Začněte psát a výsledky vyhledávání se zobrazí zde...

Návratnost nebo také rentabilita aktiv (ROA): Definice vzorce a jak poznáte dobré ROA?

Ukazatel ROA je jedním z nejdůležitějších ukazatelů efektivity společnosti. Zjistěte, jak se počítá rentabilita aktiv a proč je klíčová pro vaše investiční rozhodování.

Matěj Bajer
Jméno Příjmení
Popisek autora
Informace o autorovi článku
Ověřeno
Návratnost nebo také rentabilita aktiv (ROA): Definice vzorce a jak poznáte dobré ROA?

Hodláte-li investovat aktivně, je nezbytné porozumět ukazatelům, které vyjadřují ziskovost a provozní efektivitu společnosti. Jedním z takových klíčových ukazatelů je ukazatel ROA označovaný také jako rentabilita aktiv nebo návratnost aktiv.

Zjistěte co to návratnost aktiv je, na co byste si měli dát pozor a jaký je vztah tohoto ukazatele k dalším ukazatelům fundamentální analýzy.

Jste-li investor, který se snaží rozluštit finanční zdraví společnosti, tento komplexní přehled vysvětlující ukazatel ROA vás vybaví veškerými potřebnými znalostmi.

Rentabilita aktiv stručně
  • Návratnost nebo také rentabilita aktiv (se zkratkou ROA) je finanční ukazatel, který měří efektivitu společnosti při využívání aktiv k vytváření zisku. Čím vyšší ukazatel ROA, tím lépe firma využívá svá aktiva.
  • Výpočet ROA je jednoduchý – čistý zisk dělený celkovými aktivy. Výsledek je vyjádřen v procentech a používá se k hodnocení efektivity společnosti.
  • Ukazatel ROA slouží ke srovnání mezi firmami v jednom odvětví. Porovnání firem v různých odvětvích je problematické, protože různá odvětví mají rozdílné kapitálové požadavky.
  • Rentabilita aktiv má i další nevýhodu spočívající v neschopnost zohlednit strukturu financování, protože nerozlišuje mezi vlastním kapitálem a dluhem, a může tedy zkreslovat výsledky.

Obsah článku o návratnosti aktiv

Co je ROA – rentabilita aktiv?

Termín rentabilita aktiv označuje finanční ukazatel, který udává, jak je společnost zisková ve vztahu ke svým celkovým aktivům. Vedení společnosti, analytici a investoři mohou pomocí ROA určit, jak efektivně společnost využívá svá aktiva k vytváření zisku.

Ukazatel ROA se běžně vyjadřuje v procentech pomocí čistého zisku společnosti a jejích průměrných aktiv.

Vyšší rentabilita aktiv znamená, že společnost je efektivnější a produktivnější při řízení své rozvahy za účelem generování zisku, zatímco nižší rentabilita aktiv naznačuje, že je zde prostor pro zlepšení.

Proč je rentabilita aktiv důležitým ukazatelem?

Úspěch podniku spočívá především v jeho efektivitě. Porovnání zisku s tržbami je užitečným provozním ukazatelem, ale jeho porovnání se zdroji, které společnost použila k jeho dosažení, ukazuje účelnost existence dané společnosti.

Návratnost aktiv je nejjednodušší z těchto podnikových měřítek.

Říká, jaké zisky jsou generovány z investovaného kapitálu nebo aktiv. Návratnost aktiv akciových společností se však může značně lišit a je velmi závislá na odvětví, ve kterém působí.

Rentabilita aktiv technologické společnosti nebude nutně odpovídat rentabilitě aktiv společnosti vyrábějící potraviny a nápoje.

Proto je při použití ROA jako srovnávacího ukazatele nejlepší porovnat ho s předchozími hodnotami ROA zkoumané společnosti nebo s ROA podobného podniku.

Ukazatel ROA dává investorům představu o tom, jak efektivní je společnost při přeměně investovaných peněz na čistý zisk.

Čím vyšší je ukazatel ROA, tím lépe, protože společnost je schopna vydělat více peněz s menšími investicemi. Zjednodušeně řečeno, vyšší ROA znamená vyšší efektivitu aktiv.

ROA výpočet / ROA vzorec

ROA se vypočítá vydělením čistého zisku společnosti jejími celkovými aktivy. Jako vzorec se vyjadřuje takto: Návratnost aktiv = čistý zisk / celková aktiva.

Výpočet rentability aktiv si přiblížíme na příkladu. Řekněme, že se Tomáš a Lukáš rozhodnou prodávat zmrzlinu. Zatímco Tomáš si koupí starý použitý stroj na zmrzlinu za 30 000 korun, Lukáš investuje 300 000 korun do nového stroje, který je špičkou v oboru.

Předpokládejme, že to jsou jediná aktiva, která každý z těchto dvou mužů využívá. Pokud by za určité období Tomáš vydělal 3 000 korun a Lukáš 24 000 korun, Lukáš by měl hodnotnější podnik, ale Tomáš by měl efektivnější.

Pomocí výše uvedeného vzorce vidíme, že Tomášova rentabilita aktiv je 3 000 / 30 000 = 10 %, zatímco Lukášova rentabilita aktiv činí 24 000 / 300 000 = 8 %.

Co byste při zvažování návratnosti či rentability aktiv neměli opomíjet?

Vzhledem k rozvahové účetní rovnici byste měli mít na mysli, že celková aktiva jsou zároveň součtem celkových závazků a vlastního kapitálu společnosti.

Oba typy financování sice slouží k financování činnosti společnosti, ale závazky jsou vnějším financováním.

Protože tedy mohou být aktiva společnosti financována nejenom vlastním kapitálem, ale i dluhem, někteří analytici a investoři zohledňují náklady na pořízení aktiv tím, že do vzorce pro ROA zpětně přičítají úrokové náklady.

Jinými slovy, dopad většího zadlužení se neguje tím, že se k čistému zisku připočtou zpětně náklady na úvěry a jmenovatel zůstává stejný. Úrokové náklady se přičítají, protože částka čistého zisku ve výkazu zisku a ztráty nezahrnuje úrokové náklady.

TIP

ROA by neměla být jediným rozhodujícím faktorem při rozhodování o investicích. Ve skutečnosti je to jen jeden z mnoha ukazatelů fundamentální analýzy, které jsou k dispozici pro hodnocení ziskovosti společnosti.

Ukazatel ROA – výhody a nevýhody

Rentabilita aktiv, měřená ukazatelem ROA, poskytuje jednoduchý a rychlý přehled o efektivitě využívání aktiv společnosti. Jako každý ukazatel má své výhody i nevýhody, které je důležité znát pro správné použití v rámci finanční analýzy.

Výhody ROA

  • Jednoduchost výpočtu: ROA je snadno pochopitelný a rychle vypočitatelný ukazatel. Stačí znát čistý zisk a celková aktiva společnosti, aby bylo možné tento ukazatel vyjádřit, což usnadňuje jeho použití v rámci fundamentální analýzy.
  • Porovnání efektivity: ROA umožňuje srovnání firem napříč stejným odvětvím, protože odstraňuje rozdíly ve velikosti společností. Díky tomu mohou investoři lépe hodnotit efektivitu firem při využívání aktiv k vytváření zisku.
  • Užitečný pro interní i externí analýzu: Manažeři i investoři mohou ukazatel ROA využít k posouzení výkonnosti společnosti, což napomáhá při rozhodování o budoucích investicích nebo strategii společnosti.

Nevýhody ROA

  • Nezohledňuje strukturu financování: ROA nerozlišuje mezi vlastním kapitálem a dluhem. Společnosti s vysokým zadlužením mohou mít zkreslený výsledek, protože vysoký podíl dluhu může vést k nižší efektivitě bez toho, aby byl zohledněn v ukazateli.
  • Relevance pouze v rámci odvětví: ROA je nejvíce užitečný při srovnávání společností v podobných odvětvích. Různá odvětví mají různé kapitálové požadavky, což může srovnání napříč sektory znehodnotit.
  • Nedostatek informací o provozním výkonu: Ukazatel ROA neříká nic o provozním cash flow, což může být důležité při hodnocení firmy. Pro komplexnější pohled je nutné ho doplnit o další finanční ukazatele.

Návratnost aktiv (ROA) vs. návratnost vlastního kapitálu (ROE)

Návratnost aktiv (ROA) i návratnost vlastního kapitálu (ROE) měří, jak dobře společnost využívá své zdroje. Jedním z klíčových rozdílů mezi oběma ukazateli je však způsob, jakým se v každém z nich zohledňuje zadlužení společnosti.

ROA zohledňuje, jak je společnost zadlužená nebo jak velký dluh má. Koneckonců její celková aktiva zahrnují i veškerý kapitál, který si vypůjčila na provoz svých činností.

Na druhé straně ROE měří pouze výnosnost vlastního kapitálu společnosti, takže vynechává její závazky. ROA tedy zohledňuje zadlužení společnosti, zatímco ROE nikoli.

Info

Čím více se společnost zadluží, tím vyšší bude ROE ve srovnání s ROA. Jakmile je tedy společnost zadlužená, bude její ROE vždy vyšší než ROA.

Za předpokladu, že jsou výnosy konstantní, jsou aktiva vyšší než vlastní kapitál a jmenovatel výpočtu rentability aktiv je vyšší, protože aktiva jsou vyšší.

Rentabilita aktiv – porovnání s dalšími ukazateli

Rentabilita aktiv, měřená ukazatelem ROA, se často používá společně s dalšími finančními ukazateli, aby poskytla úplnější obraz o ziskovosti a efektivitě společnosti.

Například ukazatel P/E ratio (poměr ceny akcií k zisku) je oblíbený u investorů zaměřených na ocenění akcií, protože zohledňuje zisky společnosti v poměru k její tržní ceně.

Na rozdíl od ROA se P/E ratio více zaměřuje na to, jak trh hodnotí společnost, což může být zkreslené krátkodobými trendy na burze.

Dalším významným ukazatelem je EBITDA, který měří výdělky před úroky, zdaněním, odpisy a amortizací. EBITDA je často používána pro analýzu podniků v odvětvích s velkými odpisy a vysokou kapitálovou náročností.

Zatímco ROA se soustředí na efektivitu využití aktiv, EBITDA se zaměřuje spíše na provozní ziskovost společnosti, aniž by brala v úvahu finanční strukturu nebo náklady na odpisy.

Rentabilita aktiv je tedy užitečná pro analýzu efektivity řízení aktiv, zatímco P/E ratio nebo EBITDA poskytují jiný úhel pohledu – jeden se zaměřuje na tržní ocenění společnosti a druhý na provozní výkonnost.

Pro skutečně komplexní hodnocení je dobré používat všechny tyto ukazatele současně, aby investor získal co nejpřesnější obrázek o firmě a jejím potenciálu.

Trendy a změny v ROA podle odvětví

Ukazatel ROA, který měří rentabilitu aktiv, se může výrazně lišit v závislosti na odvětví. Každé odvětví má totiž odlišné požadavky na aktiva a strukturu financování, což se odráží v rozdílných hodnotách ukazatele ROA.

  • Například technologické společnosti často vykazují vysokou rentabilitu aktiv, protože jejich byznys modely jsou založené na duševním vlastnictví a softwaru, které nevyžadují tolik fyzických aktiv.
  • Naproti tomu výrobní firmy, zejména ty v odvětví těžkého průmyslu nebo energetiky, obvykle vykazují nižší ROA, protože jsou více závislé na kapitálově náročných investicích do infrastruktury a zařízení.

V průběhu času mohou v jednotlivých odvětvích nastat změny ve vývoji ROA v důsledku technologických inovací, změn na trhu nebo změn v nákladech na financování.

  • Například bankovní sektor může zaznamenat prudký růst ROA v dobách nízkých úrokových sazeb, protože mají nižší náklady na financování svých aktiv.
  • Na druhou stranu, společnosti v sektoru energetiky mohou zaznamenat snížení ROA, pokud dojde k nárůstu cen komodit, jako jsou ropa a zemní plyn, nebo zvýšení regulace.

Výsledkem je, že trend v ROA poskytuje důležité informace o dlouhodobé efektivitě využívání aktiv a může investory upozornit na vývoj v odvětví.

Investoři by proto měli při analýze ROA nejen porovnávat jednotlivé společnosti ve stejném odvětví, ale také sledovat, jak se tento ukazatel mění v průběhu času a jak reaguje na ekonomické a tržní podmínky.

Níže naleznete tabulku s typickými hodnotami ROA pro různé odvětví na základě dat z roku 2023:

Odvětví Typická ROA (%)
Technologie 12,08
Energetika 11,05
Základní materiály 8,51
Nezbytné spotřební zboží 7,85
Kapitálové zboží 7,34
Maloobchod 6,37
Doprava 6,18
Zdravotnictví 5,39
Diskreční spotřební zboží 5,00
Služby 3,85
Telekomunikace 2,89
Bankovnictví 1,16
zdroj dat: einvestingforbeginners.com

ROA výpočet – příklady z praxe:

Nezapomeňte, že ROA je nejužitečnější pro porovnávání společností ve stejném odvětví, protože různá odvětví využívají aktiva odlišně.

Vyhodnotíme si ROA u čtyři společností v technologickém odvětví:

Údaje v tabulce jsou v miliardách dolarů a za období dvanácti po sobě jdoucích měsíců ke konci druhého kvartálu roku 2024:

Návratnost aktiv čtyř technologických akcií
Společnost Čistý zisk Celková aktiva ROA
Apple 101,96 331,61 29,66
Microsoft 88,14 512,16 18,43
Nvidia 53,01 85,23 75,14
Broadcom 5,10 167,97 3,43
Zdroj dat: macrotrends.net 

Každý dolar, který Nvidia investovala do aktiv, vygeneroval 75,15 centů čistého zisku, což je enormně vysoké číslo. V porovnání se společnostmi Apple, Microsoft a Broadcom se společnosti Nvidia dařilo v posledním roce lépe přeměňovat své investice na zisk.

Jedním z nejdůležitějších úkolů managementu je moudře rozhodovat o alokaci zdrojů a zdá se, že management Nvidia byl ve sledovaném období obratnější než jeho tři konkurenti – i když i hodnoty návratnosti aktiv u Applu a Microsoftu jsou více než dobré.

Na místě je však také dlouhodobý pohled, ve kterém vykazuje nejstabilnější (a vysokou) hodnotu ROA Apple, zatímco u Nvidie ukazatel ROA vystřelil díky boomu umělé inteligence a naopak u Broadcomu se ve stejném období výrazně propadl. To ukazuje graf níže.

Zdroj: macrotrends.net
Dlouhodobý vývoj rentability aktiv společností Apple, Microsoft, Nvidia a Broadcom 
Dlouhodobý vývoj rentability aktiv společností Apple, Microsoft, Nvidia a Broadcom
TIP

Jednotlivé hodnoty návratnosti aktiv obvykle jako investor nemusíte počítat, ale naleznete je ve screeningových aplikacích jako je Finviz, nebo u statistik jednotlivých akcií u nás na portále Finex.cz

FAQ – na co se nejčastěji ptáte

Co je ROA?

ROA je zkratka pro rentabilitu aktiv a měří efektivitu společnosti při využívání svých aktiv k vytváření zisku.

Proč je rentabilita aktiv důležitý ukazatel?

Ukazatel ROA vyjadřuje, jak efektivně společnost využívá svá aktiva k vytváření zisku, což je klíčové pro hodnocení finančního zdraví firmy.

Proč je důležité porovnávat ROA v rámci jednoho odvětví?

Různá odvětví mají odlišné kapitálové požadavky, což znamená, že by srovnání napříč sektory mohlo být zavádějící.

Jak lze vypočítat ROA společnosti?

ROA se vypočítá vydělením čistého zisku firmy průměrem jejích celkových aktiv. Poté se vyjádří v procentech.

Čistý zisk lze nalézt v dolní části výkazu zisku a ztráty společnosti a aktiva se nacházejí v její rozvaze. Průměrná celková aktiva se používají při výpočtu ROA, protože celková aktiva společnosti se mohou v průběhu času měnit v důsledku nákupu nebo prodeje vozidel, pozemků, zařízení, změn zásob nebo sezónních výkyvů v prodeji.

V důsledku toho je použití průměrné výše celkových aktiv za dané období přesnější než výpočet z celkových aktiv za jedno období.

Jakým způsobem investoři používají ROA?

Investoři mohou ROA využít k nalezení příležitostí, protože ROA ukazuje, jak efektivně společnost využívá svá aktiva k vytváření zisku.

Ukazatel ROA, který v průběhu času roste, naznačuje, že se společnosti daří zvyšovat své zisky s každým vynaloženým investičním dolarem.

Klesající ROA naopak ukazuje, že společnost možná příliš investovala do aktiv, která nepřinesla růst ziskovosti, což je známkou toho, že se společnost může dostat do problémů.

Co se považuje za dobrou rentabilitu aktiv?

Za dobrou rentabilitu aktiv se obecně považuje hodnota nad 5 % a za vynikající nad 20 %.

ROA by se však vždy měla porovnávat mezi podniky ve stejném odvětví. Například výrobce softwaru má v rozvaze mnohem méně aktiv než výrobce automobilů.

Další zdroje informací:

Líbil se vám tento článek?
3
0

Autor

Publicista a aktivní investor s více než desetiletou praxí preferující strategii hodnotového investování.

O investování a finanční trhy se začal zajímat v roce 2013, kdy si prošel náročnou zkušeností jako aktivní denní obchodník. Tato negativní zkušenost vedla k hlubšímu studiu, které mu v následujících letech umožnilo dlouhodobě a úspěšně investovat.

Ve své strategii kombinuje pasivní a aktivní přístup s důrazem na akciové trhy. Inspiraci čerpá z metod Warrena Buffetta a Benjamina Grahama, stejně jako od českého investora Daniela Gladiše. Svým čtenářům předává nabyté vědomosti prostřednictvím článků zaměřených na investiční strategie, psychologii obchodování a analýzy jednotlivých akcií

„Největším nepřítelem investora jsou jeho vlastní emoce.“ – Benjamin Graham

Přečíst více

Nadšenec do finančních trhů a aktivní investor s desetiletou historií, který se aktuálně soustředí na pasivní investování. Svůj hluboký zájem o finance a investice zhmotňuje do budování Finexu s jasným cílem – stát se nejlepší platformou svého druhu v Česku a na Slovensku.

Matěj věří, že Finex je místem, kde každý člověk s touhou investovat do své budoucnosti najde užitečné rady, návody i inspiraci.

“Cesta investora je náročná. Musíme se vzdělávat a věnovat hromadu času práci. Ale víte co? Ta nezávislost, svoboda a samozřejmě i výdělky za to opravdu stojí.”

Přečíst více

Sdílejte tento článek

Mohlo by vás zajímat

Diskuze (0 komentářů)

Připojte se k diskuzi

Tento článek zatím nikdo neokomentoval. Přihlašte se a buďte první! Napište svůj názor a zahajte diskuzi.

Recenze
TOP Nejlepší brokeři
Při obchodování CFD s tímto poskytovatelem ztrácí 76 % účtů retailových investorů peníze.
U 66,02 % retailových investorů došlo ke vzniku ztráty.
U 51 % retailových investorů došlo při obchodování CFD u této společnosti ke vzniku ztráty.
Při investování je váš kapitál vystaven riziku a může se vám vrátit méně, než jste investovali. Minulá výkonnost nezaručuje budoucí výsledky.
U 64 % retailových investorů došlo ke vzniku ztráty.