FinexAnalýzy2 podhodnocené akcie, které se obchodují hluboko pod férovou cenou
2 podhodnocené akcie, které se obchodují hluboko pod férovou cenou
Jedna se dobrovolně zbavila největšího zákazníka, druhá se prodává pod hodnotou vlastního kapitálu. Obě jsou levné z pojmenovatelného důvodu – a u obou se dá spočítat, co za to dostanete.
Pokud se hodnota ukazatele P/E pohybuje kolem sedmi nebo dividendový výnos překračuje 6 %, trh zpravidla signalizuje zvýšené riziko. Akcie se jen zřídka obchodují s výrazným diskontem bez zjevné příčiny.
Důležité tak je správné vyhodnocení, zda jde o dočasný výkyv, nebo trvalý strukturální problém.
První ze společností právě dokončila jednu z nejnáročnějších restrukturalizací provozu a dobrovolně se zbavila svého největšího zákazníka.
Druhá působí v oblasti zajištění, přičemž nedávné výrazné navýšení rezerv o 1,7 miliardy USD nadále zatěžuje její tržní ocenění.
Obě společnosti čelí obavám investorů, u každé z nich má však tento strach odlišný původ. Nízká cena akcií u nich představuje jasně pojmenovatelný signál.
UPS: kurýr, který cíleně omezil tržby
Akcie United Parcel Service (UPS) se nachází nad úrovní 100 USD. Za posledních dvanáct měsíců se kurz pohyboval v širokém pásmu mezi 82 a 122,41 USD.
Klouzavé P/E dosahuje úrovně 19, zatímco forward P/E (očekávaný poměr ceny k zisku) činí pouze 13. Rozdíl mezi těmito hodnotami vysvětluje nedávný vývoj podniku.
Anketa
Již hlasovalo 221 čtenářů
Kolik “střelného prachu” si držíte připraveného na další velký propad akcií?
Firma osmnáct měsíců cíleně redukovala méně ziskové tržby. Management UPS se dohodl s Amazonem na postupném omezení nízkomaržové přepravy, přičemž tento přesun ve druhém čtvrtletí 2026 úspěšně dokončil.
Podle výsledkové zprávy přinesl program v prvním pololetí úspory zhruba 1,2 miliardy USD, za celý rok by se měly přiblížit hranici 3 miliard USD.
Čtvrtletní data tuto strategii potvrzují. Tržby dosáhly 22,8 miliardy USD, upravený provozní zisk 2,1 miliardy USD a upravený zisk 1,76 USD na akcii.
Americká divize zvýšila tržby o 6 % na 14,93 miliardy USD při upravené marži 8 %. Mezinárodní segment si polepšil o 12,5 % a udržel marži na úrovni 12,4 %.
Vedení následně zvýšilo celoroční výhled tržeb na zhruba 91,2 miliardy USD a upravený zisk na 7,22 USD na akcii.
Váš kapitál může být ohrožen
•
Uvedená cena a graf jsou pouze informativní. Negarantujeme žádné výnosy a informace uvedené na těchto stránkách nepředstavují investiční poradenství.
Nízké ocenění má své jasné opodstatnění. Roční dividenda 6,56 USD sice znamená zajímavý výnos přes 6 %, výplatní poměr ale přesahuje 120 % účetního zisku.
Volné cash flow (hotovost zbývající po odečtení kapitálových výdajů) za posledních dvanáct měsíců dosáhlo 5,46 miliardy USD, což stěží pokrývá plánované výplaty kolem 5,4 miliardy USD.
Firma proto čtvrtletní dividendu zmrazila na 1,64 USD. Investoři hledající primárně rostoucí rentu by tak mohli být zklamáni.
Poznámka
Výplatní poměr nad 100 % automaticky neznamená krácení dividendy, dlouhodobě však firmě ubírá potřebný manévrovací prostor.
U UPS zajišťuje výplaty volné cash flow, nikoliv účetní zisk. Případný rozdíl by se během hospodářské recese rychle projevil.
Ukazatele ziskovosti se přitom drží na vysokých úrovních.
EV/EBITDA (poměr hodnoty podniku k provoznímu zisku) 9,26.
Poměr dluhu k vlastnímu kapitálu ve výši 1,90 sice představuje vyšší zátěž, u kapitálově náročné logistiky však nejde o extrémní výjimku.
Hlavním rizikem zůstává hospodářský cyklus. Pokud americká spotřeba klesne dříve, než se plně projeví úspory z restrukturalizace, marže se pravděpodobně vrátí na původní hodnoty.
Everest Group: firma levnější než její vlastní kapitál
Zajišťovna Everest Group naproti tomu nepatří mezi mediálně exponované tituly. Subjekt s tržní kapitalizací 14,59 miliardy USD se začátkem září obchoduje pod svou účetní hodnotou.
Trh tak za firmu platí méně, než kolik činí její vlastní kapitál. Poměr ceny k účetní hodnotě (P/B ratio) vychází na 0,95.
Tento stav má konkrétní příčinu. V lednu 2025 Everest oznámil posílení rezerv o 1,7 miliardy USD. Týkalo se převážně amerického odpovědnostního pojištění, kde podnik zasáhla sociální inflace (růst odškodnění přiznávaných soudy) a příliš koncentrované portfolio.
Vedení následně v říjnu nakoupilo zajištění s hrubým limitem 1,2 miliardy USD proti dalšímu nepříznivému vývoji starších škod. Riziko zcela nezmizelo, ale získalo jasný finanční strop.
Provozní výsledky za druhé čtvrtletí 2026 přinášejí odlišný obrázek. Podle reportu firma vytvořila čistý zisk 559 milionů USD a provozní zisk 585 milionů USD, což odpovídá 14,85 USD na akcii.
Kombinovaný poměr jádrových divizí klesl na 90 %, u smluvního zajištění dokonce na 88,5 %. Anualizovaná provozní návratnost vlastního kapitálu dosáhla 14,9 %.
Vedení současně odkoupilo vlastní akcie za 395 milionů USD, což při současné kapitalizaci představuje téměř tři procenta firmy za jediné čtvrtletí.
Váš kapitál může být ohrožen
•
Uvedená cena a graf jsou pouze informativní. Negarantujeme žádné výnosy a informace uvedené na těchto stránkách nepředstavují investiční poradenství.
Konsenzuální zisk pro rok 2026 činí 53,77 USD na akcii, což při současném kurzu znamená P/E kolem 8.
Dluh k vlastnímu kapitálu činí 0,23 a ukazatel beta (míra kolísavosti vůči trhu) leží na velmi nízkých 0,28. Titul se tak pohybuje podstatně méně než trh.
TIP
Kombinovaný poměr udává, kolik centů pojišťovna vynaloží na škody a náklady z každého vybraného dolaru.
Hodnota pod 100 % znamená zisk z upisování pojištění, hodnota nad 100 % ukazuje na nutnost dotovat provoz výnosy z investičního portfolia.
Zásadní slabinou zůstává růstová dynamika. Předepsané pojistné jádrových divizí kleslo meziročně o 7,1 % na 3,7 miliardy USD.
Pokud investoři očekávají rychlou expanzi, budou zklamaní. Současným číslům naopak nahrává strategie založená na zpětných odkupech a rostoucí účetní hodnotě na akcii.
Vývoj ceny akcií UPS a Everest Group za poslední rok
Obě společnosti spojuje fakt, že přistoupily k nepopulárním krokům s krátkodobým negativním dopadem na hospodářská čísla. Trh tyto kroky prozatím vnímá spíše jako poškození než nezbytný úklid.
Logistický podnik omezil nevýnosné přepravní objemy a zajišťovna raději utlumila upisování, aby ochránila své marže. Z pohledu dlouhodobé stability podniku představují oba kroky racionální manažerské rozhodnutí.
Klíčovou otázkou tak zůstává, zda současná nízká cena kompenzuje jasně definovatelná rizika, nebo zda dává větší ekonomický smysl vyčkat na prokazatelné zlepšení hospodářských výsledků i za cenu budoucího dražšího vstupu.
Chcete rentu 12 tisíc měsíčně bez práce? Spočítali jsme to do koruny
Kolik peněz skutečně potřebujete, aby vám portfolio každý měsíc posílalo 12 000 Kč? Možná méně, než si myslíte.
Spočítali jsme potřebný kapitál, kolik musíte měsíčně investovat i jak dlouho vám cesta k rentě může trvat.
Publicista a aktivní investor s více než desetiletou praxí zaměřující se na hodnotové investování a akciové trhy. Vystudoval České vysoké učení technické v Praze (ČVUT).
Ve své investiční strategii kombinuje aktivní i pasivní přístup a zaměřuje se především na kvalitní růstové společnosti a value investice. Ve svých článcích se věnuje investičním strategiím, psychologii investování a analýze jednotlivých akcií.
Abychom Vám mohli poskytnout co nejlepší služby, používáme různé technologie, mezi které patří i soubory cookies.
Váš souhlas s použitím těchto technologií nám umožní zpracovávat údaje, jako je Vaše chování při používání našeho webu. Díky tomu můžeme náš web dále zlepšovat. Nesouhlas nebo odvolání souhlasu může nepříznivě ovlivnit určité vlastnosti a funkce těchto webových stránek.
Technické
Vždy aktivní
Technické cookies jsou nezbytně nutné pro legitimní účel umožnění použití služby, kterou si náš čtenář nebo uživatel výslovně vyžádal navštívením stránek a není možné je vypnout.
Předvolby
Technické uložení nebo přístup je nezbytný pro legitimní účel ukládání preferencí, které nejsou požadovány odběratelem nebo uživatelem.
Statistiky
Cookies využívané výhradně pro statistické a analytické účely, abychom naše stránky mohli neustále zlepšovat dle toho, jak se naši čtenáři a uživatelé chovají a jaké mají preference.Technické uložení nebo přístup, který se používá výhradně pro anonymní statistické účely. Bez předvolání, dobrovolného plnění ze strany vašeho Poskytovatele internetových služeb nebo dalších záznamů od třetí strany nelze informace, uložené nebo získané pouze pro tento účel, obvykle použít k vaší identifikaci.
Marketing
Cookies používané k vytvoření uživatelských profilů za účelem zobrazování reklamy nebo sledování chování na webových stránkách pro podobné marketingové účely.
94 %
90 %
