Finex Kryptoměny Ocenění akciového trhu připomíná bublinu z roku 2000: Vyplatí se nyní zaměřit na kryptoměny?

Ocenění akciového trhu připomíná bublinu z roku 2000: Vyplatí se nyní zaměřit na kryptoměny?

Akciový trh je extrémně předražený a připomíná dot-com bublinu. Kryptoměny naopak padají, i když masivně generují zisky. Je nyní ten správný čas změnit strategii?

Bc. Pavel Sýkora

Jméno Příjmení

Popisek autora

Informace o autorovi článku

Mé nejnovější články

Ukázkový článek

Všechny články autora (100)

Publikováno 3. 8. 2026

Ocenění akciového trhu připomíná bublinu z roku 2000: Vyplatí se nyní zaměřit na kryptoměny?

Novinka

Nenechte si ujít důležité novinky! Přidejte si Finex.cz jako preferovaný zdroj na Google.

Akciový index S&P 500 dosáhl P/E poměru o hodnotě 40,6 bodů. Tak vysokou hodnotu trh v minulosti zaznamenal pouze jednou, tedy krátce před splasknutím internetové bubliny.

Poměr ceny akcií k tržbám (Price to Sales) společností navíc vystoupal na rekordních 3,7.

Historický vývoj ukazatele ceny akcií vůči tržbám společností.

Vysoká očekávání

Současná situace proto představuje důležitý varovný signál. Americké akcie nejsou automaticky odsouzené k propadu, jejich vysoké ceny však počítají s velmi silným růstem firemních zisků.

Jakékoli výraznější zpomalení by proto mohlo vyvolat citelný propad trhu, a zejména pak akcií spojených s AI, u kterých jsou dle mého názoru očekávání obrovská.

Pojďme se proto podívat na kryptoměny, které se momentálně nacházejí ve zcela opačné situaci. Jinými slovy, investoři na ně možná tak trochu zapomněli. A není se čemu divit.

Ceny předních kryptoměn, jako jsou Bitcoin, Ethereum či Solana, totiž výrazně klesly, mnohdy o více než 50 %. Během toho si AI akcie připisují dvouciferné a většinou i trojciferné zisky.

Vývoj ceny kryptoměn Bitcoinu, Solany a Etherea za poslední rok

Škála

Měna

Aktuální cena

Změna

Bitcoin / BTC

Načítání

Solana / SOL

Načítání

Ethereum / ETH

Načítání

Kupte si Ethereum

Koupit!

Přední blockchainové sítě přitom dál rostou a generují stále vyšší příjmy. Mezi cenou tokenů a pravidelnými výnosy z jejich sítí tak vzniká atraktivní rozdíl.

Fundamentální nůžky mezi akciemi a kryptem

Vysoké valuace amerických akcií ukazují, že investoři očekávají pokračování rychlého růstu. Velkou část optimismu zde podporují zejména investice do umělé inteligence.

Pokud by se však růst technologických společností zpomalil, současné ceny by se mohly ukázat jako příliš vysoké. Podívejme se například SanDisk, který při současné korekci prudce klesl již o 30 %.

Vývoj ceny akcií SanDisk za poslední měsíc

Škála

Měna

Sandisk / SNDK

Načítání

Finex Férová Cena

Co to je?

XXX

Finex Férová Cena SNDK

Co to je?

XXX

Koupit akcie Sandisk Váš kapitál může být ohrožen*

Koupit!

U kryptoměn je nálada podstatně horší. Drobní investoři o řadu kryptoměn ztratili zájem, přestože jejich blockchain přináší rostoucí výnosy.

A právě toto tržní nastavení může dle mého názoru vytvářet příležitost pro investory, kteří sledují nejen cenu tokenu, ale také skutečné využití celé sítě.

Podle analytických dat portálu DeFiLlama například vzrostly čtvrtletní tržby sítě Solana z 897 tisíc dolarů ve druhém čtvrtletí roku 2023 na momentálních 264 milionů dolarů.

I přes dlouholetý růst celé sítě cena tokenu SOL během posledního roku klesla o 58 %. Podobný vývoj je možné sledovat také u Etherea.

Čtvrtletní tržby sítě vzrostly ze 107 milionů dolarů v Q2 2023 na 187 milionů během Q2 2026, zatímco cena tokenu ETH se propadla opět cca o polovinu. Rostoucí příjmy tedy zatím nedokázaly zabránit poklesu tržní hodnoty obou kryptoměn.

To ale ještě neznamená, že jsou Ethereum nebo Solana automaticky výhodnou investicí. Investor musí nejprve zjistit, zda se rostoucí příjmy blockchainové sítě skutečně promítají také do hodnoty jejího tokenu.

Přidaná hodnota a skryté úskalí tokenomiky

Samotný růst tržeb nestačí. Klíčové je především to, jakým způsobem síť vytvořenou hodnotu rozděluje a zda z ní mohou dlouhodobě těžit také běžní držitelé tokenů.

Ethereum například část transakčních poplatků pálí, tedy trvale odstraňuje z oběhu. Tento mechanismus snižuje nabídku tokenů a teoreticky podporuje jejich cenu.

3 způsoby, jak kryptoměnové projekty pálí tokeny.

Významná část hodnoty ale zároveň směřuje provozovatelům aplikací a uživatelům, kteří své ETH aktivně stakují.

Pasivní investor, který tokeny pouze drží, proto nemusí využít plný potenciál růstu sítě. Pokud je navíc nová emise tokenů vyšší než jejich spalování, celková nabídka ETH roste a podíl jednotlivých držitelů se mírně ředí.

Podobný problém má také Solana. Síť pálí polovinu základních transakčních poplatků, avšak důležité prioritní poplatky zůstávají v oběhu. Ty přitom tvoří velkou část skutečných příjmů sítě.

Během uplynulého června dokázalo spalování tokenů vyrovnat pouze přibližně 1,1 % nově vydaných mincí SOL. Pro dlouhodobého investora proto může být důležité zapojení se do stakingu.

Pouhé držení tokenu totiž nemusí dostatečně kompenzovat jeho průběžnou inflaci.

Hyperliquid vrací většinu příjmů držitelům tokenu

Osobně mi přijde jako jeden z nejzajímavějších modelů ten od DeFi burzy Hyperliquid v rámci jejího tokenu HYPE. Projekt využívá většinu vybraných poplatků k pravidelným nákupům vlastních tokenů na otevřeném trhu.

Na tyto zpětné odkupy má směřovat přibližně 97 až 99 % vybraných poplatků. Rostoucí obchodní aktivita na burze tak vytváří přímou poptávku po tokenu HYPE.

Historický vývoj ceny tokenu HYPE

Škála

Měna

Hyperliquid / HYPE

Načítání

Kupte si Hyperliquid

Koupit!

Jde o mechanismus, který se částečně podobá zpětným odkupům akcií ze strany veřejně obchodovaných společností.

Systém měl dosud použít na nákupy tokenů přibližně 1,3 miliardy dolarů. Při současném tempu odpovídají roční odkupy zhruba 7 % tržní kapitalizace projektu.

Ve srovnání s řadou jiných kryptoměn tak Hyperliquid předává držitelům tokenu podstatně větší část hodnoty vytvořené svou činností.

Ani zde však nejde o bezrizikovou investici. HYPE zůstává volatilním kryptoměnovým aktivem, jehož cena závisí na budoucí aktivitě burzy, konkurenci, regulaci i důvěře uživatelů.

Mechanismus zpětných odkupů zde však vytváří jasnější a silnější vazbu mezi úspěchem projektu a poptávkou po jeho tokenu.

Závěrem

Současný rozdíl mezi draze oceněnými americkými akciemi a zlevněnými kryptoměnami tak může vytvářet zajímavou investiční příležitost, jak jsem zmínil výše v článku.

Mějte však na paměti, že samotný pokles jejich ceny nestačí – rozhodující je, zda konkrétní blockchain skutečně generuje příjmy a dokáže vytvořenou hodnotu předávat držitelům tokenu.

Ethereum, Solana i Hyperliquid proto mohou v současném tržním prostředí stát za pozornost mnoha dlouhodobých investorů, jelikož přesně takový vývoj na nich můžeme pozorovat již více let v řadě.

Máte volných 50 tisíc Kč? Právě jsme koupili tyto 3 akcie

Trh řeší vysoké valuace a drahé technologické investice a čeká na lepší příležitosti. My jsme se rozhodli udělat pravý opak.

Investor, který čeká na dokonalý okamžik, často zjistí, že mu mezitím ujely právě ty nejkvalitnější příležitosti.

Nepřikupovali jsme je proto, že jsou levné. Přikupovali jsme je proto, že věříme v sílu jejich byznysu i za dalších deset let. Ukážeme vám, proč jsme se právě teď rozhodli navýšit tyto tři pozice.

Podívat se, co jsme koupili

Líbil se vám tento článek?

Autor

Bc. Pavel Sýkora

Analytik specializující se na kryptoměny, blockchain a akciové trhy. V kryptoměnovém ekosystému se pohybuje již řadu let a dlouhodobě sleduje vývoj digitálních aktiv i tradičních finančních trhů.

Sdílejte tento článek

Sdílet Tweet