Finanční deriváty: Opce – Co jsou to opce? Jak je obchodovat?

Opce patří mezi základní finanční nástroje. I když samotné slovo “opce” nám toho příliš neřekne, jde vlastně pouze o synonymum k předkupnímu právu.

V tomto článku se na opce podíváme komplexně, vysvětlíme si, co jsou opce, jaký mají opce význam, jak fungují opce a také si nastíníme možnosti obchodování s opcemi. Tak pojďme na to.

Obsah článku o opcích

Co je opce?

Opce je předkupní právo. Koupí opce tedy máte možnost, nikoliv však povinnost, daný předmět nakoupit v budoucnosti za předem stanovenou cenu. Je pouze na vás, zda tohoto práva využijete, nebo necháte opci propadnout.

V článcích se často uvádějí příklady opcí z Hollywoodu, kdy scénárista napíše scénář určitého žánru, ale studio jej nakoupí jen ve formě opce (aktuálně neví, zda daný žánr bude v oblibě, případně čeká na lepší scénář).

Studio zaplatí scénáristovi nevratnou sumu, tzv. opční prémie, scénář je stále v majetku scénáristy, ale ten jej po dobu platnosti opce nesmí prodat, respektive může ho prodat jen studiu, které opci vlastní.

Studio buď scénář koupí a scénárista inkasuje zbylou předem domluvenou sumu, nebo studio nechá opci propadnout a scénárista můžeš scénář prodat komukoliv jinému (opční prémii samozřejmě nevrací).

Opční kontrakty se domlouvají napříč všemi duhy businessů (průmysl, služby…). Jakmile má kupující obavy z rostoucí ceny nebo si chce prostě jen odložit rozhodnutí o nákupu a nechce nést budoucí riziko, zvolí opční kontrakt.

Za něj sice kupující zaplatí určitý poplatek (opční prémii), aby jej prodávající vůbec vypsal, ale pro obě strany je to v daný okamžik výhodné.

Opce jako finanční derivát

Opce jsou oblíbeným finančním derivátem. To znamená, že princip výše popsaný je aplikovaný na námi známá finanční aktiva. Jak již název derivát napovídá, derivace = odvozenina.

Přes opce můžete obchodovat například se zlatem, akciemi Apple či jinými akciemi, komoditami či měnami.

Koupíte si opce na akcie a v době exspirace se rozhodnete, zda je pro vás výhodnější koupit (případně prodat) akcie přímo za aktuální cenu nebo využít opce.

Je to úplně stejné jako s již zmíněným scénářem, jen nebudete uvažovat o aktuální ceně scénáře, ale právě akcie, komodity, měny…

Přečtěte si také náš detailní článek o komoditách. Co to je a jak je obchodovat?

Druhy opcí: jak fungují opce?

Nyní už máte poměrně přesnou představu o tom, co jsou opce. Nyní si pojďme trochu více rozebrat, jak fungují opce, a to na základě jednotlivých druhů opcí.

Základem obchodování s opcemi jsou dva druhy opcí – CALL a PUT opce. Oba druhy můžete nakupovat či prodávat (tedy jste kupujícím nebo vypisovatelem). Tím se dostáváme k následujícím variantám, které si názorně ukážeme:

• Long call
• Short call
• Long put
• Short put

Long call opce

Na obrázku níže se koukáte na nákup kupní call opce. Ta vás chrání proti růstu ceny podkladového aktiva. Podívejte se na obrázek a následně si přečtěte vysvětlení pod ním.

Chcete se ochránit proti růstu ceny, prodávajícímu opce (vypisovateli) tedy zaplatíte poplatek za vypsání opce – opční prémie (strike).

Pokud bude cena podkladového aktiva růst (posouváme se po ose “x” doprava), tak uplatníte opci, nakoupíte za předem domluvenou nižší cenu, prodáte za tržní cenu a máte zisk.

Naopak pokud bude cena podkladového aktiva klesat, nemáte důvod opci využít a nakoupíte levněji na aktuálním (spotovém) trhu. Opci s vyšší cenou necháte propadnout.

V každém případě získá vypisovatel opční prémii. Abyste byli celkově v zisku, tak potřebujete, aby cena pokladového aktiva vzrostla a tuto opční prémii uhradila.

Pokud se pohybujete mezi strikem a bodem zvratu, již uhrazujete opční prémii, ale stále jste na tom hůře, než kdybyste žádnou opci neměli.

Short call opce

Jedná se o opak výše zmíněné long call opce. Tedy tentokrát to jste vy, kdo získává opční prémii.

Abyste vydělali, tak pro vás bude výhodné, když cena bude pod cenou domluvenou v opci a kupující tak raději uplatní aktuální tržní (nižší) cenu. Grafické znázornění takové opce by vypadalo následovně:

Finanční deriváty – Co jsou a jak fungují? Jaký je rozdíl mezi CFD, futures, opcemi a dalšími finančními deriváty?

Long put opce

Analogie je opět obdobná naší první long call opci, ale nyní chceme prodávat, spekulovat na pokles.

Představte si, že si domluvíte opční kontrakt na předmět xy (to může být opce na akcie, komoditu, kryptoměnu) a to ve znění, kdy máte zajištěný odkup za cenu 100. Pokud bude cena 50, nakoupíte za 50 a využijete opce, kde prodáte za 100.

Graficky vypadá long put opce následovně:

Short put

Poslední druh je short put a na základě zkušeností výše už vám je zřejmě jasné, o co jde. Jedná se o prodej prodejní opce. Vy chcete inkasovat opční prémii, tedy doufáte, že opce nebude využita.

Pokud je cena opce vyšší než je domluvená v opci, prodávající raději prodá na trhu a opci nevyužije, pokud ale bude nižší, raději opce využije. Na grafu to vypadá následovně:

Pokud jste si projeli obrázky a odstavce výše, už byste měli vědět, jak fungují opce.

Jejich kombinací můžete spekulovat i na pásma, kdy vhodnou kombinací realizujete zisk, když cena v době exspirace bude mezi vámi zvolenými cenami nebo naopak mimo ně. To je ale vyšší level, nejdříve si zažijte výše zmíněné.

Jak na obchodování s opcemi, jaký typ opce vlastně zvolit a spekulovat na růst ceny či pokles? S tím už vám pomůže náš seriál technické analýzy, případně fundamentální analýza.

Nevýhodou opčního obchodování obecně je mnohdy nemožnost tuto analýzu provést přímo v opční platformě, a tak je možné, že budete potřebovat nějaký jiný účet, kde technickou analýzu provedete a v opční platformě již jen zadáte obchodní příkaz.

Finanční deriváty: CFD – Co je to CFD? Jaké má výhody a rizika?

Slovníček opčních termínů

Mnoho termínů již bylo použito, ale ještě jednou a přehledně si je vyjmenujme:

• Opční prémie: odměna vypisovateli opce, nakupující ji platí, vypisovatel inkasuje, je nevratná
• Bod zvratu: od toho bodu je pro kupujícího opce zisková (uhradí opční prémii)
• Exspirace: doba, po kterou je opce platná, dle typu opce je možné ji využít po celou dobu nebo jen v době splatnosti (někdy také uváděno jako expirace)
• Call opce: nákupní opce
• Put opce: prodejní opce
• Podkladové aktivum: předmět opční smlouvy (akcie, komodita, měna, byt, scénář…)
• Strike cena: předem domluvená cena opčního podkladového aktiva, po dobu platnosti opce se nemění

Příklad opčního obchodu

Opce se obchodují v dávkách, které stanovuje broker. Opce na akcie jsou typicky po 100 kusech. Tedy pokud chcete obchodovat opce na akcie Apple, tak jedna opce představuje 100 kusů akcií, váš případný zisk je tak násoben stovkou.

Na základě toho, jakého máte brokera, platíte opční prémii. Ta je u brokera LYNX v případě akcií Apple 4 dolary. Tedy za jednu opci zaplatíte 400 dolarů (s jednou opcí spekulujete na 100 ks akcií).

Pokud jste spekulovali na růst ceny a v době nákupu byla cena 270 dolarů a v době exspirace je cena 300 dolarů za akcii, tak inkasujete zisk 2 600 dolarů: (300-270) × 100 ks – 4 × 100 ks (poplatek).

Maximální ztráta je dána opční prémií a vidíte, že zisk je více než slibný. Proč se tedy do obchodování opcí nepustit? Z dalších brokerů pak obchodování s opcemi nabízejí také Saxo Bank nebo Interactive Brokers.

Recenze brokerů pro obchodování opcí

Favorit redakce

Saxo Bank

86 %

Recenze Otevřít účet

U 64 % retailových investorů došlo ke vzniku ztráty.

Promo akce: Časově omezená nabídka: Investujte bez obchodních poplatků až do výše 250 EUR (podléhá podmínkám kampaně) a do konce roku 2024 obchodujte i 100 nejoblíbenějších US akcií u Saxo úplně bez obchodních poplatků.

Výhody

• Saxo Bank umožňuje obchodování s více než 70 tisíci aktivy zahrnující akcie, forex, CFD, komodity, opce aj.
• Zákaznická podpora je dostupná v českém jazyce

Nevýhody

• Zdanění českých dividend 35% sazbou. 15% sazba pouze pro klienty Platinum a VIP na vyžádání
• Broker neumožňuje obchodování s frakčními akciemi

Interactive Brokers

85 %

Recenze Otevřít účet

Investování zahrnuje rizika ztrát.‎

LYNX Broker

84 %

Recenze Otevřt účet

Investování na finančních trzích zahrnuje rizika.

A pokud nechcete obchodovat akcie Apple nebo akcie obecně, nevadí, opce je možné aplikovat na cokoliv, tedy komodity (zlato, stříbro, ropa), akciové indexy, existují i forexové opce a samozřejmě i kryptoměnové opce.

Výhody a nevýhody obchodování s opcemi

Výhody obchodování s opcemi

• Pákové obchodování: Opce umožňují využít finanční páku, což znamená, že s menší investicí můžete kontrolovat větší objem aktiv. To zvyšuje potenciál zisku, aniž byste museli investovat velký kapitál. (viz příklad výše, za 400 dolarů ovládáte 100 akcií v hodnotě tisíců dolarů).
• Omezené riziko: Při nákupu opcí je riziko omezeno na zaplacenou prémii. Pokud se trh nevyvíjí ve váš prospěch, přijdete jen o prémii, ale ztráta je předem známá. (viz příklad opčního obchodu, maximální ztráta = opční prémie)
• Nízká kapitálová náročnost: K obchodování opcí nepotřebujete velké množství kapitálu, protože kupujete právo na obchodování aktiv, nikoli samotná aktiva.
• Vysoký potenciál zisku: Díky možnosti využít změny cen podkladového aktiva v obou směrech (jak při růstu, tak při poklesu) mohou opce přinést vysoký zisk, pokud správně odhadnete pohyb trhu.
• Časová nenáročnost: Opce mají předem stanovenou dobu expirace, což umožňuje obchodníkům určit, kdy očekávají pohyb ceny. Nemusíte neustále sledovat trh, což šetří čas.
• Zajištění portfolia: Opce lze využít jako nástroj pro zajištění proti nepříznivým pohybům trhu, čímž můžete chránit své investice v případě neočekávaných výkyvů cen.

Nevýhody obchodování s opcemi

• Vyšší poplatky ve srovnání s forexem: Obchodování s opcemi může být dražší kvůli vyšším transakčním nákladům a poplatkům za nákup nebo prodej opcí, což může snížit celkový zisk z obchodů.
• Menší počet opčních instrumentů: Na rozdíl od forexu, kde můžete obchodovat měny z celého světa, je počet dostupných opcí omezen na konkrétní trhy, jako jsou akcie nebo komodity, což snižuje výběr.
• Časová omezenost: Opce mají omezenou životnost (expiraci), což znamená, že pokud trh nesplní vaše očekávání v daném čase, přijdete o investici, i když se trh později pohne správným směrem.
• Ztráta hodnoty v čase (časová hodnota): S blížícím se datem expirace opce ztrácejí svou hodnotu, i když se trh nehne příliš výrazně. Časový tlak může způsobit ztráty i bez významného pohybu aktiva.
• Riziko špatného odhadu volatility: Hodnota opce je silně ovlivněna volatilitou podkladového aktiva. Špatný odhad volatility může způsobit, že i přes správnou předpověď směru ceny zůstane obchod ztrátový.

Finanční páka – Jak jí správně používat? Jaká jsou její rizika? Vše co potřebujete o páce vědět.

Závěr: vyplatí se opce obchodovat?

Obchodování s opcemi má právem svoje místo u začátečníků i pokročilých. Umožňuje snížit riziko a je časově nenáročné. Osobně obchoduji, ale není to pro mě full-time práce.

Pokud to máte stejně, mají pro vás opce význam a jsou něco, co dává smysl. Večer se podíváte na trhy, zadáte opční příkaz a dny se o něj nemusíte starat.

U opčního obchodování si můžete vybrat vhodnou strategii, efektivně řídit riziko a nehrozí ani začátečnické chyby, kdy obchody uzavíráte příliš brzy, nejdete si pro plný zisk a podobně. To vše lze u opcí řídit mnohem snadněji.

Osobně vidím v opcích velkou příležitost, a to jak pro začátečníky, tak pro pokročilé. Ano, pokud budete obchodovat CFD nebo ETF, dostanete lepší podmínky, ale na úkor výrazně většího rizika a časové náročnosti. A to se třeba mě osobně nevyplatí.

FAQs – Na co se nejčastěji ptáte

Další zdroje informací:

• Moneta (Co je opce?)
• Investopedia (What are Options? Types, Spreads, Example, and Risk Metrics)
• Investopedia (Options Trading for Beginners)
• Forbes Advisor (What Are Options?)