V rámci dnešní tržní analýzy se podíváme na stříbro. Respektive, zda existují fundamentální a technické důvody pro expanzi kurzu stříbra.
Např. Zlato od srpna není schopno navázat na svůj dlouhodobý bull trend (růst), i když po technické stránce jsou i na tomto trhu první vlaštovky předpovídající, že by mohlo přijít „jaro“.
Fundamentální specifika pro stříbro
Platí to samé co o zlatu i pro stříbro?
Stříbro má též problém obnovit svůj růst, ale z technického hlediska jsou oba trhy dost jiné. Leč z fundamentálního hlediska lze na oba drahé kovy nahlížet obdobně. Zlato i stříbro lze využívat, jak v průmyslu a šperkařství tak jako nástroj pro investiční zajištění.
Bank of America očekává, že jakmile dojde k většímu otevření ekonomik, průmyslová poptávka po stříbru znatelně vzroste. Nejsem sice v tomto ohledu nějaký odborník, ale jsem vůči tomu docela skeptický. Vždyť třeba cena mědi raketově stoupá, což nám říká, že technický průmysl by neměl být už tolik utlumený.
Navíc nestačí poptávka pouze ze strany průmyslu, což jsme mohli vidět v první polovině roku 2020, kdy globální ekonomika dostala největší zásah a stejně cena stříbrné unce stoupala. Což bylo především dáno mohutnými investicemi, protože se investoři chtěli zkrátka zajistit proti očekávané inflaci.
Mnozí totiž kvůli kvantitativnímu uvolňování (QE) bláhově předpokládali mohutnou inflaci na trzích zboží a služeb. Řečené způsobilo takovou mikro-bublinu, která na stříbru a zlatě jednoduše splaskla ve chvíli, kdy si investoři uvědomili, že inflace je jaksi v nedohlednu.
Jak sami můžete z grafu vidět, od dubna do srpna 2020 byla inflace v podstatě v rozmezí 0,1 – 1,3 %. To je hrozně málo a pak ztrácí zajištění v drahých kovech smysl. Leč růst cenové hladiny začíná postupně zrychlovat a možná se brzy dočkáme více jak 2 %.
Očekávaná inflace a deflační tlaky
Rozmezí 2-3 % dost mění situaci a vůbec nejvíce bullish by pro stříbro znamenala inflace vyšší jak 3 %. Drahé kovy by pak dost možná čekalo silné rally. S tím souvisí rostoucí úroky na amerických vládních dluhopisech, což je jednak konkurence pro stříbro a hlavně se jedná o proxy, co se týče očekávané inflace.
Lidově řečeno, rostoucí výnosy na dluhopisech vysávají kapitál z komodit, protože investoři mají větší motivaci se zajišťovat právě v dluhopisech. Stříbro bohužel žádný pravidelný jistý výnos nenese.
Dalším důležitým nepřítelem stříbra jsou deflační tlaky, což nám do jisté míry může znázorňovat dolarový index (DXY). Na měsíčním grafu DXY můžeme vidět, že máme odraz ve tvaru písmene "M", tedy pěkný průraz zakresleného pásma. Pokud se potvrdí jako support, je 80-90% šance, že máme definitivní dno.
Pokud tedy americký dolar zůstane v silném dlouhodobém uptrendu, stříbro to doslova vysaje. Drahé kovy zkrátka nemají deflační tlaky v lásce.
Technická analýza pro stříbro
V podstatě je stříbro o něco silnější než zlato, protože zde máme typickou stranovou konsolidaci, která je navíc v kontextu býčího charakteru. Pokud považujeme řečenou konsolidaci za reakumulační obchodní pásmo, přirozeně očekáváme průraz směrem nahoru a tedy pokračování v dlouhodobém bull trendu.
Jak je z grafu vidno, posledních několik týdnů nebylo pro stříbro zrovna pozitivní, protože od velmi agresivního zamítnutí na S/R levelu 29,855 USD/unce kurz klesal. Nicméně minulá týdenní svíce zavřela na supportu 24,191 USD/unce v podobě Pin baru.
Uvedené můžeme zase bez problémů považovat za první vlaštovku. Ovšem je potřeba mnohem více.
Pro potvrzení uptrendu je nutné prorazit 29,855 USD/unce a ještě předtím 26,341 USD/unce. Stále je však nemalá možnost, že potřetí otestujeme S/R level 21,831 USD/unce.
Závěrem
Hlavní rizika jsou inflace pod 2 %, rostoucí deflační tlaky a též stoupající úroky na amerických vládních dluhopisech s delší splatností. Jestli uvedená rizika převáží, nic jako vzrůstající průmyslová poptávka trh nespasí.
