S&P 500 je dražší než obvykle, ale kvalitní akcie se dají stále koupit se slevou. Přehled firem s nižším forward P/E než trh ukazuje, kde se skrývá hodnota.
Nenechte si ujít důležité novinky! Přidejte si Finex.cz jako preferovaný zdroj na Google.
Akciový investor dnes stojí před zvláštním paradoxem: americký index S&P 500 se obchoduje za vyšší ocenění než obvykle, ale řada kvalitních firem (o kterých byste to možná neřekli) se prodává “se slevou” vůči trhu.
Benchmark amerického akciového trhu má aktuálně forward P/E (poměr ceny k zisku) přibližně 23 bodů, což je nad 5letým i 10letým průměrem. Jinými slovy: trh jako celek je dražší než bývá obvyklé.
Forward P/E (poměr ceny k očekávanému zisku v příštích 12 měsících) říká, kolik korun platíte dnes za jednu “korunu” zítřejšího zisku.
Je to podobné, jako když kupujete byt na pronájem:
Čím méně let nájemného potřebujete na “splacení” kupní ceny, tím je investice výhodnější.
Pokud je trh na 23 bodech, pak vše, co je výrazně pod touto úrovní, může být relativně “levné” – samozřejmě jen pokud jsou zisky (EPS – zisk na akcii) realisticky dosažitelné.
Které zajímavé akcie se aktuálně chlubí nižším forward P/E než index S&P 500?
Nižší ocenění má obvykle tři příčiny:
U prvního typu stačí překonat kvartální “vichřici” a akcie se rychle přecení. U cyklických titulů bývá nízké P/E “pastí”, pokud kupujete před vrcholem ziskovosti – zde hraje roli disciplína a práce s cyklem.
A u “čekatelů na katalyzátor” dává smysl sledovat, zda firma umí generovat FCF (volný peněžní tok), držet ROIC (návratnost investovaného kapitálu) nad nákladem kapitálu a rozumně alokovat peníze do buybacků či splácení dluhu.
Platí, že nízké P/E je dobrý výchozí bod, ale teprve kvalita zisků rozhoduje.
Sestavte si “watchlist” s 5–7 jmény s forward P/E pod indexem a s jasným katalyzátorem (nové produkty, efektivita, cyklus).
Zaveďte si jednoduchý model a sledujte menší množství metrik: tržby, hrubou marži, FCF (volný peněžní tok), čistý dluh/EBITDA (podíl dluhu a provozního zisku před odpisy).
Jednou za půl roku pak přehodnoťte tezi:
Pokud se katalyzátor nenaplňuje, buď snižte pozici, nebo přesuňte kapitál jinam.
“Akcie levnější než trh” není kouzelná zkratka k bohatství. Je to rozumný filtr, který vám pomůže najít firmy, kde platíte méně za jednotku budoucího zisku.
Stejně jako u bytu na pronájem – nejde jen o cenu a nájem, ale i o lokalitu, stav a nájemníky – u akcií rozhoduje kvalita zisků, schopnost růstu a práce s rizikem.
V kombinaci s disciplínou, money managementem a realistickým horizontem vám ale tento přístup může výrazně zvednout šance na hezké dlouhodobé výsledky.
Většina lidí nikdy této renty nedosáhne. Ne proto, že málo vydělávají. Ale protože nikdy nespočítali, kolik vlastně potřebují.
Ukážeme vám, kolik peněz budete potřebovat, kolik musíte každý měsíc investovat a jak dlouho vám cesta k rentě může trvat.
Je to 5 milionů, 10 milionů, nebo ještě víc?
Publicista a aktivní investor s více než desetiletou praxí zaměřující se na hodnotové investování a akciové trhy. Vystudoval České vysoké učení technické v Praze (ČVUT).
Ve své investiční strategii kombinuje aktivní i pasivní přístup a zaměřuje se především na kvalitní růstové společnosti a value investice. Ve svých článcích se věnuje investičním strategiím, psychologii investování a analýze jednotlivých akcií.
94 %
90 %
