Největší náskok za 23 let! Tato investice nyní drtí technologické akcie

V červenci přidal burzovně obchodovaný fond (ETF) Invesco S&P 500 Equal Weight s tickerem RSP 1,1 %, zatímco Invesco QQQ Trust s tickerem QQQ, který sleduje index Nasdaq-100, odepsal 6,6 %.

Rozdíl 7,6 procentního bodu představoval největší měsíční náskok RSP před QQQ v datech sahajících do roku 2003.

Červenec 2026 tak posloužil jako zátěžová zkouška portfolií, která se tváří široce rozložená, ale ve skutečnosti stojí na několika stejných technologických gigantech.

Investor může držet fond na S&P 500 a vedle něj fond na Nasdaq-100, přesto si druhým nákupem často zesílí stejnou sázku místo toho, aby riziko skutečně rozložil.

Nasdaq-100 zahrnuje sto největších nefinančních firem obchodovaných na burze Nasdaq a jeho vývoj proto výrazně ovlivňují největší růstové společnosti.

Čipový výprodej odkryl rozdíly pod povrchem

Největší tlak zasáhl akcie polovodičových a paměťových firem. Index PHLX Semiconductor v červenci 2026 klesl o 20,6 % a fond Roundhill Memory ETF ztratil 31,8 %.

Akcie Sandisk odepsaly 42 % a Micron 24 %, přesto oba tituly zůstaly po prudkém předchozím růstu od začátku roku 2026 výrazně v plusu. Padaly tedy především předchozí hvězdy, nikoliv celý americký akciový trh stejnou měrou.

Vývoj ceny akcií Sandisk a Micron v průběhu července

Škála

• Normální graf
• Logaritmický graf
• Procenta

Měna

• USD
• EUR
• CZK

Aktuální cena

Změna

Sandisk / SNDK

Načítání

Načítání

Načítání

Micron Technology / MU

Načítání

Načítání

Načítání

Koupit akcie MU! Při obchodování CFD ztrácí peníze 74 % účtů.

---

Koupit!

Současně se rozevřely rozdíly i mezi největšími technologickými firmami. Microsoft a Amazon po výsledcích výrazně rostly, zatímco Apple oslabil.

To podle mého názoru není důkaz konce investičního příběhu umělé inteligence.

Jde spíše o přechod od jednoduchého pravidla “všechno kolem umělé inteligence roste” k období, kdy budou investoři přísněji rozlišovat mezi firmami, které investice do infrastruktury promění v zisky, a těmi, u nichž zůstanou hlavně vysoké náklady.

Červencové přítoky do technologických ETF dosáhly přibližně 20 miliard dolarů, takže zájem o technologický sektor nezmizel.

Panika na Applu vs. nákupní horečka na Amazonu. Trhy vyslaly investorům jasný signál.

Proč rovnoměrné vážení zabralo

Rovnoměrně vážený S&P 500 drží stejné společnosti jako běžný S&P 500, každé však při čtvrtletním převážení přidělí přibližně 0,2 %.

Klasický index naopak určuje váhu podle tržní kapitalizace, takže největší firmy mají na jeho vývoj mnohem větší vliv. Stejný seznam akcií proto vytváří jiné portfolio.

Rozdíl je větší, než naznačuje název.

• Na konci druhého čtvrtletí 2026 připadalo v rovnoměrné variantě přibližně 80 % váhy na 400 menších členů indexu,
• zatímco v kapitalizačně váženém S&P 500 jen asi 27 %.

Rovnoměrná verze tak získává silnější sklon k menším firmám, hodnotovým akciím a sektorům mimo technologie.

Čtvrtletní převážení zároveň mechanicky ubírá podíl akciím, které nejvíce zdražily, a přidává těm, které zaostaly. Jde o vestavěnou protiváhu momenta.

Když se vedení trhu prudce otočí, jako v červenci, tato konstrukce pomáhá. V období, kdy velké technologické firmy dlouho vedou, však může rovnoměrný index zaostávat.

Smart Beta ETF: Jak fungují a vyplatí se více než tradiční ETF?

Co to znamená pro vaše portfolio

První krok nevede k okamžitému nákupu dalšího fondu, ale k prosté kontrole. U každého ETF si projděte největší pozice, sektorové váhy a překryv s ostatními částmi portfolia.

Počet fondů není totéž co diverzifikace. Dva produkty mohou mít rozdílné názvy, ale v rozhodující míře držet stejné firmy.

Smyslem rozložení rizika je omezit závislost portfolia na jednom aktivu, sektoru nebo investičním příběhu.

Druhým krokem je odolat pokušení přestavět portfolio podle výsledku jediného měsíce. Přesunout peníze z Nasdaq-100 do rovnoměrného S&P 500 pouze proto, že v červenci 2026 vyhrál, by znamenalo honit minulého vítěze v jiném dresu.

Rovnoměrně vážený fond může dávat smysl jako doplněk pro investora, který zjistí, že jeho akciová část stojí příliš silně na několika technologických jménech. Nemusí však nahrazovat široký tržní základ.

Za rozumnější považuji určit každému fondu jasnou roli: jeden tvoří jádro, druhý vědomě mění sektorové nebo faktorové složení portfolia.

Červencový rozdíl 7,6 procentního bodu připomněl, že koncentrace funguje oběma směry. Když několik obrů roste, kapitalizačně vážené indexy vypadají téměř neporazitelně. Když se vedení trhu otočí, stejná koncentrace pokles zvýrazní.

Odolné portfolio proto nestojí na správném tipu pro každý měsíc, ale na tom, že jeho výsledek neurčuje jediný sektor a jediný příběh.