou větší poplatky (kromě akcií a ETF)
U 76 % retailových investorů došlo ke vzniku ztráty.
RoboMarkets logo

RoboMarkets

★ 92 %

U 66.8 % retailových investorů došlo ke vzniku ztráty.
Admirals logo

Admirals

★ 90 %

U 79 % retailových investorů došlo ke vzniku ztráty.

B) Listy podílových fondů

Podílové listy v otevřených podílových fondech lze nakupovat přímo od jednotlivých emitujících fondů. Druhou možností pak jsou samozřejmě bankovní podílové fondy. Oba typy těchto podílových fondů jsou spravovány aktivně – investice jsou do podílového fondu vybírány portfolio manažerem.

Zhodnocení investice do podílových listů tak odpovídá růstu podkladových aktiv po odečtení nákladů za správu. Akciové podílové fondy přinášejí investorům vyšší návratnost než dluhopisové, rozdíl je však v rizikovosti jednotlivých investic.

Nižšími poplatky je zatížená investice do burzovně obchodovatelných fondů (ETF). To jsou pasivně řízené podílové fondy (jejich složení je určeno indexem), proto jsou charakteristické nižšími poplatky. Podíly v ETF lze nakupovat podobně jako akcie prostřednictvím zprostředkovatele – ETF brokera.

C) Dluhopisy

Dluhopisy lze nakupovat na primárním trhu přímo od emitenta. Nejčastěji se jedná o banky a firmy, aktuálně se do zájmu dostávají i crowdfundingové platformy. Dluhopisy pak můžete prostřednictvím brokera nakupovat i na sekundárním trhu. Český sekundární trh s dluhopisy však není příliš rozvinutý.

Běžně pak můžete prostřednictvím brokerů nakupovat dluhopisová ETF. CFD brokeři pak nabízejí obchodování s dluhopisy prostřednictvím rozdílových kontraktů.

Výnos z investic do dluhopisů není závratný a investoři je využívají obvykle jako součást komplexní diverzifikace portfolia. U dluhopisových investic na primárním trhu můžete očekávat zhodnocení v nižších jednotkách procent. V případě státních dluhopisů rozvinutých zemí je aktuální výnos z dluhopisů minimální.

Cenné papíry a daňová povinnost

Pokud se vám podaří zhodnotit volné finanční prostředky a dosáhnete zisku, je ho třeba řádně zdanit dle Zákona č. 586/1992 Sb., o daních z příjmů.

Zisk z prodeje majetkových cenných papírů – akcií a dluhopisových listů – je osvobozen od daně, pokud jste tento instrument drželi alespoň 3 roky. Pokud jste tyto cenné papíry drželi po kratší dobu a výnos (nikoliv zisk) z prodeje cenných papíru nepřesáhl v daném zdaňovacím období částku 100 000 Kč, danit případný zisk z tohoto prodeje rovněž nemusíte.

15 % srážkovou daní jsou přímo u emitenta zdaněny také české dividendy. V případě zahraničních dividend je danění složitější a záleží na zemi původu konkrétní společnosti.

Zisk z držení úvěrových cenných papírů, které vyplácejí investorovi fixní zisk v podobě úroku, je daněn 15 % sazbou a v případě českých emitentů je zdaněn přímo u zdroje. U zahraničních dluhopisů je situace opět komplikovanější.

Slovo závěrem

Investování prostřednictvím cenných papírů je nezbytné, pokud uvažujete o seriózním zhodnocování svých volných finančních prostředků.

Konkrétní cenné papíry je však třeba volit s rozmyslem. Experimenty se vám nemusí vyplatit.

Nejvhodnějším způsobem se jeví držení se tradičních cenných papírů, jako jsou akcie, dluhopisy a podílové listy. Investice prostřednictvím dalších cenných papírů byste měli nechat spíše odborníkům.

I když se budete držet zmíněných základních typů cenných papírů, stále budete mít přehršel možností, jak si sestavit své investiční portfolio a dosahovat požadovaného zhodnocení při podstoupení rozumné míry rizika, která odpovídá vašemu rizikovému profilu.

Ohodnoťte tento článek

Akcie
Komodity
Krypto
Indexy
ETF
Cena 24h
Tesla Inc. ---
N/A
ČEZ ---
N/A
Apple ---
N/A
Avast ---
N/A
Moneta ---
N/A
Komerční banka ---
N/A
Gazprom ---
N/A
RECENZE

TOP Akcioví a forex brokeři

XTB logo
XTB★ 93 %
U 76 % retailových investorů došlo ke vzniku ztráty.
RoboMarkets logo
RoboMarkets★ 92 %
U 66.8 % retailových investorů došlo ke vzniku ztráty.
Admirals logo
Admirals★ 90 %
U 79 % retailových investorů došlo ke vzniku ztráty.
Degiro logo
Degiro★ 89 %
Investování zahrnuje rizika ztrát.
Sledujte nás na Facebooku, ať vám nic neunikne!
Facebook icon Jít na Facebook
Finex logo