Investování vs. spekulace: Jaké jsou rozdíly v možnostech zhodnocování peněz?

Otec hodnotového investování, Benjamin Graham, ve své knize Inteligentní investor dokázal mezi těmito dvěma pojmy vymezit ostré hranice:

“Investování je taková operace, která po důkladné analýze slibuje bezpečné zachování jistiny a odpovídající výnos. Operace, které nesplňují tyto požadavky, jsou spekulace.”

Investování a spekulace toho mají mnoho společného. Řadou nováčků jsou tyto dva pojmy dokonce považovány za synonyma – o své činnosti hovoří jako o investování, ačkoliv splňuje spíše principy spekulace.

Přestože mají oba přístupy k finančním trhům mnoho společného, pochopitelně mezi nimi panují také značné rozdíly.

Definice Benjamina Grahama je poměrně přísná, není ovšem důvod ji rozporovat.

Obecně lze říct, že investice jsou obvykle dlouhodobějšího rázu a důraz je kladen na zajištění stabilních a bezpečných výnosů, zatímco spekulativní aktivity mají mnohem kratší investiční horizont a cílem spekulanta je obvykle dosáhnout vysokého zhodnocení, při podstoupení výrazně vyššího rizika.

Jste spekulantem, nebo investorem? A uvědomujete si to vůbec? Jaké jsou konkrétní rozdíly mezi investováním a spekulací? Pojďme se podívat na oba zmiňované pojmy blíže.

Obsah článku o investování a spekulacích

Co je investování?

Investování představuje nákup a prodej cenných papírů, jako jsou akcie, dluhopisy, burzovně obchodovatelné fondy (ETF), podílové fondy a řada dalších finančních instrumentů.

Investoři doufají, že jejich aktiva budou generovat příjem v podobě dividendy nebo vypláceného úroku nebo jim přinesou odpovídající návratnost investovaného kapitálu, při podstoupení průměrné nebo podprůměrné míry rizika.

Nejčastěji je investování aktem nákupu a dlouhodobého držení aktiva. “Dlouhodobost” investice je samozřejmě subjektivní měřítko, ale nejčastěji se hovoří o časovém rámci v délce více než 1 roku.

Akcioví investoři nejčastěji vybírají do svého portfolia stabilní a nadnárodní společnosti, které vyplácejí konzistentní a každoročně se zvyšující dividendu.

Obvykle do svého portfolia vybírají několik společností z různých průmyslových odvětví, aby své investice diverzifikovali a dále snížili rizikovost svých investic.

Klíčovou součástí investičního procesu je analýza a zkoumání investičních příležitostí. To zahrnuje hodnocení různých tříd aktiv, sektorů nebo trendů, které se na trhu objevují.

Investoři obvykle v rámci procesu hodnocení investičních příležitostí využívají nástrojů fundamentální analýzy, kterou mohou částečně doplňovat o prvky technické analýzy.

• Pomocí fundamentální analýzy investoři určují, jaké makroekonomické a mikroekonomické faktory ovlivňují hodnotu cenných papírů.
• Technické analýzy pak investor využívá jen v omezené míře, zejména aby našel vhodný nákupní signál. Využívá statistické trendy – objemy prodejů, historický vývoj ceny apod.

Diverzifikace: nezbytná součást strategie, bez které se investor neobejde.

Investoři mají k dispozici mnoho možností, jak zhodnocovat své peníze. Nákup cenných papírů zprostředkovávají drobným investorům brokeři.

S novými technologiemi pak mohou i začátečníci investovat prostřednictvím investičních platforem typu Portu nebo Fondee, které vám investování na akciových nebo dluhopisových trzích zautomatizují, a navíc jsou schopné navrhnout každému investorovi strategii na míru.

Recenze investičních platforem Portu a Fondee

Favorit redakce

Portu

98 %

Recenze Otevřít účet

Promo akce: Chcete začít investovat na Portu? S promo kódem VYZKOUSEJPORTU můžete na Portu investovat po dobu prvních 3 měsíců zdarma!

Výhody

• Velmi jednoduchý přístup k investování, který zvládne i naprostý nováček
• Žádné vstupní ani výstupní poplatky a velmi nízké průběžné poplatky za investování

Nevýhody

• Omezený potenciál návratnosti oproti aktivnímu výběru jednotlivých akcií
• Nízký počet akcií, do kterých lze investovat

Fondee

87 %

Recenze Otevřít účet

Co je spekulace?

Spekulace jsou naopak snahy o dosažení vyššího (rychlého) zisku při podstupování výrazně vyššího rizika se značnou pravděpodobností ztráty.

Ačkoliv bývají spekulace často přirovnávány k hazardu, někteří obchodníci jsou prostřednictvím spekulativních obchodů schopní dosahovat zajímavého zisku.

Spekulanti obvykle nakupují cenné papíry s tím, že je budou držet pouze krátkou dobu, a proto často vstupují a vystupují z jednotlivých pozic.

Za spekulace se obvykle považují pákové obchody založené výhradně na technické analýze. Nemusí to však být pravidlem, a právě zde často vznikají problémy se zaměňováním spekulací za investování.

Za příklad spekulativního obchodu můžeme považovat i nákup mladé těžařské společnosti, která má v krátkém časovém horizontu stejnou šanci na raketový růst, pakliže třeba objeví nové ložisko drahého kovu, jako na bankrot, pokud se tak nestane.

Spekulativní obchodování má za sebou světlejší i tmavší období.

Pokud se na trhu objeví přehnaná růstová očekávání pro konkrétní sektor akciového trhu nebo konkrétní třídu aktiv, jejich ceny mohou vzrůst do iracionální výše.

Když k těmto jevům dochází, objemy obchodování se zvyšují, až to nakonec může vést ke vzniku spekulativní bubliny.

To se například stalo na konci 20. století, kdy došlo ke splasknutí dotcom bubliny. Na konci 90. let exponenciálně rostly investice do internetových společností a jejich ocenění rychle rostla také.

Trh se následně v roce 2001 zhroutil, což způsobilo technologickým společnostem enormní ztráty a u řady z nich vedlo až k zániku.

Investiční trojúhelník – Riziko, likvidita, návratnost a vztah mezi nimi.

Jste spíše investorem, nebo spekulantem?

Na tuto otázku si můžete jednoduše odpovědět, pokud si projdete následující charakteristiky:

1. Investice představuje nákup aktiv v naději, že vám v budoucnu zajistí výnos růstem své hodnoty. Spekulace naproti tomu spočívají v provádění riskantních finančních transakcí s cílem dosáhnout rychlého a výrazného zisku, díky změně ceny aktiva.
2. Investice jsou obecně drženy delší dobu – řádově roky nebo i desítky let. Spekulace na druhé straně charakterizuje časový horizont v délce hodin, dnů, týdnů, maximálně však jednoho roku.
3. Výše podstupovaného rizika v rámci investování je ve srovnání se spekulacemi výrazně nižší. Investoři své volné peníze nechávají “pracovat dlouhodobě”. Spekulanti jsou zaměření na dosažení rychlých a vysokých výnosů za relativně krátkou dobu.
4. Investor využívá k investování své vlastní prostředky, zatímco spekulanti často využívají obchodování na páku, kde prostřednictvím vypůjčených peněz s vidinou maximalizace výnosů jdou ruku v ruce i ztráty.
5. Investor obecně postupuje opatrně a konzervativně, přičemž zvažuje své investice vzhledem ke svému postoji vůči riziku. Spekulanti zase vyznávají agresivní a často neopatrnou strategii, která spočívá v častých nákupech.
6. V rámci investičního procesu investoři provádějí rozsáhlý průzkum a zaměřují se na základní fundamenty. Spekulanti na druhé straně staví své rozhodnutí na technických ukazatelích, dynamice trhu a osobních názorech/tipech.
7. Investoři uvažují o investicích se stabilním a dlouhodobým růstem – akcie, podílové fondy nebo ETF. Spekulanti se zaměřují spíše na oblasti komoditního trhu, forexu nebo obchodování finančních derivátů, jako jsou CFD.
8. Investoři jsou obvykle trpěliví, velmi disciplinovaní a ochotní nechat své peníze pracovat po mnoho let. Spekulanti naproti tomu touží dosáhnout okamžitého zisku.

Stručné srovnání investování a spekulací pak můžete vidět v tabulce níže:

Příklady investic

Investice splňující charakteristiky zmíněné výše obvykle nabízejí přiměřený růst při zachování odpovídajícího rizika. Příkladů investic bychom mohli uvést spoustu, seznamte se alespoň s těmi nejdůležitějšími:

A) Bluechip akcie

Investice do bluechip akcií jsou spojené s nejistotou, obecně je ale lze považovat za bezpečné investice s předvídatelnými výnosy.

Společnosti považované za bluechip velmi pravděpodobně nezkrachují, i když může jejich hodnota v daném roce klesnout. Je však nepravděpodobné, že by portfolio složené z bluechip akcií na časovém horizontu 5-10 let ztratilo nějakou hodnotu.

B) Hodnotové akcie

Za hodnotové akcie se obecně považují podíly ve společnostech, které se obchodují za velmi nízkou fundamentální hodnotu.

Mnohdy dokonce pod úrovní účetní hodnoty dané společnosti. V krajním případě, pokud by došlo ke krachu, získají akcionáři nárok na část likvidační hodnoty, která je vyšší než cena akcií.

Jak vybrat podhodnocenou akcii krok za krokem? Praktický návod s ukázkou.

C) Akcie s nízkým P/E ratiem

Nejedná se vždy o hodnotové akcie. Jeden z častých mýtů o investování zní, že akcie s nízkým P/E ratiem jsou vždy dobrou investicí.

Ačkoliv jsou některé z akcií obchodovaných s nízkým násobkem zisků dobrou investicí, mnohé z nich jsou levné z konkrétního důvodu – nejedná se totiž o dobře fungující podniky.

I když je pravděpodobnost výrazné ztráty peněz v případě investování do “levných” akcií nízká, musí investor vždy provádět fundamentální analýzu.

D) Pasivní investování prostřednictvím ETF

Tržně vážené ETF budou vždy obsahovat nejcennější akcie na každém trhu. Dlouhodobé vlastnictví nejúspěšnějších akcií přitom charakterizuje vysoká pravděpodobnost příjemného výnosu.

Kromě toho nabízejí ETF také okamžitou diverzifikaci, proto lze pasivní investování prostřednictvím ETF považovat za investování. Aktivní obchodování s ETF už spíše nese prvky spekulací.

Příklady spekulací

Spekulativních obchodů by bylo rovněž možné jmenovat celou řadu. Jejich zákeřnost spočívá v tom, že se i investiční aktiva mohou s nevhodným přístupem změnit ve spekulace. Následující příklady jsou však typické spekulace:

A) Deriváty

Nejčastějším prostředkem využívaným ke spekulacím jsou finanční deriváty – opce, futures a CFD. Totéž platí i pro obchodování jakéhokoliv finančního nástroje s použitím finanční páky.

I když lze podkladové aktivum považovat za investici, použití páky obvykle způsobí, že je derivát značně spekulativní.

B) Prodeje na krátko (“short selling”)

Shortování, kdy si od brokera akcii půjčíte, obratem ji prodáte a spekulujete na pokles její ceny, je dalším z typických příkladů spekulativního obchodování.

Pokud se váš předpoklad vyplní, následně akcii znovu koupíte a brokerovi vrátíte za nižší cenu. Rozdíl v těchto dvou cenách je váš zisk. Když spekulujete na pokles ceny akcie, nikdy si nemůžete být jistí, zda její cena neporoste, jak je akciím přirozené.

Oproti investování je navíc váš maximální zisk omezený nákupní cenou akcie, potenciální ztráta je naopak neomezená.

Shortování: Co to je? Jak funguje? Jaká jsou s ním spojená rizika?

C) Investice do IPO

Nejlepší upisovací ceny obvykle získají institucionální investoři a drobní investoři nakupují v rámci prvotního úpisu akcií za značně horších podmínek.

Kromě toho pak nemá za sebou nová firma na burze žádnou, nebo těžko dohledatelnou, ziskovou minulost a díky nedostatku informací není možné dosáhnout adekvátní analýzy.

D) ETF investující do mladých odvětví

Investice do nových průmyslových odvětví jsou obecně spekulativní. Nedávnými příklady mohou být fondy investující do konopných akcií, kryptoměn nebo blockchainových technologií.

Tyto fondy mohou být časem klasifikované jako investice, ale dokud nebudou společnosti ziskové, jedná se o vysoce spekulativní obchody.

Výhody a nevýhody investování

Výhody investování:

• Dlouhodobý růst – Investování zaměřené na dlouhodobé držení aktiv umožňuje stabilní nárůst hodnoty.
• Nižší riziko – Díky diverzifikaci a delšímu investičnímu horizontu je investování obvykle méně rizikové než spekulace.
• Příjem z dividend – Některé investice, například dividendové akcie, mohou přinášet pravidelný pasivní příjem ve formě dividend.
• Daňové výhody – Dlouhodobé investice mají (po splnění časového testu) nulové zdanění oproti krátkodobým ziskům z obchodování.
• Méně času na správu – Investice často nevyžadují pravidelné sledování trhů a časté transakce.

Časový test u investic: Co to znamená a jak může ovlivnit návratnost vašich investic?

Nevýhody investování:

• Pomalý výnos – Zhodnocení investice trvá roky, což může být méně atraktivní pro lidi hledající rychlé zisky.
• Tržní volatilita – Hodnota investic může krátkodobě klesnout, což může vést k dočasným ztrátám.
• Nutnost trpělivosti – Dlouhodobý horizont může být frustrující pro ty, kdo chtějí rychlejší výsledky.
• Nízká likvidita – Některé investice, jako nemovitosti, není možné snadno ani rychle prodat.
• Inflace – Pokud není investice dobře zvolená, její výnos nemusí překonat inflaci.

Výhody a nevýhody spekulací

Výhody spekulací:

• Rychlý zisk – Spekulace umožňuje dosahovat vysokých výnosů v krátkém časovém horizontu.
• Vysoký potenciál růstu – Při rychlém růstu trhu mohou správně načasované spekulace přinést velké zisky.
• Využití volatility – Spekulanti mohou vydělávat na kolísání trhů, což může být atraktivní v turbulentních obdobích.
• Flexibilita – Spekulanti mohou rychle reagovat na tržní změny a přesouvat své prostředky do vhodnějších aktiv.
• Leverage (pákový efekt) – Spekulanti mohou využívat pákového efektu, což umožňuje čerpat významné zisky i z menších kapitálových vkladů.

Finanční páka – Jak jí správně používat? Jaká jsou její rizika? Vše co potřebujete o páce vědět.

Nevýhody spekulací:

• Vysoké riziko – Spekulace mohou vést k velkým ztrátám, pokud se trh vydá “špatným” směrem.
• Emocionální zátěž – Rychlé změny a volatilita mohou vést k vysokému stresu.
• Časová náročnost – Spekulace vyžaduje neustálé sledování trhů a rychlé rozhodování.
• Ztráty kvůli pákovému efektu – Leverage může zvýšit zisky, ale také ztráty.
• Vysoké transakční náklady – Časté nákupy a prodeje mohou být spojeny s vyššími poplatky.

Měli byste dát přednost investování, nebo spekulacím?

Je třeba si uvědomit, že každá investice se může proměnit ve spekulaci, ale žádná spekulace nemůže být investicí.

Cílem obou je zhodnocení peněz.

Měli byste si být vědomi výhod a nevýhod obou strategií. Částečně spekulativní obchody nemusíte úplně opomíjet, ale než přijmete jakékoliv rozhodnutí, měli byste mít na paměti i nebezpečí s ním spojená.

Spekulativní obchody mohou zvýšit návratnost vašeho portfolia, s rostoucím počtem spekulací však také roste nejistota.

Pokud ale znáte rozdíly mezi investováním a spekulacemi, budete schopni činit informovaná rozhodnutí a určit, jakou část z vašich volných peněz chcete vyhradit na konkrétní přístup.

FAQs – Na co se nejčastěji ptáte

Další zdroje informací:

• Inteligentní investor – Benjamin Graham
• Akciové investice – Daniel Gladiš
• Investopedia (Investing vs. Speculating: What’s the Difference?)
• Forbes (Investing vs. Speculating: Why Knowing the Difference Is Key)