NAV neboli čistá hodnota aktiv patří mezi základní ekonomické i obchodní pojmy. Co se pod čistou hodnotou aktiv skrývá, jak se počítá, a jak nám může být užitečná při obchodování. To vše se dozvíte v našem článku.
Co je to NAV?
NAV – net asset value, česky čistá hodnota aktiv reprezentuje rozdíl mezi celkovými aktivy a celkovými pasivy účetní jednotky. Jedna se tedy o čistou hodnotu účetní jednotky.
S pojmem NAV se běžně setkáte u podílového fondu nebo u ETF. V takovém případě je rozdíl aktiv a pasiv podělen celkovým počtem akcií v oběhu a vztahuje se tak přímo na jednotku (na jednu akcii).
NAV nám investorům pomáhá vidět, jaký je rozdíl aktiv a pasiv na jednotku. NAV nám neřekne výkonost fondů, ale pomůže nám ověřit, jak hodně investoři vybraným titulům věří. Zároveň lze pomocí NAV určit, zda by cena měla být vyšší nebo nižší, než je aktuální tržní cena.
To nejdůležitější o NAV
- NAV (čistá hodnota aktiv) = celková aktiva – celková pasiva
- Běžně se používá jako hodnota na jednu akcii
- NAV nesouvisí s výkonností fondů
- V porovnání s cenou ukazuje nedostatek nebo přebytek poptávky
Co jsou to aktiva?
Aktiva obvykle zastupuje:
- součet celkové tržní hodnoty investic (fondu)
- hotovost a jejích ekvivalent
- pohledávky
- nahromaděný zisk
Co jsou pasiva?
Mezi pasiva řadíme typicky:
- vypůjčené peníze
- odchozí platby a poplatky
- mzdy, operační náklady…
Jak vidíte NAV můžete vypočítat v zásadě u jakékoliv účetní jednotky, u jakéhokoliv podnikatelského subjektu.
Příklad NAV – Net asset value
Pro lepší ilustraci si uvedeme příklad výpočtu NAV. Podílový fond investoval 45 milionů USD a má 5 milionů USD v hotovosti. Celková aktiva jsou 50 milionů USD. Fond má závazky (vypůjčené peníze) 10 milionů USD. Výsledkem je čistá hodnota aktiv 40 milionů USD.
Pokud bude mít fond 4 miliony akcií, potom je NAV 10 dolarů na akcii.
Výpočtem výše jsme dokázali dvě věci:
- eliminovali jsme závazky (pasiva), vidíme tak čistá aktiva, kterými fond disponuje – NAV (čistou hodnotu aktiv)
- výpočtem NAV výše jsme si ukázali i jeden z možných výpočtů skutečné hodnoty akcie
Jak s NAV obchodovat?
NAV se používá k ocenění akcií. Základní poučka zní, že pokud je NAV pod cenou akcie, nazýváme to „discount“ (sleva) a znamená to, že je na trhu nedostatek poptávky nebo důvěra na daném segmentu klesá – cena by měla klesat.
Pokud je NAV nad cenou akcie – „premium“, poptávky je dostatek, důvěry také – cena by měla růst.
Neplatí to ovšem bez výjimek. Například čistá hodnota fondu (NAV) klesá, když je vyplácena dividenda, protože tím se snižuje hodnota (aktiva) fondu.
Využití NAV
Čistá hodnota aktiv má svoji vypovídající schopnost. Například u fondů se NAV běžně počítá jednou za den, po ukončení obchodování, následně si ji můžeme porovnat s tržní cenou a porovnat, zda investoři vidí cenu na stejné úrovni, jako propočet nebo nad či po.
Díky NAV získáme informaci o náladě a důvěře, ale rozhodně tím nezískáme jasný signál na koupi nebo prodej.
NAV tedy ano, ale vhodně doplnit dalším ukazatelem z technické nebo fundamentální analýzy.
Jaké máte vy osobně s NAV zkušenosti? Sledujete NAV?
