FinexAnalýzyMoje největší investiční chyba? Micron jsem za 100 dolarů nekoupil a pak explodoval
Moje největší investiční chyba? Micron jsem za 100 dolarů nekoupil a pak explodoval
AI servery nežijí jen z grafických čipů od Nvidie. Micron dodává klíčovou paměť a čísla tomu odpovídají: tržby skokově rostou, marže jsou rekordní. Mají akcie ještě prostor pro růst, nebo přijde brzda?
Symbolem AI revoluce jsou grafické čipy od Nvidie, která se díky tomu stala nejhodnotnější společností světa. AI infrastruktura však nestojí pouze na GPU.
Každý výkonný AI server potřebuje také obrovské množství paměti. A právě tady se do popředí dostává Micron Technology.
Když sleduji vývoj tohoto titulu, nemohu se ubránit mírnému pobavení. Když jsem o něm totiž v lednu 2025 psal článek, cena akcií Micronu se pohybovala kolem 100 dolarů. Tehdy jsem tyto akcie nekoupil a od té doby se zhodnotily o více než 1 100 %.
Kdo mohl tušit, že firma, která ještě před několika lety bojovala se ztrátami a typickou cykličností paměťového trhu, se jen o rok později zařadí mezi největší vítěze AI boomu?
Paměť se stala strategickou surovinou AI éry
AI datová centra potřebují stále více výpočetního výkonu, ten samotný však nestačí. Modely umělé inteligence musí pracovat s obrovským množstvím dat a k tomu potřebují rychlou a výkonnou paměť.
Micron vyrábí paměti DRAM, NAND a další paměťové produkty pro datová centra, jejichž význam neustále roste. Patří sem i řešení nezbytná pro AI infrastrukturu.
Strategickou důležitost pamětí v AI éře jasně dokreslují i čísla.
Ve třetím fiskálním čtvrtletí roku 2026 vykázal Micron tržby 41,46 miliardy dolarů. Ve stejném období předchozího roku to přitom bylo jen 9,30 miliardy dolarů.
Zdroj: www.fiscal.ai
Tržby a marže Micron Technology
Převis poptávky se výrazně projevil i na maržích, které doslova explodovaly. Hrubá marže dosáhla 84 % a provozní marže 80 %. Čistý zisk se vyšplhal na 28,24 miliardy dolarů a provozní cash flow činilo 25,39 miliardy dolarů.
Jde o hodnoty, které by ještě donedávna u klasického výrobce pamětí působily téměř neuvěřitelně.
Trh s paměťmi byl historicky silně cyklický. Když poptávka rostla, výrobci navyšovali kapacity. Následně však přišel přebytek nabídky, ceny se propadly a zisky rychle zmizely.
Tentokrát je ale situace jiná. Poptávka po AI infrastruktuře roste tak závratným tempem, že ji nabídka nedokáže pokrýt.
Z paměťových čipů se tak v éře umělé inteligence stává něco mnohem důležitějšího než jen běžná polovodičová komodita, což potvrzuje i fakt, že jejich cena v posledních čtvrtletích stoupla o 60 %.
Za tímto růstem stojí především velcí technologičtí giganti. Microsoft, Alphabet, Amazon, Meta a další hyperscaleři masivně investují do datových center, AI serverů a infrastruktury potřebné pro trénování i samotný provoz modelů umělé inteligence.
Právě tyto společnosti aktuálně nesou hlavní tíhu nákladů v souboji o dominanci na poli umělé inteligence.
Budují datová centra, nakupují grafické procesory, zvyšují investice a často tím silně zatěžují své volné cash flow. Počítají však s tím, že v budoucnu se jim vynaložené prostředky bohatě vrátí.
Micron navíc začal se svými zákazníky uzavírat dlouhodobé strategické dohody. Vedení firmy očekává, že tyto kontrakty zajistí mnohem větší předvídatelnost a stabilitu budoucích finančních výsledků.
Levná akcie, nebo klasická past paměťového cyklu?
Pokud jde o výhled na následujících dvanáct měsíců, zůstávají analytici optimističtí a předpovídají akciím Micronu průměrné zhodnocení o dalších 30 %.
Rozptyl mezi jednotlivými odhady je však poměrně značný – cílové ceny se pohybují od 400 až po 2 200 dolarů.
Váš kapitál může být ohrožen
•
Uvedená cena a graf jsou pouze informativní. Negarantujeme žádné výnosy a informace uvedené na těchto stránkách nepředstavují investiční poradenství.
Tak či onak se akcie Micronu v současnosti obchodují za forwardový ukazatel P/E kolem 8. To nepředstavuje ani polovinu průměrného ocenění širšího indexu S&P 500.
Na první pohled tak titul i po svém masivním růstu vypadá jako extrémně levná sázka na umělou inteligenci.
Micron se chlubí strmě rostoucími tržbami, mimořádnými maržemi i silným cash flow. Podle odhadů by navíc měl v roce 2027 navýšit svůj provozní zisk o dalších 54 %.
Trh má však s paměťovým byznysem své nepříjemné zkušenosti. Stále jde o vysoce cyklické odvětví a ostrá konkurence v podobě Samsungu a SK Hynix rozhodně nezmizela.
Pokud se v letech 2027 a 2028 začnou na trh dostávat nové výrobní kapacity, tlak na snižování cen se může velmi rychle vrátit.
I proto současné odhady počítají s tím, že po raketovém růstu v roce 2027 by mělo tempo růstu provozního zisku Micronu v roce 2028 zpomalit na zhruba 10 %.
Nejde sice o vyloženě špatné číslo, ale jasně ukazuje, že současný boom zkrátka nemůže stejným tempem pokračovat donekonečna.
Otázkou tak zůstává pouze to, kdy k tomuto zpomalení reálně dojde. Zatím se však žádné varovné signály neobjevují a hudba hraje dál.
Buďte součástí komunity 6 100+ investorů!
Už na to nebudete sami. Uvidíte, jak investují a přemýšlí druzí a kdykoliv si nebudete s něčím vědět rady, máte se na koho obrátit.
Připojte se k nám, nahlédněte pod ruce zkušeným investorům a objevte sílu komunity, která vám pomůže dosáhnout vašich investičních cílů.
Vladimír vystudoval ekonomiku a management na VUT – Podnikatelské fakultě v Brně. Je držitelem mezinárodního účetního certifikátu ACCA, což mu dává solidní předpoklady pro analýzy účetních výkazů firem. Zkušenosti s oceňováním firem a auditem velkých mezinárodních společností kotovaných na burze získal u PricewaterhouseCoopers. Později působil v bankovnictví na pozicích ředitele controllingu a interního auditu.
V roce 2017 zahájil svoji novou kariéru soukromého analytika a copywritera se zaměřením na finanční trhy, investice, trading a různá podvodná schémata. Kromě psaní článků a e-booků o financích se Vladimír věnuje výuce angličtiny. Je aktivní na platformě X, kde jej můžete sledovat pod profilem KMFTraders.
Motto: “Na každém kroku záleží. Keep moving forward.”
Abychom Vám mohli poskytnout co nejlepší služby, používáme různé technologie, mezi které patří i soubory cookies.
Váš souhlas s použitím těchto technologií nám umožní zpracovávat údaje, jako je Vaše chování při používání našeho webu. Díky tomu můžeme náš web dále zlepšovat. Nesouhlas nebo odvolání souhlasu může nepříznivě ovlivnit určité vlastnosti a funkce těchto webových stránek.
Technické
Vždy aktivní
Technické cookies jsou nezbytně nutné pro legitimní účel umožnění použití služby, kterou si náš čtenář nebo uživatel výslovně vyžádal navštívením stránek a není možné je vypnout.
Předvolby
Technické uložení nebo přístup je nezbytný pro legitimní účel ukládání preferencí, které nejsou požadovány odběratelem nebo uživatelem.
Statistiky
Cookies využívané výhradně pro statistické a analytické účely, abychom naše stránky mohli neustále zlepšovat dle toho, jak se naši čtenáři a uživatelé chovají a jaké mají preference.Technické uložení nebo přístup, který se používá výhradně pro anonymní statistické účely. Bez předvolání, dobrovolného plnění ze strany vašeho Poskytovatele internetových služeb nebo dalších záznamů od třetí strany nelze informace, uložené nebo získané pouze pro tento účel, obvykle použít k vaší identifikaci.
Marketing
Cookies používané k vytvoření uživatelských profilů za účelem zobrazování reklamy nebo sledování chování na webových stránkách pro podobné marketingové účely.
94 %
90 %
