Akcie CSG tvrdě padají. Je problém českého zbrojaře příležitostí k nákupu? | Q&A Finex Premium

Akcie CSG mají za sebou výrazný propad a od lokálních maxim ztratily zhruba 20 %. Nejde přitom pouze o problém samotné společnosti.

Negativní sentiment zasáhl celý evropský obranný sektor a pod tlakem se ocitl například i Rheinmetall.

Dlouhodobý příběh rostoucích evropských výdajů na obranu přitom zůstává, krátkodobě ale investoři začínají mnohem více řešit, zda zbrojaři skutečně dokážou naplnit vysoká očekávání.

CSG roste. Proč tedy akcie padají?

Samotné výsledky CSG na první pohled nevypadají špatně. Tržby v prvním pololetí meziročně vzrostly přibližně o 17 %, provozní zisk o 13 % a čistý zisk téměř o 85 %.

Firma navíc disponuje backlogem kolem 17 miliard eur a další pipeline dosahuje zhruba 29 miliard eur.

Pod povrchem už ale najdeme několik slabších míst. Nové zakázky pouze mírně převyšují ty, které se postupně proměňují v tržby, provozní cash flow je záporné a investoři řeší také kontroverze kolem výrobních kapacit a některých závodů.

Trh tak začíná pochybovat především o tom, jak jistá je další růstová trajektorie společnosti.

Vysoké sazby začínají bolet ekonomiku

Druhou velkou otázkou je americký dluhopisový trh. Fed zvýšil sazby o 25 bazických bodů a zároveň naznačil, že mohou zůstat vyšší po delší dobu.

Dražší kapitál se přitom postupně propisuje do reálné ekonomiky – 30leté americké hypotéky se pohybují kolem 6,95 % a tlak už začínají výrazně pociťovat například developeři.

Výsledky Lennaru ukazují, jak konkrétně mohou vysoké sazby firmy zasáhnout. Společnost zaostala za očekáváním, snížila výhled dodávek domů a kvůli slabší poptávce musí více využívat slevy a další pobídky, které tlačí na marže.

V novém videu detailně rozebírám, co stojí za propadem CSG, zda se fundament společnosti skutečně zhoršuje a proč mohou vysoké výnosy amerických dluhopisů představovat stále větší problém pro spotřebitele, firmy i celý akciový trh.