FinexAkcieDividendové akciePhilip Morris všechny peníze rozdává investorům, Kofola je utrácí za akvizice. Která cesta se vyplatí víc?
Philip Morris všechny peníze rozdává investorům, Kofola je utrácí za akvizice. Která cesta se vyplatí víc?
Dvě defenzivní stálice z pražské burzy, dva opačné přístupy k penězům akcionářů. Jedna vyplácí prakticky vše, druhá staví impérium na dluh. Rozdíl uvidíte až za pár let.
Na pražské burze si můžete koupit dva byznysy, které přežijí skoro každou recesi. Lidé kouří i v krizi a pít nepřestanou ani při dvojciferné inflaci. Přesto se akcionář každé z těchto firem dočká něčeho úplně jiného.
Philip Morris ČR posílá akcionářům prakticky celý roční zisk a nechává si jen drobné.
Kterou z těchto dvou filozofií chcete mít ve svém portfoliu? Odpověď závisí na tom, jestli potřebujete peníze teď, nebo za deset let.
Philip Morris ČR: dojná kráva, které ubývá mléka
Philip Morris ČR je na pražské burze dividendovým veteránem. Výplatu nepřerušil od roku 1997, kdy akcionářům poslal 580 Kč na akcii, a dlouhodobě rozdává zhruba sto procent čistého zisku.
Letošní dividendu 1 100 Kč na akcii schválila valná hromada koncem května a firma ji vyplácí od 13. července.
Anketa
Již hlasovalo 192 čtenářů
Kdybyste dnes měli volných 100 000 Kč, kam byste je investovali?
Ta štědrost má ovšem svůj rub. Loňský zisk na akcii činil 1 106 Kč, takže si společnost nechala doslova šest korun. A ten zisk se smršťuje: čistý zisk za rok 2025 klesl o 9,2 % na 3,04 miliardy korun, provozní zisk o 7,1 %.
Tržby očištěné o spotřební daň stagnovaly na 21,69 miliardy. Loňská dividenda přitom byla 1 220 Kč – letos tedy přišel škrt o desetinu.
Váš kapitál může být ohrožen
•
Uvedená cena a graf jsou pouze informativní. Negarantujeme žádné výnosy a informace uvedené na těchto stránkách nepředstavují investiční poradenství.
Kde se ztrácejí peníze, je vidět v číslech odbytu. Objem prodaných nikotinových produktů spadl o 5,3 %. Na Slovensku firmě klesly tržby o 1,7 % kvůli plnému zákazu příchutí u zahřívaného tabáku.
Doma se sice dařilo, tržby v Česku stouply o 3,6 % na 13,1 miliardy, ovšem hlavně díky zdražování a přesunu kuřáků k bezdýmným alternativám.
Nadějí do dalších let je Kutná Hora. Firma tam po investici přesahující dvě miliardy korun spustila výrobu nikotinových sáčků ZYN a závod se stává jedním z pilířů evropské bezdýmné výroby celé skupiny PMI.
Kdyby tenhle segment nahradil ubývající cigarety, dividenda by měla o co se opřít.
Kofola: konsolidátor, který kupuje rychleji, než splácí
Kofola hraje jinou hru. Loni vydělala 673,9 milionu korun čistého při tržbách 10,75 miliardy, letos vyplatila dividendu 21 Kč na akcii – stejně jako loni, ačkoli byl rok složitější.
Analytik Fio banky Jan Raška to okomentoval jasně: očištěný zisk po nekontrolních podílech dosáhl 586 milionů, což je 26,3 Kč na akcii, takže firma rozdala zhruba 80 % očištěného zisku. Pro roky 2027 a 2028 Fio počítá s 21, respektive 22 korunami.
Zbytek peněz mizí v nákupech. Za posledních dvanáct měsíců Kofola koupila slovenského provozovatele automatů Aso Vending, výrobce přírodní kosmetiky Nobilis Tilia, 49 % v panamské Alta Fermentacion.
V červenci se dohodla na převzetí obchodního závodu Bohemia Healing Marienbad Waters – tedy značek Bílinská kyselka, Zaječická hořká a Rudolfův pramen – z insolvence. Vypořádání se čeká ve třetím kvartálu.
Váš kapitál může být ohrožen
•
Uvedená cena a graf jsou pouze informativní. Negarantujeme žádné výnosy a informace uvedené na těchto stránkách nepředstavují investiční poradenství.
Slovensko se po loňské dani z cukru zvedlo z 351 na 576 milionů korun, salaterie UGO přidaly přes 18 %. Kofola potvrdila celoroční cíl EBITDA mezi 1 800 a 1 900 miliony i přes odhadovaný dopad dražších energií a materiálů kolem 200 milionů.
Zádrhel je jinde. Pivní segment ztratil 5,1 % tržeb a objemy padly o 6,5 %, hlavně kvůli výpadku exportů do východní Evropy.
A hlavně: zadlužení vyskočilo z trojnásobku EBITDA na 3,5násobku. Finanční ředitel Martin Pisklák sice potvrdil návrat k hladině 3x do konce roku a dlouhodobou ambici 2,5x, jenže dokud se dluh nevrátí zpět, každá další akvizice sedí na tenčím polštáři.
Vývoj ceny akcií Philip Morris ČR a Kofola za poslední rok
Philip Morris dává 5,85 %, Kofola 4,17 %. Rozdíl 1,7 procentního bodu ročně vypadá jako maličkost. Jenže firma, která si nechává pětinu zisku a k tomu si půjčuje, může za deset let vypadat úplně jinak než firma, která nezadržuje nic.
Rizika jsou u obou konkrétní a snadno pojmenovatelná.
U Philip Morris je to regulace – slovenský zákaz příchutí ukázal, jak rychle dokáže jeden zákon ukrojit z tržeb.
U Kofoly je to dluh a počasí, protože nápojový byznys stojí na letní sezoně.
Pokud stavíte portfolio pro pravidelný příjem, dává tabáková akcie smysl jako stabilizátor – s vědomím, že jde o byznys v pomalém ústupu.
Pokud máte před sebou dvacet let, může být kombinace nižší dividendy Kofoly a expanze zajímavější, ovšem jen za předpokladu, že management dokáže akvizice zaplatit z provozu, nikoliv z dalších půjček.
Zbývá jediná otázka. Chcete peníze na účtu každé léto, nebo firmu, která bude za deset let větší?
Buďte součástí komunity 6 600+ investorů!
Už na to nebudete sami. Uvidíte, jak investují a přemýšlí druzí a kdykoliv si nebudete s něčím vědět rady, máte se na koho obrátit.
Připojte se k nám, nahlédněte pod ruce zkušeným investorům a objevte sílu komunity, která vám pomůže dosáhnout vašich investičních cílů.
Publicista a aktivní investor s více než desetiletou praxí zaměřující se na hodnotové investování a akciové trhy. Vystudoval České vysoké učení technické v Praze (ČVUT).
Ve své investiční strategii kombinuje aktivní i pasivní přístup a zaměřuje se především na kvalitní růstové společnosti a value investice. Ve svých článcích se věnuje investičním strategiím, psychologii investování a analýze jednotlivých akcií.
Abychom Vám mohli poskytnout co nejlepší služby, používáme různé technologie, mezi které patří i soubory cookies.
Váš souhlas s použitím těchto technologií nám umožní zpracovávat údaje, jako je Vaše chování při používání našeho webu. Díky tomu můžeme náš web dále zlepšovat. Nesouhlas nebo odvolání souhlasu může nepříznivě ovlivnit určité vlastnosti a funkce těchto webových stránek.
Technické
Vždy aktivní
Technické cookies jsou nezbytně nutné pro legitimní účel umožnění použití služby, kterou si náš čtenář nebo uživatel výslovně vyžádal navštívením stránek a není možné je vypnout.
Předvolby
Technické uložení nebo přístup je nezbytný pro legitimní účel ukládání preferencí, které nejsou požadovány odběratelem nebo uživatelem.
Statistiky
Cookies využívané výhradně pro statistické a analytické účely, abychom naše stránky mohli neustále zlepšovat dle toho, jak se naši čtenáři a uživatelé chovají a jaké mají preference.Technické uložení nebo přístup, který se používá výhradně pro anonymní statistické účely. Bez předvolání, dobrovolného plnění ze strany vašeho Poskytovatele internetových služeb nebo dalších záznamů od třetí strany nelze informace, uložené nebo získané pouze pro tento účel, obvykle použít k vaší identifikaci.
Marketing
Cookies používané k vytvoření uživatelských profilů za účelem zobrazování reklamy nebo sledování chování na webových stránkách pro podobné marketingové účely.
94 %
90 %
