Zatímco si investoři užívali Den díkůvzdání, objevil se zásadní ekonomický signál: inflace opět vystrkuje růžky. Navzdory optimistickým výrokům finančních médií, nejnovější údaje naznačují poněkud složitější situaci.
Televize CNBC uvedla, že Federálním rezervním systémem preferovaný ukazatel inflace, index cen osobní spotřeby (PCE), v měsíci říjnu meziročně vzrostl o 2,3 %, což odpovídá očekávání a blíží se 2% cíli Fedu.
Jenže jádrový PCE, který nezahrnuje volatilní ceny potravin a energií, ukazuje poněkud odlišný obrázek.
Jádrový PCE se meziměsíčně zvýšil o 0,3 % a meziročně o 2,8 %.
To naznačuje, že inflace zůstává o 40 % nad cílem Fedu, což představuje výraznou odchylku od žádoucího vývoje.
Tento vzestup navíc není ojedinělý. V posledních šesti měsících se jedná o setrvalý jev:
- Květen: 0,1 %
- Červen a červenec: 0,2 %
- Srpen: 0,2 %
- Září a říjen: 0,3 %
Přestože je inflace výrazně nižší než její maximum z roku 2022 (5,6 %), současný vývoj signalizuje, že boj s inflací ještě neskončil.
Trumpova celní politika a její vliv na inflaci
Znovuzvolení Donalda Trumpa prezidentem může významně ovlivnit vývoj inflace, zejména v souvislosti s jeho plánovanou obchodní politikou. Trump již v kampani naznačil zavedení celních tarifů minimálně 10 % na veškerý import.
Tato strategie má za cíl podpořit domácí výrobu a snížit závislost USA na zahraničních trzích, zejména Číně, ale zároveň hrozí nárůstem cen spotřebního zboží.
Zkušenosti z jeho předchozího prezidentského období ukazují, že i když celkově byla inflace na mírné úrovni, podobné tarify vedly k růstu cen importovaného zboží.
V roce 2018 například zavedení cel na čínské produkty v hodnotě stovek miliard dolarů způsobilo zvýšení cen u široké škály produktů, od elektroniky po potraviny.
Pokud Trumpova administrativa v roce 2025 implementuje nové celní bariéry, může to narušit úsilí Federálního rezervního systému o snižování inflace na cílovou úroveň.
Vyšší ceny importovaného zboží by mohly vést k opětovnému růstu indexu PCE a vytvořit tlak na Fed, aby zpomalil nebo zcela zastavil snižování úrokových sazeb. To by mělo zásadní dopad na ekonomiku a akciové trhy.
Dlouhodobé dopady celní politiky
Trumpova celní politika také ovlivňuje dodavatelské řetězce, které se z poškození během pandemie stále zotavují.
Přesuny výroby z Číny a snahy o “reshoring” vedou ke krátkodobým nákladům, jež přispívají k růstu cen.
Navíc nejistota ohledně budoucích obchodních vztahů může zpomalit investice a omezit hospodářský růst.
Dopady na akciový trh
Tento inflační tlak je vzhledem k současným cenám na akciových trzích významný.
Býčí sentiment, který pohání dnešní trh, se opírá o přesvědčení, že inflace je pod kontrolou a Fed bude snižovat sazby. Přetrvávající inflační tlaky ale mohou tento cyklus narušit.
To by při aktuálně vysokých valuacích akcií mohl být problém. Například forwardový poměr ceny k zisku (P/E) je na úrovni 22,0, což je nad pětiletým průměrem 19,6.
Pokud tedy inflace bude pokračovat v růstu, Fed by mohl pozastavit očekávané uvolnění měnové politiky. Pak není příliš těžké představit si scénář, kdy by to mohlo vyvolat na akciových trzích korekci.
Uvažujete o investování do akcií? Zvážit můžete některého z námi recenzovaných brokerů:
94 %
Při obchodování CFD ztrácí peníze 74 % účtů.
Výhody
- Investování do akcií a ETF bez komisí
- Přes 7 300 akcií a 2 000+ ETF
Nevýhody
- Nenabízí obchodování futures kontraktů
- České akcie mají vysoké zdanění dividend (35 %)
90 %
U 52 % retailových investorů došlo při obchodování CFD u této společnosti ke vzniku ztráty.
89 %
U 66,02 % retailových investorů došlo ke vzniku ztráty.
Jak na rentu 40 000 Kč měsíčně. Spočítali jsme to za vás
Většina lidí nikdy této renty nedosáhne. Ne proto, že málo vydělávají. Ale protože nikdy nespočítali, kolik vlastně potřebují.
Ukážeme vám, kolik peněz budete potřebovat, kolik musíte každý měsíc investovat a jak dlouho vám cesta k rentě může trvat.
Je to 5 milionů, 10 milionů, nebo ještě víc?
