Oblíbenost bitcoinových ETF v USA roste, ale většina jejich získaných prostředků je určena na arbitrážní strategie. Jaká je vlastně skutečná poptávka po Bitcoinu a jak to ovlivňuje jeho cenu?
Nenechte si ujít důležité novinky! Přidejte si obsah z Finex.cz do oblíbených na Zprávy Google.
Spotová bitcoinová ETF se v USA těší velké popularitě. Od svého spuštění během ledna 2024 přilákaly tyto fondy od investorů přibližně 39 miliard dolarů.
Podle reportu společnosti 10x research je však pouze 44 % těchto prostředků od investorů spojeno se záměrem dlouhodobé investice. Co to znamená?
To naznačuje, že poptávka po Bitcoinu jako aktivu na dlouhé držení může být výrazně menší, než jak ji prezentují média. Většina peněz, přibližně 56 %, je spojena s arbitrážními strategiemi.
Tato strategie spočívá v nákupu Bitcoinu prostřednictvím ETF spolu s shortováním futures na Bitcoin. To umožňuje obchodníkům profitovat z cenového rozdílu mezi spotem a futures.
Thielen tak říká, že skutečná poptávka po Bitcoinu jakožto dlouhodobé investici není tak silná.
Místo toho je obchodování s bitcoinovými ETF poháněno především sazbami financování na derivátových trzích. Největšími držiteli fondu IBIT společnosti BlackRock jsou hedgeové fondy a tradingové firmy.
Hedgeové fondy a tradingové firmy jsou subjekty specializující se na využívání tržních neefektivit.
Vyhýbají se tak podstupování přímého rizika. Vzhledem k tomu, že jsou sazby financování a bazické spready pro tyto strategie příliš nízké, od firem přestaly do bitcoinových ETF proudit další peníze.
Podle dat společnosti Farside Investors vedla změna těchto faktorů ke čtyřem po sobě jdoucím obchodním seancím, kdy z fondů firmy vybraly přes 552 milionů dolarů. I přesto zůstala cena Bitcoinu relativně stabilní.
Thielen poznamenává, že média tyto odlivy prostředků často rámují jako medvědí signály. Podle něj je však odliv prostředků ve skutečnosti tržně neutrální.
Hráči na trhu sice prodají bitcoinová ETF, ale zároveň nakoupí jeho futures, čímž se vyrovnává jakýkoli negativní dopad na cenu aktiva.
Generální ředitel společnosti Real Vision, Raoul Pal, s tímto názorem souhlasí.
Raoul Pal také říká, že dvě třetiny peněz proudících do spotových ETF na Bitcoin mohou souviset s arbitrážními strategiemi.
Thielen však i přes tyto faktory přiznal, že od prezidentských voleb v USA opravdu došlo k zvýšeným nákupům ETF se záměrem dlouhodobé investice.
Po více než 90% propadu ji investoři vidí jako firmu bez budoucnosti. Co když se ale trh mýlí?
V této analýze rozebíráme, co se ve firmě změnilo, jak je dnes oceněná a jaká rizika by investoři neměli přehlédnout.
Jde o jednu z nejzajímavějších podhodnocených akcií současnosti, nebo jen o další past na investory?
Analytik specializující se na investování, akciové trhy a kryptoměny. Je absolventem bakalářského studia na Vysoké škole ekonomické v Praze a v současnosti zde pokračuje v navazujícím magisterském studiu.
Na finančních trzích se pohybuje již více než deset let a dlouhodobě se věnuje analýze tradičních i kryptoměnových trhů. Ve Finexu působí jako šéfredaktor a zaměřuje se na investování, makroekonomii a aktuální dění na finančních trzích.
96 %
88 %
