IPO Deliveroo: Největší propadák v historii Londýnské burzy, nebo jen oběť špatného načasování?

Britský startup Deliveroo měl být původně největším IPO v historii Londýnské burzy, ve skutečnosti však vše skončilo velkým neúspěchem.

Společnosti hrála do karet především pandemie koronaviru, během které poptávka po její rozvážkové službě prudce vzrostla. I přesto jen během prvního dne obchodování klesla cena akcií o 30 %, poté co od společnosti dala ruce pryč velká část investorů včetně těch institucionálních.

Co stojí za neúspěchem Deliveroo a má stále potenciál k růstu?

Akcie Deliveroo se v první den obchodování propadly o 30 %

V minulém roce jsme mohli být svědky úspěšného IPO americké rozvážkové služby DoorDash, jejíž akcie již v první den obchodování vzrostly o více než 85 %, čímž se její ohodnocení vyšplhalo až na 60 miliard dolarů.

Není tedy divu, že se k podobnému kroku odhodlala i britská rozvážková služba Deliveroo, která se od svého založení v roce 2013 stala jedním z nejoblíbenějších tamních startupů. Své služby pomalu rozšířila i do dalších 12 zemí světa včetně Austrálie, Francie, Belgie, Hong Kongu či Itálie.

Deliveroo v současnosti spolupracuje přibližně s 115 000 restauracemi, obchody a dodavateli potravin, přičemž zaměstnává více než 100 000 doručovatelů a další dva tisíce zaměstnanců.

Společnost si své IPO, s pomocí investičních bank JPMorgan a Goldman Sachs, naplánovala na 31. března, kdy se její akcie s tickerem ROO začaly obchodovat na Londýnské burze s cenou 3,90 liber za kus.

Zdroj: Google.com

Zanedlouho poté začaly její akcie prudce klesat a za první obchodní den si odepsaly 30 % s cenou 2,71 liber za kus. Na konci dne tak bylo jasné, že debut Deliveroo nedosáhne podobných výsledků jako například již zmíněný DoorDash či Airbnb a zařadí se mezi jedny z nejhorších IPO v historii.

TIP: Ani akcie Airbnb z vás ale podle všeho zrovna boháče neudělají…

Nereálné ohodnocení a špatné načasování

Za neúspěšným vstupem akcií Deliveroo na burzu má stát hned několik faktorů, které přesvědčili velkou část investorů, aby se tomuto titulu vyhnuly obloukem. Prvním z nich bylo do očí bijící ohodnocení v hodnotě 7,6 miliard liber, které bylo podle analytiků značně přeceněné.

Vzhledem k výnosům z minulého roku by její ohodnocení bylo šestinásobně vyšší. Pro porovnání představuje ohodnocení jejího největšího konkurenta Just Eat Takeaway pouhý 4,8násobek výnosů společnosti.

TIP: Zdaleka ne každý vstup akcií na burzu končí úspěchem. Jaké nástrahy prvotní úpis akcií (IPO) pro investory ukrývá?

Deliveroo se podle všeho mělo stát i obětí špatného načasování, které přišlo v období, kdy se britská ekonomika pomalu vzpamatovává z dopadů pandemie koronaviru. Plánované otevření restaurací by totiž mohlo vést k odlivu zákazníků Deliveroo, které by mělo velký vliv na budoucí výsledky společnosti. Investoři mají ale pochybnosti i o tom, zda se podaří společnosti vyrovnat své konkurenci v podobě Uber Eats či Just Eat Takeaway.

Velcí institucionální investoři se k Deliveroo otáčí zády

Deliveroo, ve které drží 16% podíl i technologický gigant Amazon, se může pyšnit pořádnou řádkou institucionálních investorů. Velká část z nich, včetně Aviva či BMO Global, se ke společnosti však otočila zády poté, co se dostala do hledáčku regulačních úřadu kvůli svému působení v „gig ekonomice“.

V ní jsou lidé zaměstnáváni pouze krátkodobě, čímž ztrácí své zaměstnanecké benefity a práva. S podobným problémem se potýkala i konkurenční společnost Uber, která musela po rozhodnutí britského soudu sepsat se svými 70 000 řidiči nové smlouvy s nárokem na minimální mzdu.

TIP: Zkuste se namísto roznášky podívat na jiný trend. Jací jsou největší giganti na poli e-commerce a který z nich je nejlepší?

Rekordní výsledky během pandemie

Největší boom zaznamenalo Deliveroo během pandemie koronaviru, kdy se většina lidí rozhodla využít nabídky dovozu potravin přímo k nim domů. Hrubá hodnota transakcí podle společnosti v roce 2020 dosáhla 2,48 miliardy liber, čímž meziročně vzrostla o 64,3 %. V návaznosti na to vzrostly i její výnosy z 771,8 milionů liber v roce 2019 na 1,19 miliardy dolarů v minulém roce.

Ztráta Deliveroo v minulém roce klesla o 40 % a dosáhla hodnoty 223,1 milionů liber.

Podle posledních studií se navíc nejedná o jednorázový fenomén. Více než 80 % britských uživatelů totiž plánuje využívat rozvážkové služby i v budoucnu. Společnost má navíc podle analytiků stále velký prostor k růstu. Trh s potravinami, na území, kde Deliveroo působí, má totiž hodnotu 883 miliard liber, přičemž online objednávku potravin a pokrmů nabízí pouhých 12 % trhu.

Primární zdroj příjmů představují pro společnost registrační poplatky a provize ze strany dodavatelů spolu s měsíčním předplatným Deliveroo Plus, které spustila teprve v roce 2017. Deliveroo se v tomto roce připravuje i na expanzi svých služeb do odlehlejších měst ve Velké Británii a dalších zemích, čímž získá mnohem širší základnu potencionálních zákazníků.

Bude to ale stačit, aby tato firma přestala být ztrátová? Jaký je váš názor na akcie Deliveroo? Napadají vás lepší tituly? Podělte se s námi o svůj názor v komentářích.