Přijdete o obří zisky? Bitcoin míří na 115 000 dolarů! Tohle může být nejnebezpečnější období roku

Bitcoin od ročního minima 60 130 dolarů z 6. února posílil o 33 %. To stačilo k návratu býčí nálady, hlavně u opcí s expirací 25. prosince.

Na této expiraci leží otevřený zájem o objemu 6 miliard dolarů. Největší pozornost poutají call opce, tedy sázky na růst, mířící na 115 000 dolarů a výše.

Deribit drží většinu trhu

Burza Deribit drží u prosincových bitcoinových opcí podíl 92 %. Otevřený zájem dosahuje 5,5 miliardy dolarů, skutečná hodnota při expiraci ale může být výrazně nižší.

Řada kontraktů neslouží jako jednoduchá sázka na jeden směr. Část trhu je používá k zajištění nebo v rámci neutrálních strategiích, kde investor nepotřebuje velký pohyb ceny.

Na trh míří unikátní ETF! Proč mu regulátor zatím nařídil stopku?

Na Deribitu jsou put opce proti call opcím zastoupené o 56 % méně. U kryptoměn toto není žádným překvapením. Trh bývá dlouhodobě nakloněn růstu a poměr put-to-call bývá často vychýlený.

Zajímavé je však číslo u vysokých strike cen. Na call opce sázející na Bitcoin za 115 000 dolarů a výše připadá otevřený zájem v hodnotě 1,85 miliardy dolarů. Na první pohled to vypadá jako velmi odvážná sázka.

Medvědi také hrají vysokou hru

Pozadu však nezůstávají ani přesvědčení medvědi. Put opce míří na 55 000 dolarů a níže mají otevřený zájem zhruba 1 miliardu dolarů. Extrémní scénáře tedy očekávají obě strany.

Přibližně polovina otevřeného zájmu v každém segmentu míří na poměrně málo pravděpodobné výsledky. Zatímco jsou býci až příliš optimističtí, medvědi sází na podobně výrazný pohyb opačným směrem.

Aktuální vývoj ceny Bitcoinu

Škála

• Normální graf
• Logaritmický graf
• Procenta

Měna

• USD
• EUR
• CZK

Bitcoin / BTC

Načítání

Načítání

Kupte si Bitcoin

---

Koupit!

Opce mají ještě jednu důležitou vlastnost: umožňují levnou expozici vůči krajnímu pohybu ceny. Například call opce se strikem 120 000 dolarů stojí na Deribitu 2 202 dolarů.

Kupující tak získá neomezený růstový potenciál nad 120 000 dolarů, a to do 25. prosince. Nejde o jistotu růstu. Je to jen levnější způsob, jak vsadit na scénář, který by při přímém nákupu Bitcoinu stál výrazně více peněz.

Profi obchodníci zůstávají opatrní

O náladě profesionálních a institucionálních obchodníků více prozradí tzv. opční skew, tedy rozdíl v ocenění put a call opcí.

Put opce se obchodují s 9% prémií proti srovnatelným call opcím. Neutrální pásmo se obvykle pohybuje mezi minus 6 % a plus 6 %.

Zdroj: deribit.com

Tato prémie tedy ukazuje mírný strach z poklesu Bitcoinu. Růst k 80 000 dolarům podle derivátových metrik zásadně nezměnil opatrnost investorů.

Prosinec ukáže, kdo byl blíže pravdě

Je tedy trh opravdu tak silný, jak na první pohled vypadá? Data říkají, že ano, ale s tučnou poznámkou pod čarou. Růstové sázky existují a není jich zrovna málo, nejsou však čistým důkazem bezmezné euforie.

Cíl 115 000 dolarů do prosince zůstává ve hře. Samotných 1,85 miliardy dolarů v call opcích ovšem nestačí jako argument pro strmou cestu vzhůru.

Trh nadále počítá s býčím scénářem, současně si však nechává pojistku proti poklesu. To je rozhodně zdravější přístup než slepá euforie. Prosincová expirace bitcoinových opcí proto bude jedním z nejsledovanějších momentů roku.

Bitcoin za 250 000 dolarů? Kdo čeká rychlé zbohatnutí, může tvrdě narazit.