Tato dividendová akcie je směšně levná. P/E pod 8, dividenda 5 % a miliardy cash flow

Na akciovém trhu se občas objeví firma, kterou investoři odepíší dřív, než je zdrávo. Z analytického pohledu to vypadá, že přesně to se děje jednomu z největších amerických poskytovatelů kabelového připojení a internetu.

Řeč je o Comcastu, který trh oceňuje, jako by šlo o podnik v pozvolném úpadku. Přitom samotná finanční čísla vyprávějí odlišný příběh.

Akcie, kterou trh vidí černě

Nejprve k ocenění. Comcast se obchoduje za necelý 8násobek očekávaného zisku, což odráží značnou skepsi trhu vůči budoucímu růstu firmy. Jde o takzvaný forward P/E (poměr ceny akcie k očekávanému zisku v příštím roce).

Pro srovnání, americký akciový index se dnes obchoduje zhruba za dvacetinásobek očekávaných zisků.

Firma se tak na bázi tohoto ukazatele obchoduje s výrazným diskontem vůči širšímu trhu. K tomu nabízí solidní dividendu s výnosem kolem 5 % ročně.

Důvodem této skepse je strach. Investoři se obávají, že tradiční kabelový byznys firmy bude pod tlakem konkurence, zejména optických sítí a takzvaného fixního bezdrátového internetu.

Vývoj ceny akcií Comcast za posledních 5 let

Škála

• Normální graf
• Logaritmický graf
• Procenta

Měna

• USD
• EUR
• CZK

Comcast / CCZ

Načítání

Načítání

Finex Férová Cena

Co to je?

XXX

Finex Férová Cena CCZ

Co to je?

XXX

Koupit akcie CCZ! Při obchodování CFD ztrácí peníze 77 % účtů.

---

Koupit!

Čísla, která tolik neladí s pesimismem

Samotné výsledky však obrazu upadající firmy neodpovídají. Comcast totiž zůstává mimořádně silným generátorem hotovosti.

Jen za druhé čtvrtletí firma vytvořila 4,6 miliardy USD volného cash flow (hotovosti, kterou může podnik volně využít). To jsou peníze určené na dividendy, odkupy akcií nebo splácení dluhu.

Zajímavý je i růst v nových oblastech. Comcast přidal rekordních 448 tisíc mobilních linek a jejich celkový počet překročil 10 milionů. Firma se tak stále více prosazuje i na trhu mobilních služeb.

Dobré zprávy přišly i ze streamovací služby Peacock. Ta ve druhém čtvrtletí poprvé dosáhla kladného upraveného EBITDA (upraveného zisku před úroky, daněmi a odpisy) ve výši 189 milionů USD. Jde o důležitý milník po letech ztrát.

Jak jsme za 10 minut našli 5 výrazně podhodnocených akcií. Jak to můžete udělat taky?

V čem tkví hlavní síla firmy

Klíčovou výhodou Comcastu je jeho rozsáhlá síťová infrastruktura. Vybudovat kabelovou a internetovou síť takového rozsahu od nuly je finančně i časově značně náročné.

Právě to firmě dává silnou konkurenční výhodu, tedy jakýsi ochranný příkop (tzv. moat) kolem byznysu. Tuto existující síť přitom může Comcast dále zpeněžovat.

Ke stávajícímu internetu totiž může přidávat další služby:

• Mobilní tarify, které využívají rozsáhlou Wi-Fi infrastrukturu Comcastu v kombinaci s partnerskou 5G sítí.
• Streamovací obsah v podobě služby Peacock a dalších kanálů.
• Firemní služby pro podniky všech velikostí.

Díky tomu dokáže z jednoho zákazníka získat stále větší část jeho výdajů za telekomunikace. Tomuto principu se říká konvergence a tvoří jádro růstové strategie firmy.

Katalyzátor, na který trh čeká

Kromě samotného provozu má firma v rukávu ještě jeden zásadní trumf. Comcast oznámil plán rozdělit se na dvě samostatně obchodované společnosti.

Mediální byznys, tedy NBCUniversal a evropská Sky, se oddělí od hlavního byznysu s připojením. Po rozdělení se Comcast zaměří především na internetové připojení, mobilní služby, firemní konektivitu a technologické platformy.

Cílem vedení je tímto krokem odemknout skrytou hodnotu. Investoři totiž dnes oceňují celý propletený konglomerát opatrně. Po rozdělení bude možné každou část ocenit zvlášť podle jejích vlastních silných stránek.

Výhled analytiků na akcie Comcast

Výhled aktiva

Comcast

CCZ

$26,65

Aktuální cena

Posl. 12 měs.

Následujících 12 měsíců

Září 2025

Září 2027

Vysoký cíl XXX

Střední cíl XXX

Nízký cíl XXX

XXX

• Nakoupit
• Držet
• Prodat

• Nakoupit
• Držet
• Prodat

Na základě analytiků Wall Street.

Zobrazit více >

XXX Nízký cenový cíl

XXX Prům. cílová cena

XXX Vysoký cenový cíl

Koupit akcie CCZ!

Váš kapitál může být ohrožen • Uvedená cena a graf jsou pouze informativní. Negarantujeme žádné výnosy a informace uvedené na těchto stránkách nepředstavují investiční poradenství.

Rizika, která nelze přehlížet

Popsaná investiční teze má i své slabé místo, které je potřeba brát vážně. Základní obavy trhu totiž nejsou nesmyslné.

Tradiční kabelový a internetový byznys skutečně čelí sílící konkurenci. Poskytovatelé optiky i mobilní operátoři s fixním bezdrátovým internetem lákají zákazníky pryč a tlačí na ceny.

Ve druhém čtvrtletí Comcast přišel o 167 tisíc domácích internetových zákazníků a tržby z broadbandu meziročně klesly o 5,5 %.

Celá investiční teze proto stojí na jednom předpokladu. Nový růst z mobilních služeb a zpeněžení infrastruktury musí alespoň částečně vyrovnat pokles tradiční části byznysu. Pokud se to nepodaří, levné ocenění může být oprávněné.

Kompletní průvodce hodnotovým investováním: Jak poznáte podhodnocenou akcii? Proč se vyplatí do nich investovat?

Shrnutí aktuální situace

Comcast je klasickou ukázkou hodnotové akcie, u které stojí proti sobě reálné obavy a nízká cena. Trh se soustředí hlavně na hrozby a přehlíží silné stránky, jako je silný tok hotovosti, růst mobilních služeb a chystané rozdělení firmy.

Z analytického pohledu z toho plyne jasná otázka. Dokáže Comcast svými novými byznysy vykompenzovat úpadek toho tradičního?

• Pokud ano, současná kombinace nízké ceny, štědré dividendy a odkupů akcií může nabídnout zajímavou příležitost.
• Pokud ne, jde pouze o levnou akcii, u které je nízká cena zcela namístě.