Spotová bitcoinová ETF se v USA těší velké popularitě. Od svého spuštění během ledna 2024 přilákaly tyto fondy od investorů přibližně 39 miliard dolarů.
Podle reportu společnosti 10x research je však pouze 44 % těchto prostředků od investorů spojeno se záměrem dlouhodobé investice. Co to znamená?
To naznačuje, že poptávka po Bitcoinu jako aktivu na dlouhé držení může být výrazně menší, než jak ji prezentují média. Většina peněz, přibližně 56 %, je spojena s arbitrážními strategiemi.
Tato strategie spočívá v nákupu Bitcoinu prostřednictvím ETF spolu s shortováním futures na Bitcoin. To umožňuje obchodníkům profitovat z cenového rozdílu mezi spotem a futures.
Thielen tak říká, že skutečná poptávka po Bitcoinu jakožto dlouhodobé investici není tak silná.
Faktory ovlivňující obchodování s ETF
Místo toho je obchodování s bitcoinovými ETF poháněno především sazbami financování na derivátových trzích. Největšími držiteli fondu IBIT společnosti BlackRock jsou hedgeové fondy a tradingové firmy.
Hedgeové fondy a tradingové firmy jsou subjekty specializující se na využívání tržních neefektivit.
Vyhýbají se tak podstupování přímého rizika. Vzhledem k tomu, že jsou sazby financování a bazické spready pro tyto strategie příliš nízké, od firem přestaly do bitcoinových ETF proudit další peníze.
Podle dat společnosti Farside Investors vedla změna těchto faktorů ke čtyřem po sobě jdoucím obchodním seancím, kdy z fondů firmy vybraly přes 552 milionů dolarů. I přesto zůstala cena Bitcoinu relativně stabilní.
Cenový vývoj Bitcoinu poslední měsíc
Thielen poznamenává, že média tyto odlivy prostředků často rámují jako medvědí signály. Podle něj je však odliv prostředků ve skutečnosti tržně neutrální.
Hráči na trhu sice prodají bitcoinová ETF, ale zároveň nakoupí jeho futures, čímž se vyrovnává jakýkoli negativní dopad na cenu aktiva.
Prezidentské volby v USA měly vliv na ETF
Generální ředitel společnosti Real Vision, Raoul Pal, s tímto názorem souhlasí.
Raoul Pal také říká, že dvě třetiny peněz proudících do spotových ETF na Bitcoin mohou souviset s arbitrážními strategiemi.
Thielen však i přes tyto faktory přiznal, že od prezidentských voleb v USA opravdu došlo k zvýšeným nákupům ETF se záměrem dlouhodobé investice.
Poslouchejte naše podcasty, ať vám nic neunikne!
Víte, že máme dva podcasty? V krátkém podcastu Burza s odstupem každý týden odhalujeme to nejzajímavější, co se na finančních trzích stalo.
Dvakrát do měsíce si pak můžete poslechnout podcast Kam tečou peníze, kde se do hloubky věnujeme ekonomice, politice a tomu do jakých finančních aktiv může být zajímavé investovat.
Získejte díky těmto podcastům exkluzivní pohled na investiční strategie a naučte se, jak správně investovat a nakládat s osobními financemi.
Odebírejte a poslouchejte tyto podcasty, ať vám nic zajímavého neunikne.
96 %
86 %
Diskuze (0 komentářů)
Tento článek zatím nikdo neokomentoval. Přihlašte se a buďte první! Napište svůj názor a zahajte diskuzi.