Nenechte si ujít důležité novinky! Přidejte si Finex.cz jako preferovaný zdroj na Google.
Dnes budeme pokračovat v našem pravidelném seriálu technické a fundamentální analýzy na české akciové tituly. Tentokrát se vrátíme do oblasti e-commerce, kam patří akcie Pilulka. Bohužel se nic nezměnilo na tom, že vůbec není dostupný interaktivní graf s potřebnými nástroji. Tudíž si graf pouze stručně okomentujeme bez ryzí technické analýzy.
Jinak, jak bylo v téměř dva měsíce staré analýze uvedeno, kolem akcií Pilulka bylo strašně rušno díkynedávnému IPO , které bylo pro firmu hodně úspěšné a povedlo se vybrat 307 milionů korun. Společnost se totiž rozhodla expandovat, na což je samozřejmě nutné sehnat prostředky.
A jak jinak získat mohutnou sumu, než skrze úpis akcií v rámci IPO, které je pak možné obchodovat na Pražské burze (start market). V dnešní době je navíc IPO hodně v módě. Dluhopisy už tolik netáhnou a hlavně je nimi trh docela přehlcený.
Než si rozebereme kvartální výsledky, ještě připomenu, že Pilulka nemá vůbec v plánu vyplácet dividendy. Aktuální politika firmy kalkuluje s reinvesticemi do rozvoje a inovací, což mi přijde jako rozumné rozhodnutí. Nelze ovšem vyloučit, že jakmile se aktuální expanze významně posune, třeba se v tomto ohledu firemní politika změní a dividendy se budou vyplácet. To ovšem může trvat roky.
Ke kvartálním výsledkům mohu rovnou uvést, že čísla hospodaření jsou dost velký úspěch. Ve veřejném prostoru se po jejich zveřejnění mluví v superlativech. Pilulka v dubnu informovala, že za první kvartál 2021 dosáhla rekordního výsledku s růstem tržeb na 670 milionů korun, což je meziroční růst o 56 %. EBITDA marže mezikvartálně stoupla z 2,5 % na 4,9 %.
Dle vyjádření vedení firmy se jedná o vůbec nejlepší kvartál v historii, což je určitě dáno tím, že lékárenský sektor významně těžil z pandemie. Navíc je zjevný trend, kdy zákazníci si čím dál častěji lékárenské výrobky objednávají přes internet.
Firma zpracovala novou projekci na příští léta, která je dosti optimistická. V letošním roce očekává růst tržeb o 39,5 % na 2,5 miliardy korun a zlepšení EBITDA marže na 1,6 %. Do roku 2024 projekce ukazuje růst tržeb na 4,96 miliardy korun.
Co se týče expanze do Maďarska, ta dle dostupných informací zatím neprobíhá, protože pandemie proces v podstatě znemožnila. Avšak v Rumunsku za rok 2020 stouply tržby o 150 %, takže uvidíme, jak tento trend bude pokračovat i nadále.
Jak bylo avizováno, ryzí technickou analýzu si neuděláme, protože stále není žádný dostupný interaktivní graf s nástroji. Z grafu je vidno, že cena je za ty poslední dva měsíce dosti stabilní a v podstatě se trh nikam výrazně neposunul. Jediná viditelná reakce nastala po zveřejnění kvartálních výsledku z konce dubna.
Můžeme vypozorovat, že cena v důsledku rekordních hospodářských čísel o pár % vzrostla, konkrétně na 1 450 korun. Historické maximum je na 1 500 korunách, takže jsme tento level ještě nepřekonali. V každém případě se trh poslední týdny drží na 1 400 korunách a níže. Žádná výrazná fluktuace není z grafu znát.
Ani objemy nejsou nijak markantní, občas dojde ke krátkým spikům. Obávám se, že do zveřejnění dalších kvartálních výsledků se s trhem asi ani nic moc nestane.
Je však pozitivní, že zájemci o IPO své akcie stále drží. Nezdá se mi, že by zde byla velká tendence se akcií zbavovat.
Z fundamentálního hlediska není co řešit, první kvartál letošního roku dopadl dobře a obecně vzato byl nad očekávání. Projekce vedení firmy je též velmi optimistická, což je ovšem potřeba brát s nadhledem a příliš se na to nespoléhat. Pokud však vše půjde podle plánu, akcie Pilulky před sebou mají slibnou budoucnost.
Co se týče grafu, nízká fluktuace z posledních týdnů je dost zřetelná, z čehož lze odvodit dvě věci. Jednak “staří” držitelé akcií nemají tendenci prodávat, ale zároveň není dostupná poptávka, která by s trhem pohnula nahoru. V podstatě je tedy graf neutrální.
Investiční analytik a publicista specializující se na makroekonomii, měnovou politiku a analýzu finančních trhů. Vystudoval Masarykovu univerzitu a dlouhodobě se věnuje ekonomickým souvislostem vývoje kapitálových trhů.
Ve Finexu publikuje odborné články zaměřené na fundamentální a technickou analýzu i makroekonomické dění. Vedle Finexu pravidelně publikuje odborné články a komentáře také v dalších českých ekonomických médiích, včetně Hospodářských novin.
94 %
90 %
