Začněte psát a výsledky vyhledávání se zobrazí zde...

Jaká jsou nejzásadnější rizika ohrožující současný akciový trh a čeho se investoři naopak vůbec nebojí?

Publikováno
Jaká jsou nejzásadnější rizika ohrožující současný akciový trh a čeho se investoři naopak vůbec nebojí?
Zdroj: depositphotos.com

V nedávném článku jsme si rozebrali rychle rostoucí ceny na ropném trhu, což je jedna z největších současných hrozeb pro globální ekonomiku a akciové trhy. Dle průzkumu mezi 600 globálními hráči na trzích od Deutsche Bank to ovšem není jediné současné riziko. Těch zásadních hrozeb je vícero a v dnešním příspěvku si je shrneme.

Největší hrozby dle výzkumu Deutsche bank

Na základě výsledků zmiňovaného průzkumu jsou největší obavy z rychle rostoucí inflace a úrokových měr (výnosů z federálních dluhopisů). Jak jistě víte z mého dřívějšího článku, inflace se v USA stále drží nad 5 %. Sice se inflace nadále nezvyšuje, ale pořád se jedná o zásadní problém. Jakmile totiž inflace začne stoupat, hrozí inflační spirála.

Zdroj: Deutsche Bank
Výzkum Deutsche Bank
Výzkum Deutsche Bank

Co se týká úrokových měr na dluhopisovém trhu, pokud budou růst moc rychle, též to může způsobit potíže. Na druhou je jejich expanze dobrým signálem pro ekonomiku. Obecně pokud ekonomika prosperuje, úrokové míry jdou nahoru. Finanční prostředí zkrátka expanduje.

Jenomže se jedná i o primární regulační mechanismus. Pokud jdou nahoru příliš rychle, brzy se může překročit linie, která je pro trh nepřijatelná. Ovšem i příliš velký pokles sazeb je problém. V případě, že u dluhopisů s delší splatností (dlouhý konec výnosové křivky) půjdou sazby markantně dolů, trh jednoznačně očekává recesi. Proto je dluhopisový trh tolik důležitý.

Dále průzkumu vévodily chyby centrálních bank při určení budoucí měnové politiky. Znění téhle odpovědi je upřímně řečeno dost vágní. Respektive si nejsem jistý, co si pod tím představit. Možná se jedná o obavy, že centrální banky začnou s příliš agresivními restrikcemi jako to například udělala Česká národní banka. Nebo budou stimulovat ekonomiky příliš dlouho a vymkne se jim to z rukou – vysoká inflace.

A jak jsou na tom trhy?

Dluhopisové ETF v posledních dnech lidově řečeno pumpovalo. Závěr září bylo pro dluhopisy s delší splatností dost slabé období, ale druhá polovina října je naopak silná.

Zdroj: tradingview.com
Dluhopisové ETF
Dluhopisové ETF (20+)

Hlavně ty poslední dny bylo znát, že risk-off prostředí sílí. Pokud je totiž velká poptávka po dluhopisech, investoři jsou více rizikově averzní. Tudíž poptávají neriziková aktiva jako jsou americké federální dluhopisy, které jsou obecně vzato bezrizikové.

Investoři se na dluhopisový trh stahují již od března letošního roku, což by nikdo neměl ignorovat. Navíc na tomto trhu operují především velké instituce. Retailové investory totiž příliš taková aktiva nezajímají. Proto často opakuji, že dluhopisový trh je mnohem racionálnější než akciový trh.

Zdroj: tradingview.com
Dlouhodobé úrokové míry
Dlouhodobé úrokové míry (30+)

Dlouhodobé úrokové míry (30+) mají za sebou dost silný pád. Zatím bych se proto určitě nebál, že půjdou nahoru. Leč aktuální riziko spočívá v jejich poklesu. Pokles výnosů na federálních dluhopisech implikuje, že je po nich vysoká poptávka. Mezi cenou dluhopisů a jejich výnosy platí nepřímá úměra, chcete-li negativní závislost.

A pokud trh bude úrokové míry i nadále stlačovat, finanční prostředí se zužuje. Ony ty obavy z růstu úrokových měr totiž pochází z toho, že centrální banky přestanou tolik využívat kvantitativní uvolňování (QE). Federální rezervní banka (Fed) začne nákupy redukovat už asi tento rok. A právě tento nástroj drží i výnosy u dluhopisů s dlouhodobější splatností dole.

Zdroj: alpine macro
Historické finanční bubliny
Historické finanční bubliny

Když se ještě vrátíme k tomu průzkumu, vyplývá z něj, že jen velmi malý podíl respondentů (10 %) se obává prasknutí technologické bubliny. Tohle mě hrozně zaujalo, protože technologické tituly jsou přepumpované až do stropu. V přiloženém grafu je srovnání FAANG (akcie Facebook, akcie Amazon, akcie Apple, akcie Netflix a akcie Google) s jinými historickými finančními bublinami.

Tzv. FAANG akcie tyto bubliny již překonaly a stále si někdo myslí, že to není problém. Samozřejmě se nedá určit, jak dlouhou tahle situace vydrží. Já si myslím, že klidně relativně dlouho. Můžou to být léta, měsíce, ale také klidně pouhé dny. Proto pořád opakuji, že je potřeba investovat s čistým vědomím, že to nemusí vyjít a být na tuto eventualitu připraven.

Závěrem

Inteligentní investor musí počítat i s možností negativního vývoje. Proto je dobré vyhledávat tituly, které mají šanci případnou krizi ustát. Určitě není na škodu být i defenzivní a vybírat akcie, které sice nejsou tak lukrativní jako FAANG, ale máte lepší šanci, že nepříznivá období přečkají. Typickým příkladem může být třeba akcie Walmart, akcie Coca-Cola. Krize, nekrize, lidi budou i nadále chodit nakupovat do obchodu a pít sladké nápoje.

Líbil se vám tento článek?
7
0

Autor

Vystudovaný ekonom a znalec díla Adama Smithe, Davida Ricarda a Johna Keynese, který publikuje obsah o technické analýze kapitálových trhů, fundamentální analýze, makroekonomii a měnové politice.

Jaroslav je přesvědčen, že právě tyto disciplíny jsou zásadní pro pochopení celého kontextu finančního trhu, a snaží se čtenáře vybavit ucelenou myšlenkovou mapou pro přemýšlení nad finančním světem.

“Pro investory je důležitý komplexní znalostní základ, díky kterému může každý minimalizovat rizika.”

Přečíst více

Sdílejte tento článek

Mohlo by vás zajímat

Diskuze (0 komentářů)

Připojte se k diskuzi

Tento článek zatím nikdo neokomentoval. Přihlašte se a buďte první! Napište svůj názor a zahajte diskuzi.

Recenze
TOP Nejlepší brokeři
Při obchodování CFD s tímto poskytovatelem ztrácí 77 % účtů retailových investorů peníze.
U 66,02 % retailových investorů došlo ke vzniku ztráty.
U 51 % retailových investorů došlo při obchodování CFD u této společnosti ke vzniku ztráty.
Při investování a obchodování hrozí ztráty. Vaše investice mohou stoupat i klesat a můžete získat zpět méně, než jste investovali.
U 64 % retailových investorů došlo ke vzniku ztráty.