Historie ukazuje, že největší růstové akcie často začínaly s vysokým P/E poměrem. Zjistěte, proč byste neměli přehlížet akcie s vysokým násobkem ceny vůči zisku.
Nenechte si ujít důležité novinky! Přidejte si Finex.cz jako preferovaný zdroj na Google.
Ukazatel P/E se obvykle vypočítá tak, že se aktuální cena akcie vydělí 12měsíčním ziskem na akcii.
Obecně panuje přesvědčení, že akcie s nízkým poměrem P/E jsou podhodnocené a měly by se kupovat a akcie s vysokým poměrem P/E jsou nadhodnocené a je třeba se jim vyhnout.
Historie ukazuje, že vyšší poměry P/E se běžně vyskytují na býčích trzích, zatímco nižší poměry na trzích medvědích. Jednou z výjimek jsou cyklické akcie: Ty mohou mít nižší P/E i na býčích trzích.
Kvalitní zboží má vyšší cenu a totéž lze říci o akciích. Cena akcie odráží hodnotu, kterou investoři vnímají jako hodnotu akcie, což souvisí s nabídkou a poptávkou. Pokud investoři cítí, že akcie má silný potenciál růstu zisků, vyženou cenu akcie výš.
Vyšší cena má za následek vyšší P/E poměr, protože cena je čitatelem poměru. Společnosti se stagnujícím růstem zisků a bez katalyzátoru, který by akcie posunul výše, nejsou výhodné, pokud jejich cena neroste.
Mnohem více o podhodnocených a nadhodnocených akciích se dozvíte v těchto dvou komplexních článcích:
William O’Neil ve své knize “Jak vydělávat na akciích” uvedl, že ukazatel P/E vám neřekne, zda cena akcie poroste nebo klesne, a tento ukazatel by neměl být faktorem při nákupu akcií.
Lepším měřítkem je zrychlující se nebo prudce rostoucí růst zisku na akcii.
Pojďme se podívat na historické vítěze v průběhu desetiletí. Pokud byste vyřadili akcie s P/E vyšším než průměrné hodnoty na trhu, přišli byste o mnoho velkých příležitostí.
O’Neilovy studie zjistily, že od roku 1953 do roku 1985 vykazovaly nejvýkonnější akcie průměrné P/E 20 bodů, když začaly dosahovat zisků. Průmyslový index Dow Jones měl ve stejné době průměrné P/E 15 bodů.
Když tyto akcie začaly stoupat, jejich poměr P/E se zvýšil na přibližně 45 bodů.
| Aktuální P/E poměry vybraných akcií | |
| Akcie | P/E poměr |
| Apple | 33,8 |
| Microsoft | 36,3 |
| Nvidia | 65,7 |
| Alphabet | 24,3 |
| Amazon | 50,5 |
| Meta | 26,1 |
| Berkshire Hathaway | 12,8 |
| TSMC | 28,7 |
| Lilly Eli | 122,9 |
| Tesla | 61,9 |
| Data k: 26. 7. 2024 | |
| Zdroj dat: finviz.com | |
Ještě výraznější to bylo v letech 1990 až 1995, kdy nejlepší růstové akcie měly průměrný P/E 36 bodů.
Nejúspěšnější akcie začínaly s poměrem 25 až 50 bodů a rostly až na vysokou úroveň 60 až 115 bodů. Jak si dokážete představit, ještě dramatičtější to bylo koncem 90. let, kdy valuace prudce vzrostly.
Pokud byste v roce 2021 přehlédli společnost Microsoft kvůli nadprůměrně vysokým poměrům P/E, propásli byste dvě příležitosti.
Akcie se v týdnu od 25. června začaly výrazně růst, když její poměr P/E činil 37 bodů. V tomto týdnu se akcie dostaly na vyšší úroveň. Akcie získaly 15 %, dokud v srpnu nedosáhly vrcholu a nezačaly konsolidovat.
Pokud jste tento nákupní bod promeškali, došlo k dalšímu růstu v týdnu od 22. října, kdy poměr P/E akcií Microsoft činil 39 bodů. V listopadu se akcie vyšplhaly o dalších 11 % na své historické maximum.
Většina lidí nikdy této renty nedosáhne. Ne proto, že málo vydělávají. Ale protože nikdy nespočítali, kolik vlastně potřebují.
Ukážeme vám, kolik peněz budete potřebovat, kolik musíte každý měsíc investovat a jak dlouho vám cesta k rentě může trvat.
Je to 5 milionů, 10 milionů, nebo ještě víc?
Publicista a aktivní investor s více než desetiletou praxí zaměřující se na hodnotové investování a akciové trhy. Vystudoval České vysoké učení technické v Praze (ČVUT).
Ve své investiční strategii kombinuje aktivní i pasivní přístup a zaměřuje se především na kvalitní růstové společnosti a value investice. Ve svých článcích se věnuje investičním strategiím, psychologii investování a analýze jednotlivých akcií.
94 %
90 %
