Premium Tato akcie mi po strmém cenovém růstu vydělala 60 %. Proč se (ne)vyplatí i nyní?

Ještě před rokem jste mohli od kdekoho slyšet, že malé firmy jsou mrtvé, hodnotové investování je přežitkem a zahraniční akcie nemá smysl kupovat, protože všechno stejně potáhne americký technologický sektor.

Letos to ale vypadá úplně jinak. Hodnotové akcie velkých firem přidaly od začátku roku 18,8 procenta, malé firmy vyrostly o stejných 18,8 procenta, rozvíjející se trhy o 15,5 procenta a střední firmy zpevnily o 15,1 procenta.

Zahraniční akcie přidaly 11,2 procenta a široký index S&P 500 skončil v plusu 8,9 procenta.

Zdroj: Charlie Biello

Růstové akcie velkých firem jsou naproti tomu za stejnou dobu o 0,4 procenta ve ztrátě. Takzvaná velká sedmička, kam patří sedm největších technologických titulů, odepsala dokonce 4,2 procenta.

Přesně proto dává smysl diverzifikovat. Sám už roky razím cestu defenzivy a investování do trhů mimo USA.

Krásně se tu ukazuje, jak nebezpečné je stavět portfolio pouze na tom, co zrovna funguje. Za chvíli to totiž platit nemusí, a pokud na to vsadíte všechno, zaděláváte si na ohromný problém.

Stock picking má rozhodně smysl

Díky rostoucím odhadům zisků a mírné korekci cen jsou dnes americké akcie jako celek podstatně méně nafouknuté než ještě před pár měsíci. To je rozhodně dobrá zpráva.

Podle dat Goldman Sachs se však index Russell 2000 obchoduje na dvacetipětinásobku očekávaných zisků a Nasdaq 100 na třiadvacetinásobku. Oba se tak nacházejí nad svým dvacetiletým mediánem.

Zdroj: Goldman Sachs

Samotný S&P 500 se pohybuje na dvacetinásobku. Pokud se ale podíváme na tu samou pětistovku firem v rovnoměrně váženém indexu, kde má každá stejný podíl bez ohledu na velikost, zjistíme, že se obchoduje jen na šestnáctinásobku.

Drahotou tedy trpí jen určitá část amerického akciového trhu. Naším úkolem je proto hledat akcie, které nestojí nesmyslné částky.

Ostatně právě proto tyto analýzy tvořím. Hledám pro vás tituly, které má podle mého názoru smysl nakupovat.

Na trhu tak můžeme sledovat určitou rotaci kapitálu právě do rozumněji oceněných titulů. Investoři zjevně pochopili, že nelze neustále dokola nakupovat jen technologické akcie s vysokým P/E.