První polovina roku často předznamenává vývoj amerického akciového trhu v druhém pololetí. Jak to vypadá s rokem 2024?
Nenechte si ujít důležité novinky! Přidejte si obsah z Finex.cz do oblíbených na Zprávy Google.
Index S&P 500 dosáhl v první polovině roku 2024 působivých dvouciferných výnosů, což je výkonnost, která historicky signalizuje další růst akciového trhu v druhé polovině roku.
Růst na začátku roku byl z velké části způsobem nadějemi na snížení úrokových sazeb. Přetrvávající inflace však tato očekávání zmírnila a trh nyní podle nástroje FedWatch společnosti CME Group očekává do konce roku pouze dvě snížení sazeb.
Navzdory zmírněným očekáváním ohledně snižování sazeb poskytlo nadšení kolem umělé inteligence (AI) indexu S&P 500 další výrazný impuls. Investoři do značné míry přehlíželi makroekonomické obavy a místo toho se zaměřili na akcie AI.
Skvělým příkladem je společnost Nvidia, která k ročním ziskům indexu S&P 500 přispěla přibližně ze 30 %. Další technologičtí giganti jako Microsoft, Alphabet a Amazon dohromady přispěli k růstu indexu asi dalšími 26 %.
V prvních šesti měsících index vzrostl o nadprůměrných 14,7 % a z historického hlediska je dobrý výkon indexu S&P 500 v první polovině roku předzvěstí rychlého růstu i ve druhém pololetí.
Od roku 1984 zaznamenal index v první polovině roku alespoň 10% zisk ve 14 případech. Ve 12 z těchto případů, tj. v 86 % případů pokračoval v růstu i ve druhé polovině roku. Medián výnosu v druhé polovině těchto let činil 10 %.
Například v roce 1985 se index S&P 500 v první polovině roku posunul o 15 % a ve druhé polovině roku přidal dalších 10 %. Podobný vývoj byl pozorován i v letech 1995, 2013 a 2021, kdy po dvouciferných přírůstcích v první polovině následoval pokračující růst v druhé polovině.
V druhé polovině roku se Wall Street bude nadále soustředit na inflaci a úrokové sazby. Federální rezervní systém předpokládá, že inflace měřená indexem výdajů na osobní spotřebu (PCE) se do konce roku ochladí na 2,5 %.
Pokud se inflace zmírní rychleji, než se očekává, Fed by mohl urychlit snižování sazeb, což by mohlo stimulovat ekonomiku a zvýšit zisky podniků, což by mohlo dále podpořit růst indexu S&P 500.
Naopak, pokud inflace zůstane déle vysoká, Fed by mohl se snižováním sazeb počkat a udržet tak vysoké výpůjční náklady, které by mohly tlumit spotřebitelské a podnikatelské výdaje.
Tento scénář by mohl vytvořit protitlak pro hospodářský růst, což by mohlo vést k recesi. I bez recese by vysoké úrokové sazby mohly vést k horším než očekávaným finančním výsledkům na celém akciovém trhu a potenciálně by mohly táhnout index S&P 500 dolů.
Dalším kritickým faktorem je současné ocenění indexu S&P 500, který se obchoduje na 26násobku zisku (P/E = 26), což je nad jeho pětiletým průměrem 23,3násobku a desetiletým průměrem 21,4násobku.
Toto prémiové ocenění naznačuje, že mnoho akcií je podle historických standardů nadhodnocených, takže trh je obzvláště citlivý na jakékoli negativní zprávy.
Kromě inflace a úrokových sazeb může mít na index S&P 500 v nadcházejících měsících vliv několik dalších proměnných. Patří mezi ně:
Navzdory potenciální krátkodobé volatilitě si akciový trh v minulosti dlouhodobě vedl dobře. Za poslední tři desetiletí prošel index S&P 14 tržními korekcemi a pěti medvědími trhy, přesto však dosáhl pozoruhodného výnosu 2 060 %, což odpovídá ročnímu výnosu 10,7 %.
Pro investory to zdůrazňuje význam dlouhodobé perspektivy. Nákup a držení kvalitních akcií nebo třeba ETF sledující S&P 500 za rozumné ceny může být dlouhodobě výnosnou strategií bez ohledu na krátkodobé výkyvy na trhu.
Představte si, že jste koupili Palantir ještě před jeho raketovým růstem.
Tenhle vlak už ujel.
Jedna z největších příležitostí AI boomu se podle nás ale může skrývat ve firmě, o které většina investorů nikdy neslyšela.
Co když právě teď stojíme před podobnou příležitostí?
Milovník finančních trhů a akciového investování. Na své investiční cestě uplatňuje dlouhodobý pasivní investiční přístup.
Lubor se ve svých článcích nejčastěji věnuje akciovým titulům a investování do akcií jako takovému. Ekonomická a kryptoměnová témata mu však také nejsou cizí.
Jeho cílem je čtenáře rychle a stručně informovat o dění na finančních trzích.
94 %
90 %
