Finanční deriváty: Futures – Co je futures obchodování? Jaké má výhody a rizika?

Futures kontrakty řadíme mezi finanční deriváty se standardizací burzy.

Futures kontrakt je dohoda mezi dvěma stranami o nákupu nebo prodeji podkladového aktiva, jako jsou akcie, indexy či komodity, za předem stanovenou cenu k určitému datu v budoucnosti.

Používají se hlavně pro zajištění rizik nebo spekulativní obchodování a díky standardizovaným pravidlům burz je obchodování transparentní a bezpečné.

Co to ale ve skutečnosti znamená pro obchodníky a jaké jsou výhody a s jakými riziky je spojeno obchodování s futures? Tento článek vám od nuly vysvětlí všechny podstatné aspekty futures kontraktů, včetně toho, jak obchodovat futures a kde je můžete obchodovat.

Obsah článku o futures kontraktech

Co jsou futures?

Pod pojmem futures, futures kontrakt, futures trading či obchodování s futures si představte klasickou smlouvu dvou stran.

Na jedné straně smlouvy je kupující, na druhé prodávající. Kupující chce získat předmět smlouvy, například komoditu ropu nebo zemní plyn, ale nechce ji hned (anglický pojem futures napovídá, future = budoucnost).

Co tedy s tím? Nabízí se sepsat jednoduchou smlouvu, kdy se jedna strana zavazuje dodat dané množství a druhá strana se zavazuje zaplatit předem stanovenou cenu. Kontrakt obsahuje vše důležité, splatnost, objem, cenu.

Výše popsaná smlouva už je v zásadě futures kontrakt. Abychom se skutečně bavili o futures, tak musíme přidat ještě jednu podstatnou skutečnost a tou je standardizace.

Futures mají jednotná pravidla a ty určuje burza. V případě futures se tak skutečně bavíme o burzovním obchodování (příkladem mimoburzovního obchodování je Forex obchodování).

Futures kontrakty se přímo nabízejí pro obchodníky, kteří chtějí jistotu a pravidla. Zároveň ale mohou posloužit i jako nástroj pro hedging, tedy zajištění jiné pozice.

O futures kontraktech si zapamatujte, že se jedná o smlouvy, kde je definovaný objem (lze kupovat jen násobky minimálního množství), cena a datum splatnosti.

Zároveň v podobě online obchodování s futures jde pouze o smlouvu na spekulaci. Žádný broker nedovolí, aby vám předmět daného futures kontraktu fyzicky přišel a vždy jde pouze o cenové vyrovnání.

Pokud ovládáte angličtinu, případně si můžete zapnout překlad přes titulky, doporučuji hezké video níže, které vysvětluje – co jsou futures kontrakty. Angličtina je dobře srozumitelná i pro začátečníky a video pochází přímo od burzy CME (Chicago Mercantile Exchange).

Jaké futures lze obchodovat?

Nyní už tedy víte, co jsou futures a možná se ptáte, co lze přes futures obchodovat. A odpověď je – opravdu hodně cenných papírů.

Futures kontraktů může být nepřeberné množství, a tak je stejně jako jiné instrumenty dělíme do klasických kategorií podle typu podkladového aktiva.

Akciové futures

Mezi nejznámější futures kontrakty můžeme zařadit právě ty akciové. Podkladovým aktivem je akcie nebo akciový index. Typickým představitel jsou akciové indexy Dow Jones, Nasdaq 100 nebo S&P 500.

Měnové futures

Mohlo by se zdát, že přes rozsáhlý Forex trh nebudou měnové futures tak atraktivní, ale to by byla mylná představa. Futures prostě nabízí trochu něco jiného, i když samozřejmě opět vycházíme ze stejné ceny podkladového aktiva.

U futures měn lze spekulovat na nákup či prodej, ale v nabídce jsou pouze pohyby měn vztažené k americkému dolaru. Na futures najdeme pouze hlavní měnové páry a to konkrétně na burze CME, jejich název začíná číslicí 6. Například:

• 6A = Australský dolar
• 6B = Britská libra
• 6E = Euro
• 6S = Švýcarský frank

Komoditní futures

V případě komoditních futures patří mezi stálice komoditního výběru zlato, ropa, stříbro, zemní plyn či pšenice. Používané zkratky těchto komoditních futures pocházejí z anglických slov, například heating oil – HO, crude oil – CO a podobně.

Kryptoměnové futures

Novinkou ve světě futures kontraktů jsou kryptoměny. Do této kategorie finančních derivátů se začaly počítat až koncem roku 2017 a to s burzou CBOT a CME.

Podkladovým aktivem je Bitcoin, přesněji index počítající jeho spotovou cenu, a najdete jej typicky pod pojmem bitcoin futures.

Obchodování kryptoměnových futures je poměrně náročné na kapitál, kvůli standardizaci je množství dané a bitcoinové futures bych doporučil zkušeným obchodníkům. Ostatně vysoká marže společně se speciálním povolením ve správě účtu předchozí větu pouze potvrzují.

I když máte ke kryptoměnám blízko, doporučujeme začít třeba s akciovými futures, kde je riziko nižší. Není třeba chodit daleko, Bitcoin se vyznačuje vysokou likviditou a pro investory je tak potenciálně rizikový. Pro někoho jiného, to ale může mít naopak velký potenciál.

Kryptoměny: Jak fungují a jak na nich vydělat? Vysvětlení, seznam a kurzy kryptoměn.

Pákové obchodování s futures

Futures jsou zástupcem pákových obchodů (i když v dobách před regulací Forex trhu se hovořilo, že zde téměř žádná páka není).

To s nimi společně s vysokým objemem podkladového aktiva dělá rizikový derivát. Na druhou stranu riziko je přímo úměrné velikosti vašeho účtu, a především money managementu.

Pákové obchodování vám pomáhá znásobit velikost pohybu trhu. Pokud jde trh do zisku, váš zisk se násobí, ale funguje to samozřejmě i se ztrátou. Proto je potřeba s pákou počítat, zahrnout ji do rizika a využít ve svůj prospěch.

Přesnou velikost páky najdete u každého futures kontraktu. Broker je povinen tuto informaci zveřejňovat.

Finanční páka – Jak jí správně používat? Jaká jsou její rizika? Vše co potřebujete o páce vědět.

Kde obchodovat futures: Co jsou futures burzy?

Na světě existuje několik futures burz, ty nejznámější mají sídlo v USA. Největší derivátovou burzou je CME, případně CBOT, obě burzy sídlí v Chicagu. Z Evropy bychom měli zmínit frankfurtskou burzu XETRA, případně londýnskou LIFFE.

Futures burzy měly na začátku konkrétní zaměření. To se postupně rozšiřovalo a na burze se obchodovalo téměř vše.

Stále ale najdeme mnoho burz, kde se toto pravidlo ctí. Například NYMEX obchoduje energii, COMEX zase s cenné kovy. Výčet nejznámějších a největších burz naleznete níže.

Futures trh aplikovaný na Forex

Obchodování na konkrétní burze na daném místě se zdá být omezující, navíc zde nemáme ani flexibilní podmínky. To je sice pravda, ale je zde i mnoho benefitů. Osobně považuji za jednu z nejcennějších informací hloubku trhu.

Pokud obchodujete Forex, tak vám broker určitě dává možnost zobrazit volume trhu, ale kde ty data bere? Jsou to data jeho klientů? Případně je někde kupuje? A jsou tato data reprezentativní pro celý Forex? Na to budeme těžko hledat odpověď, ale futures trh vám ji dá. Díky standardizaci se přesně ví, jaký je objem.

Tato cenná data můžete využít přímo na obchodování s futures, případně je aplikovat i na Forex.

Futures trh vychází z toho spotového (aktuálního) a je tedy možné objem z futures trhu použít na Forexu. Ostatně je to jedna ze strategií, kterou na svých seminářích publikuje jeden z nejlepších českých retailových obchodníků – Ludvík Turek.

Objemy futures obchodů

Jak již bylo zmíněno, futures trh je standardizovaný. Pokud se podíváme například na měny a burzu CME, tak se dozvíme symbol (jak je na futures trhu měna označena), hlavní měnu a množství. Pro lepší představu, to vypadá následovně:

Pokud tedy chcete koupit jeden futures kontrakt na euro, skutečně jen 1 euro kontrakt (míň na futures trhu kvůli standardizaci nemůžete), musíte nakoupit 125 000 EUR.

Pákové obchodování vás nechá tento obchod realizovat s počáteční marží někde kolem 3-12 % ceny kontraktu.

Kdybychom se bavili o 10 %, tak je řeč o 12 500 EUR. To je stále částka, která je ve většině případů vyšší než typický český obchodní účet. Ptáte se tedy, jak obchodovat futures? Z těchto důvodů později vznikly micro futures.

Ty otevřely obchodování s futures i pro drobné obchodníky. Například broker LYNX umožňuje obchodovat americké futures indexy již od 2,5 dolaru za kontrakt.

A to je v porovnání s “dospělým” futures trhem sakra velký rozdíl. V nejbližší době budeme micro futures trhu věnovat i samostatný článek, sledujte proto náš web.

Velmi oblíbené jsou indexy Dow Jones, Nasdaq 100 a S&P 500. Tyto indexy se obchodují jako e-mini futures pod zkratkou YM, NQ a ES.

Jak funguje obchodování s futures: Příklad futures obchodu

Ptáte se, jak obchodovat futures? Prvně si musíte najít přístup na trh. Je to stejné jako při obchodování akcií, ETF nebo opcí – využijete služeb některého z brokerů.

Otevřete si u něj účet, typicky online, a pustíte se do obchodování. Již při výběru futures brokera je dobré vědět, co budete obchodovat, protože nabídka futures kontraktů může být u jednotlivých brokerů odlišná.

Následně si vyhledáte preferované aktivum a jdete zadat standardizovaný obchod. Jak už bylo zmíněno, standardizovaný je objem, kvalita a splatnost. Částka, kterou zaplatíte za futures obchod, je závislá na použité páce, ale jinak se vždy počítá ze standardních objemů.

Futures obchod má svoji splatnost. Dnes si troufnu říci, že 99 % brokerů počítá pouze s finančním vypořádáním. To znamená, že splatnost je pouze technická. I kdybyste nic neudělali, tak se nemusíte obávat, že by vám předmět futures kontraktu byl reálně doručen.

Jak je to možné?

Brokeři používají software, který vypořádání prostě nedovolí a před splatností zvolí jednu z těchto možností. Buď otevře nový kontrakt s novou splatností, ale s domluvenou cenou z minulého kontraktu – pozice bude rolováná dopředu, tzv. rolling nebo broker pozici uzavře.

U futures obchodování se vyplatí znát podmínky brokerů. Před splatností je typické rolování, ale může dojít i k uzavření obchodu.

Obávat se nemusíte fyzického doručení, ale pro klid v duši si raději přečtěte podmínky brokera nebo se zeptejte na podpoře (na chatu, mailu nebo telefonicky).

Příklad pákového obchodu

V kapitole výše je uvedeno, že na zálohu potřebujete cca 3-12 % z celkové hodnoty. To není nic jiného než pákový efekt. 10 % se rovná 1/0,1. Tedy pokud chci obchodovat EUR (6E) v hodnotě 125 000 EUR, složím zálohu 12 500 EUR, ale ovládám plný kontrakt.

Tedy pokud se cena pohne o 0,2 EUR, tak to znamená 0,2 × 125 000 = 25 000 EUR a to se pohnula cena o 0,2 EUR.

Pokud se jedná o zisk, tak je to samozřejmě pozitivní zpráva, ale pokud jde o ztrátu (navíc byste byli vyzváni k doplnění zálohy, zbylých 12 500 EUR), tak to může být pro mnohé obchodníky konečná. V takovém případě se už nebavíme o obchodování, ale o sázení a hazardu.

Vždy je důležité dodržovat money management, tedy řídit velikost pozice oproti velikosti obchodnímu účtu a riskovat jen tolik, kolik si můžete dovolit. Buď musíte mít dostatečně velký obchodní účet, nebo se nabízejí micro futures či jiný finanční derivát – CFD.

Finanční deriváty: CFD – Co je to CFD? Jaké má výhody a rizika?

Nákup a prodej futures

Futures nabízejí spekulace na růst i pokles ceny. Z principu futures kontraktu je to logické, protože je přeci na vás, zda jej uzavřete na cenu nižší nebo vyšší, než je aktuální – spotová.

Je jen na trhu, aby našel protistranu. To u obchodování s futures ulehčuje standardizace a jasně dané (násobky) množství.

Kde obchodovat futures

Futures kontrakty můžete obchodovat u vybraných brokerů. V nabídce je mají například Degiro a LYNX.

Při obchodování futures a hledání správného brokera je nutné dvakrát ověřit, že se jedná o futures a ne o CFD. CFD je jiný druh obchodování. 

Recenze námi ověřených a vyzkoušených futures brokerů

Favorit redakce

LYNX Broker

84 %

Recenze Otevřt účet

Investování na finančních trzích zahrnuje rizika.

Výhody

• Široký přístup k více než 100 trhům ve 30 zemích
• Obchodní platformy Trader Workstation (TWS) a LYNX+ nabízejí pokročilé nástroje a analýzy

Nevýhody

• Minimální vklad 75 000 Kč je překážkou pro začátečníky
• Převod měn je zpoplatněn jednorázovým poplatkem ve výši 5 dolarů

DEGIRO

79 %

Recenze Otevřít účet

*Investování s sebou nese riziko.

Výhody a nevýhody obchodování s futures

Výhody futures

• Finanční páka:

Futures kontrakty umožňují obchodníkům kontrolovat velké pozice s relativně malým množstvím kapitálu. To znamená, že mohou dosáhnout vysokých výnosů s menší počáteční investicí.

• Likvidita:

Futures trhy jsou velmi likvidní, což znamená, že je snadné nakupovat a prodávat kontrakty bez významných změn v ceně. Vysoká likvidita umožňuje rychlé vstupy a výstupy z pozic, což je klíčové pro aktivní obchodníky.

• Transparentnost:

Ceny futures kontraktů jsou veřejně dostupné a obchodování probíhá na regulovaných burzách, což zajišťuje vysokou míru transparentnosti. Tato transparentnost pomáhá obchodníkům činit informovaná rozhodnutí na základě aktuálních tržních cen.

• Diverzifikace:

Futures kontrakty umožňují obchodníkům diverzifikovat jejich investiční portfolia do různých komodit, měn, akcií nebo indexů. Diverzifikace snižuje riziko ztrát z jednoho konkrétního aktiva.

• Hedging:

Firmy a investoři používají futures kontrakty jako zajišťovací nástroje proti cenovým výkyvům. Například zemědělci mohou využít futures k zajištění pevné ceny pro své plodiny, což jim poskytuje stabilitu příjmů bez ohledu na budoucí tržní ceny.

Nevýhody futures

• Vysoké riziko:

Díky finanční páce mohou obchodníci rychle utrpět značné ztráty, pokud se trh pohybuje proti jejich pozici.

• Komplexnost:

Futures trhy mohou být složité pro začátečníky kvůli různým technickým aspektům, jako jsou maržové požadavky, expirace kontraktů a specifické obchodní strategie. Tato složitost může vést k chybám a neefektivním rozhodnutím.

• Náklady na držení pozice:

Při držení futures kontraktů mohou vznikat dodatečné náklady, jako jsou maržové požadavky a úroky z půjček na marži. Tyto náklady mohou postupem času snižovat celkový zisk z obchodování.

• Regulační riziko:

Futures trhy jsou regulovány a mohou být ovlivněny změnami v regulacích. Tyto změny mohou ovlivnit dostupnost a náklady na obchodování futures kontraktů, což může narušit obchodní strategie.

• Omezená dostupnost informací:

Některé futures trhy mohou mít omezený přístup k relevantním informacím a analýzám, což může obchodníkům ztížit činit informovaná rozhodnutí. Tento nedostatek informací může vést k nevýhodným obchodním rozhodnutím.

Historie futures trhu

Historie futures trhu je na úplný závěr. Pro samotné obchodování totiž není důležitá, ale dozvíte se, jaký mají futures kontrakty základ, proč vznikly a obecně lépe pochopíte obchodování s futures.

Na začátku byl zemědělec a odběratel. Zemědělec potřebuje peníze na sazbu, musí vlastnit nebo pronajímat pole, tomu úměrné množství pracovníků a tak podobně. Přitom tento podnikatel nemá žádnou jistotu a neví, zda se mu to nakonec vše vyplatí (záleží na úrodě).

Na druhé straně byl vždy někdo, kdo danou plodinu v budoucnu chtěl (měl na ni třeba navázané vlastní podnikání). Výměnou za ni mohl nabídnout peníze nebo i jinou plodinu v určitém poměru.

Pokud se tito dva jedinci našli, nic jim nebránilo v uzavření futures kontraktu. Smlouva měla definované množství, dobu dodání i cenu, případně poměr.

První zmínky o podobných kontraktech najdeme již v Číně roku 4000 př. n. l. Historicky dochované futures kontrakty pocházejí ze století 17.

Futures smlouvy stojí na naprosto logickém základu. Teprve později se na trh dostali i spekulanti, Ti například podepsali, že odeberou takové množství komodity za danou cenu a později celý kontrakt se ziskem nebo se ztrátou prodali.

I dnes mají futures kontrakty stejnou logiku a základ jako dříve, přidala se jen další pravidla, posílila standardizaci a primární účel – zajištění, tedy hedging, vystřídala spíše spekulace nás obchodníků.

Jsou opravdu obchodování s futures tak zajímavé?

Futures kontrakty mají svůj význam. Vysoká transparentnost, standardizace, centralizace na konkrétní burzy. To vše dává smysl, ale ne pro každého. Pokud jste skutečně malý obchodník a trading je pro vás spíše koníček, futures obchodování bych zvážil, případně využil micro futures.

Právě pro malé obchodníky je futures obchodování omezující ve velikosti kontraktu.

V mnoha případech nám nemusejí vyhovovat obchodní hodiny burzy a vlastně obecně standardizace přináší výhody i nevýhody.

Přiznám se, že osobně futures neobchoduji, ale využívám jejich data k aplikaci na Forex trh, především v oblasti objemu obchodů. To je jedna z výhod futures a centralizace. Futures trh tak může posloužit i jen jako zdroj dat, každopádně konečné rozhodnutí je na vás.

Co si o futures trhu myslíte, obchodujete na něm? Zaujala vás možnost využít data z futures na Forexu? Podělte se s námi o váš názor níže v komentářích.

FAQs – Na co se nejčastěji ptáte

Další zdroje informací:

• Wikipedie (Futures kontrakt)
• Investopedia (Futures in Stock Market: Definition, Example, and How to Trade)
• CME Group (THE WORLD’S LEADING DERIVATIVES MARKETPLACE)