Premium Investoři doslova utíkají z technologických akcií, ale dělají chybu. Proč právě nyní poprvé kupuji tyto akcie?

Drobní investoři panikaří a prodávají americké technologické akcie tempem, které nemá v dostupných datech obdoby.

Během jediné středy se zbavili titulů z oblasti informačních technologií za 316 milionů dolarů. Jde o největší denní výprodej v historii měření.

Za tři dny (končící právě touto středou) činil výprodej dokonce 643 milionů dolarů.

Jedná se o největší odliv od chvíle, kdy se tato data v roce 2019 začala sbírat. Pro srovnání: ani během pandemické paniky v roce 2020 nepřekročily třídenní prodeje technologických akcií hranici 200 milionů dolarů.

Zdroj: Vanda

Přiznám se, že mě tento vývoj velmi zaujal. Jsem totiž kontrariánský investor a podobné okamžiky mám rád. Právě ve chvílích, kdy drobní investoři v panice prodávají, totiž obvykle vznikají ty nejlepší příležitosti.

Proč utíkají drobní investoři právě teď?

Kapitálové výdaje šesti největších hyperscalerů (Amazonu, Googlu, Mety, Microsoftu a nově i Oraclu s CoreWeave) se v posledních letech vyšplhaly na naprosto bezprecedentní úroveň.

Ještě v roce 2019 se pohybovaly kolem 20 miliard dolarů za kvartál, zatímco dnes přesahují 150 miliard dolarů za jediné čtvrtletí. Podobné raketové růsty ale drobným investorům na klidu nepřidají. Lidská mysl totiž funguje lineárně.

Zdroj: Fed

Podle dat by mělo tempo letošních investic přidat k růstu amerického HDP téměř celý procentní bod. Na jedinou skupinu firem jde o ohromující číslo. Samo o sobě to jasně vypovídá, jak silně dnes celá americká ekonomika stojí na jediném sektoru.

Za zmínku stojí i fakt, že tento výpočet zahrnuje pouze přímé nákupy majetku a vybavení. Multiplikační efekty dalších navazujících výdajů v něm vůbec nefigurují.

Trhy si to už zřejmě začínají uvědomovat. Do nálady investorů se negativně propisuje zejména fakt, že reálné výdaje jsou ještě vyšší, než se oficiálně uvádí.

Investoři proto začali tyto obří investice vnímat spíše jako riziko. Nikoliv jako výhodu. Peníze, které dříve proudily zpět k akcionářům formou zpětných odkupů, dnes mizí v nákladných inovacích.

Volné cash flow zmíněných gigantů se tak hroutí. Pro trh je to silně demotivující, protože to naznačuje, že v krátkodobém horizontu tyto tituly pravděpodobně nepřinesou žádné oslnivé zisky.

Zdroj: Factset

Zajímavé přitom je, jak extrémně se současný výprodej vymyká. Drobní investoři totiž byli posledních zhruba šest let vytrvalými kupci technologických akcií, a to i v obdobích hlubokých propadů trhu.

Úvodní graf tak ukazuje naprostý zlom v chování skupiny, jež dlouhé roky představovala spolehlivý pilíř poptávky.