FinexAkcieBuffettovy miliardové omyly. 6 investičních chyb, které vás naučí víc než jeho úspěchy
Buffettovy miliardové omyly. 6 investičních chyb, které vás naučí víc než jeho úspěchy
I ten nejlepší investor na světě se občas spálí. Analýza historických přešlapů Berkshire Hathaway ukazuje, proč je nákup levných akcií často pastí a jak poznat správný čas na prodej.
Warren Buffett bývá symbolem trpělivosti a disciplíny. Většina finančních textů se zaměřuje na jeho famózní úspěchy s akciemi Apple nebo Coca-Cola.
Když se však blíže podíváme na jeho selhání. I legendární “Věštec z Omahy” kupoval špatně, prodával pozdě nebo zcela přehlédl budoucí lídry trhu.
Právě rozebrání těchto omylů může vám jako běžným investorům ušetřit v budoucnu značnou část portfolia. Neukazují totiž selhání jeho strategie, ale její přirozené hranice.
I legenda může koupit takzvanou hodnotovou past
Buffett je důkazem, že skvělý investor nemusí mít pravdu vždy. Stačí, když jeho vítězné investicedlouhodobě převáží ty ztrátové.
První slavný omyl je paradoxně samotná textilka Berkshire Hathaway. Původně její akcie kupoval, protože byly účetně levné. Jenže levná firma ve strukturálně upadajícím odvětví představuje takzvanou hodnotovou past (value trap).
I když ji koupíte se slevou, neustálé pokusy o záchranu provozu spolykají veškerý kapitál. Buffett později přiznával, že kdyby místo textilu rovnou investoval do pojišťovnictví, složené úročení by začalo pracovat mnohem dříve.
Ještě tvrdší lekci přinesla Dexter Shoe. V roce 1993 koupil tohoto výrobce obuvi za stovky milionů dolarů, a to navíc za vlastní akcie Berkshire Hathaway.
Buffett předpokládal trvalou konkurenční výhodu, ta se ale pod tlakem levnější zahraniční konkurence rychle rozpadla.
Největší problém nepředstavoval samotný bankrot firmy, ale způsob platby: použité akcie Berkshire se později mnohonásobně zhodnotily, čímž se tento nákup stal jednou z nejdražších chyb v historii.
Zlaté pravidlo říká, že je lepší koupit výbornou firmu za rozumnou cenu než průměrnou firmu levně. Ani Buffett se však vždy neubránil příliš optimistickým předpokladům o budoucím růstu.
Typickým příkladem je Precision Castparts, výrobce součástek pro letecký průmysl. Berkshire jej koupila v roce 2016. Později v dopise akcionářům Buffett otevřeně přiznal, že zaplatil zkrátka příliš mnoho.
Neobviňoval pandemii ani externí okolnosti, chybu našel u sebe – přecenil budoucí běžnou ziskovost podniku, což vedlo k účetnímu odpisu v řádu miliard dolarů.
Váš kapitál může být ohrožen
•
Uvedená cena a graf jsou pouze informativní. Negarantujeme žádné výnosy a informace uvedené na těchto stránkách nepředstavují investiční poradenství.
Podobně bolestivý byl nákup podílu ve společnosti Kraft Heinz. Na papíře šlo o silné značky a stabilní potravinářský byznys. Jenže preference spotřebitelů se rychle měnily a obchodní řetězce získaly mnohem větší vyjednávací sílu.
Poučení je zřejmé:
Pokud firma ztrácí schopnost zvyšovat ceny a bránit své marže, historická sláva její značky vás jako investora nezachrání.
Pomalý prodej bolí stejně jako špatný nákup
Další Buffettova chyba ukazuje, že problémem nemusí být jen vstup do pozice, ale i váhání při odchodu.
Ne všechny chyby svítí ve výpisu z účtu červeně. Buffett a jeho dlouholetý zesnulý partner Charlie Munger často mluvili o chybách z opomenutí – o situacích, kdy investor firmu mohl analyticky pochopit, ale její potenciál trestuhodně podcenil.
Buffettovy omyly nejsou nijak exotické – jde o naprosto stejné chyby, které dělají drobní investoři, jen v mnohem menším měřítku. Co si z nich odnést do praxe?
Levné může být toxické: Nízké P/E (poměr ceny k zisku) často zcela oprávněně signalizuje firmu, jejíž byznys model pomalu umírá. Nehledejte jen slevy, hledejte udržitelný byznys.
Cena určuje výnos: I sebelepší společnost koupíte špatně, pokud nerespektujete takzvaný margin of safety (bezpečnostní polštář v ocenění). Nepřeplácejte včerejší úspěchy.
Nelpěte na pozicích: Přiznat si analytickou chybu a prodat pozici se ztrátou je z dlouhodobého hlediska výrazně levnější, než roky umíněně obhajovat mrtvý kapitál.
Vyvíjejte se: Držet se svého okruhu znalostí je klíčové. Pokud se ale ekonomika strukturálně transformuje, musí se rozvíjet i vaše analytické schopnosti, jinak se z vaší konzervativní disciplíny stane slepota.
Genialita Warrena Buffetta nespočívá v neomylnosti. Spočívá v tom, že dokázal své chyby pojmenovat, poučit se z nich a především – nikdy nenechal jednu špatnou investici zničit celý kapitál díky správné diverzifikaci.
Investor nepotřebuje dokonalé portfolio. Potřebuje systém, který mu dovolí dělat chyby, aniž by ho vyřadily ze hry.
Buďte součástí komunity 6 100+ investorů!
Už na to nebudete sami. Uvidíte, jak investují a přemýšlí druzí a kdykoliv si nebudete s něčím vědět rady, máte se na koho obrátit.
Připojte se k nám, nahlédněte pod ruce zkušeným investorům a objevte sílu komunity, která vám pomůže dosáhnout vašich investičních cílů.
Publicista a aktivní investor s více než desetiletou praxí preferující strategii hodnotového investování.
O investování a finanční trhy se začal zajímat v roce 2013, kdy si prošel náročnou zkušeností jako aktivní denní obchodník. Tato negativní zkušenost vedla k hlubšímu studiu, které mu v následujících letech umožnilo dlouhodobě a úspěšně investovat.
Ve své strategii kombinuje pasivní a aktivní přístup s důrazem na akciové trhy. Inspiraci čerpá z metod Warrena Buffetta a Benjamina Grahama, stejně jako od českého investora Daniela Gladiše. Svým čtenářům předává nabyté vědomosti prostřednictvím článků zaměřených na investiční strategie, psychologii obchodování a analýzy jednotlivých akcií
„Největším nepřítelem investora jsou jeho vlastní emoce.“ – Benjamin Graham
Abychom Vám mohli poskytnout co nejlepší služby, používáme různé technologie, mezi které patří i soubory cookies.
Váš souhlas s použitím těchto technologií nám umožní zpracovávat údaje, jako je Vaše chování při používání našeho webu. Díky tomu můžeme náš web dále zlepšovat. Nesouhlas nebo odvolání souhlasu může nepříznivě ovlivnit určité vlastnosti a funkce těchto webových stránek.
Technické
Vždy aktivní
Technické cookies jsou nezbytně nutné pro legitimní účel umožnění použití služby, kterou si náš čtenář nebo uživatel výslovně vyžádal navštívením stránek a není možné je vypnout.
Předvolby
Technické uložení nebo přístup je nezbytný pro legitimní účel ukládání preferencí, které nejsou požadovány odběratelem nebo uživatelem.
Statistiky
Cookies využívané výhradně pro statistické a analytické účely, abychom naše stránky mohli neustále zlepšovat dle toho, jak se naši čtenáři a uživatelé chovají a jaké mají preference.Technické uložení nebo přístup, který se používá výhradně pro anonymní statistické účely. Bez předvolání, dobrovolného plnění ze strany vašeho Poskytovatele internetových služeb nebo dalších záznamů od třetí strany nelze informace, uložené nebo získané pouze pro tento účel, obvykle použít k vaší identifikaci.
Marketing
Cookies používané k vytvoření uživatelských profilů za účelem zobrazování reklamy nebo sledování chování na webových stránkách pro podobné marketingové účely.
94 %
90 %
