Začněte psát a výsledky vyhledávání se zobrazí zde...

Návrat inflace z poloviny 90. let – Dočkáme se tento rok 20 %?

Publikováno
Návrat inflace z poloviny 90. let – Dočkáme se tento rok 20 %?
Zdroj: depositphotos.com

Inflace v tuzemsku nepřestává akcelerovat, což by ovšem nemělo nikoho překvapovat. Osobně ale považuji za dosti zavádějící poslední inflační prognózy České národní banky (ČNB). Ta první totiž kalkulovala s vrcholem kolem 6-7 %, ta druhá kolem 10 %.

Čili nyní definitivně víme, že inflační odhady ČNB jsou za poslední rok zcela mimo mísu a je třeba je brát s rezervou.

Inflace jako v polovině 90. let

Česká národní banka nás zcela určitě dobře připravila na to, že za první kvartál letošního roku bude inflace vrcholit. Jejich odhady se ovšem držely dost při zemi. Proto bych byl dost opatrný i ohledně toho, že v prvním kvartále se akcelerace inflace zastaví. V analýze na trh s ropou a v článku na ekonomické důsledky sankcí vůči Rusku jsem dostatečně vysvětlil, že růst cen ropy je obrovský nabídkový šok, který se velmi brzy inflačně projeví. Česká národní banka samozřejmě nemohla tušit, že bude na východě válka.

Ale už jenom z toho titulu, že jejich odhady byly předtím hodně podceněné, bych si dovolil tvrdit, že během letošního roku je inflace blížící se k 20 % docela reálná. Osobně doufám, že se mýlím, ale pokud nabídkové šoky brzy neustoupí, ropa může během následujících měsíců vystoupat až na 200 USD za barel. To je pak vcelku jistota, že inflace i nadále poroste.

Zdroj: tradingeconomics.com
Inflace v ČR
Inflace v ČR

Inflace je dle metodiky ČSÚ za únor 11,1 %. Tak vysoké inflaci naše ekonomika čelila v druhé polovině 90. let minulého století, takže pro moji generaci je to něco vcelku nového. Respektive jsme to jako malé děti vůbec nevnímali.

V každém případě je inflace 11,1 % známka toho, že je naše hospodářství velmi vzdálené od makroekonomické rovnováhy. A ČNB nebude mít vůbec lehké dostat nás do té rovnováhy zpátky. Tuzemská centrální banka musela zavést i devizové intervence, protože jim do jejich politiky hodili všichni vidle, když se koruny začali zbavovat. Cílem ČNB bylo právě zpevňování národní měny, protože to je jediná cesta, jak čelit externím inflačním tlakům. Vlastně můžeme trochu prozíravě vnímat to, že centrální banka zvedla základní úrokové sazby na 4,5 % – pokud bychom byli na nule, situace s korunou by byla ještě horší.

Závěrem

Pokud by nedošlo k těm ropným šokům, věřil bych ČNB, že inflace bude kolem března na svém vrcholu. Situace se ale dost změnila, takže bych do poloviny roku spíše počítal s tím, že inflace dosáhne cca 15 % – vycházím z tendence posledních měsíců.

Jinak členové bankovní rady poměrně dlouho avizovali, že 5 % bude na úrokových sazbách strop. Proto jsem zvědavý, s čím přijdou na následujícím měnově-politickém jednání ke konci března. Hádám, že svoje avízo přehodnotí.

Líbil se vám tento článek?
8
1

Autor

Vystudovaný ekonom a znalec díla Adama Smithe, Davida Ricarda a Johna Keynese, který publikuje obsah o technické analýze kapitálových trhů, fundamentální analýze, makroekonomii a měnové politice.

Jaroslav je přesvědčen, že právě tyto disciplíny jsou zásadní pro pochopení celého kontextu finančního trhu, a snaží se čtenáře vybavit ucelenou myšlenkovou mapou pro přemýšlení nad finančním světem.

“Pro investory je důležitý komplexní znalostní základ, díky kterému může každý minimalizovat rizika.”

Přečíst více

Sdílejte tento článek

Mohlo by vás zajímat

Diskuze (0 komentářů)

Připojte se k diskuzi

Tento článek zatím nikdo neokomentoval. Přihlašte se a buďte první! Napište svůj názor a zahajte diskuzi.

Recenze
TOP Nejlepší brokeři
Při obchodování CFD s tímto poskytovatelem ztrácí 77 % účtů retailových investorů peníze.
U 66,02 % retailových investorů došlo ke vzniku ztráty.
Při investování a obchodování hrozí ztráty. Vaše investice mohou stoupat i klesat a můžete získat zpět méně, než jste investovali.
U 51 % retailových investorů došlo při obchodování CFD u této společnosti ke vzniku ztráty.
Investování zahrnuje rizika ztrát.‎