FinexAnalýzy2 podhodnocené akcie, které trh trestuhodně přehlíží. 49 let rostoucí dividendy a akcie v luxusní slevě
2 podhodnocené akcie, které trh trestuhodně přehlíží. 49 let rostoucí dividendy a akcie v luxusní slevě
Medtronic je pětinu pod ročním maximem, LVMH dokonce ztrácí okolo 30 %. Obě firmy přitom vydělávají peníze a analytici u nich vidí prostor vyrůst během příštích 12 měsíců o 17 až 24 %. Kde je háček?
Kvalitní firma bývá drahá. Přesně proto se hodnotoví investoři dívají tam, kam se zrovna nikdo nedívá – na tituly, které trh na několik čtvrtletí odepsal, i když jejich byznys funguje dál.
Dva takové případy dnes leží na stole.
Americký výrobce zdravotnických přístrojů Medtronicse obchoduje zhruba pětinu pod ročním maximem 105,35 dolaru.
Francouzský luxusní konglomerát LVMHje na tom ještě hůře a ztrácí oproti ročnímu maximu téměř třetinu.
Znamená současná cena příležitost, nebo varování? Rozdíl mezi levnou a špatnou akcií pozná investor většinou až s odstupem několika let. Čísla, hospodaření a odhady analytiků ale napoví hodně už dnes.
Medtronic: 49 let rostoucí dividendy a nejlepší tržby za dekádu
Medtronic patří mezi největší výrobce zdravotnických přístrojů na světě. Vyrábí kardiostimulátory, srdeční chlopně, neurostimulátory, chirurgické nástroje i inzulinové pumpy. Tržní kapitalizace firmy přesahuje 100 miliard dolarů.
Za fiskální rok 2026, který skončil v dubnu, firma vykázala tržby 36,364 miliardy dolarů. Meziročně jde o růst 8,4 %. Rychlejší růst tržeb Medtronic nezaznamenal za posledních deset let.
Tahounem zůstává kardiovaskulární divize, která ve čtvrtém kvartálu vydělala 3,797 miliardy dolarů a organicky rostla o 10,1 %.
Vedení firmy zároveň podalo americkému úřadu FDA žádost o schválení robotického systému Hugo pro obecnou chirurgii a gynekologii.
Váš kapitál může být ohrožen
•
Uvedená cena a graf jsou pouze informativní. Negarantujeme žádné výnosy a informace uvedené na těchto stránkách nepředstavují investiční poradenství.
Proč tedy akcie klesají? Odpověď leží v ziscích. Očištěný zisk na akcii dosáhl za fiskální rok 2026 hodnoty 5,53 dolaru, což je růst o pouhých 0,7 %.
Firmu tlačí cla, náklady na oddělení divize diabetu a slabší marže. Provozní marže se meziročně snížila o 130 bazických bodů.
Právě rozpor mezi rostoucími tržbami a stagnujícím ziskem drží kurz nízko. Trh totiž platí za zisky, nikoliv za obrat.
Pro fiskální rok 2027 vedení cílí na organický růst tržeb mezi 6,75 a 7,25 % a na očištěný zisk 5,90 až 6,00 dolaru na akcii.
Při aktuální ceně akcií to znamená P/E kolem čtrnáctinásobku očekávaného zisku – pro firmu z medicínské techniky s dvouciferným růstem klíčové divize jde o hodnotu ve spodní části obvyklého rozpětí sektoru. Ukazatel EV/EBITDA dosahuje 13,4.
Dividendový příběh je přitom bez poskvrny. Firma zvedla čtvrtletní výplatu na 0,72 dolaru, tedy 2,88 dolaru ročně, a prodloužila sérii růstu dividendy na 49 let v řadě. Při současném kurzu jde o výnos zhruba 3,4 %.
Volné cash flow dosáhlo 5,426 miliardy dolarů, meziročně o 4,6 % více, což výplatu bez problémů pokryje. Beta koeficient 0,58 pak říká, že se akcie hýbe znatelně méně než celý trh.
Konsenzus 51 analytiků zní “koupit” s průměrnou cílovou cenou 97,84 dolaru. Od dnešní ceny (k 28. 7.) jde o prostor kolem 17 % nahoru, nejvyšší cíl je dokonce na 119 dolarech.
Anketa
Již hlasovalo 22 čtenářů
Kdybyste dnes měli volných 100 000 Kč, kam byste je investovali?
LVMHvlastní více než 75 značek včetně Louis Vuitton, Dioru, Tiffany, Bulgari, Hennessy nebo Sephory. S tržní kapitalizací kolem 227,7 miliardy eur jde o největší luxusní firmu světa.
Za rok 2025 skupina vykázala tržby 80,8 miliardy eur, meziročně o 5 % méně a organicky o 1 % méně. Provozní zisk klesl o 9 % na 17,755 miliardy eur, čistý zisk o 13 % na 10,878 miliardy eur.
Provozní marže přesto zůstala na 22 % a divize módy a koženého zboží si udržela marži 35 %.
Silnou stránkou zůstává hotovost. Volné cash flow z provozu dosáhlo 11,333 miliardy eur, meziročně o 8 % více, a čistý dluh klesl o 26 % na 6,857 miliardy eur. Firma tedy generuje peníze i uprostřed útlumu celého odvětví.
Váš kapitál může být ohrožen
•
Uvedená cena a graf jsou pouze informativní. Negarantujeme žádné výnosy a informace uvedené na těchto stránkách nepředstavují investiční poradenství.
V prvním čtvrtletí letošního roku LVMH utržilo 19,121 miliardy eur. Vykázané příjmy klesly o 6 %, po očištění o měnové kurzy ale organicky vzrostly o 1 %.
Silný kurz eura ukrojil ze čtvrtletí celých 7 procentních bodů a konflikt na Blízkém východě další zhruba jeden.
Rozdíly mezi divizemi jsou přitom výrazné. Hodinky a šperky rostly organicky o 7 %, víno a lihoviny o 5 % a selektivní maloobchod v čele se Sephorou o 4 %.
Klíčový segment módy a koženého zboží ovšem klesl o 2 % – a dokud se Louis Vuitton s Diorem nevrátí k růstu, těžko mluvit o obratu celé skupiny.
Valuace zhruba 21násobku ročního zisku leží ve spodní části desetiletého rozpětí, forward P/E pak vychází kolem osmnácti. EV/EBITDA se pohybuje kolem 10,4.
Za rok 2025 firma vyplatila dividendu 13 eur na akcii, což při dnešním kurzu odpovídá výnosu kolem 2,8 %.
Medtronic a LVMH jsou levné z odlišných důvodů a nesou proto jiné riziko.
U Medtronicu trh čeká, jestli se růst tržeb konečně promítne i do zisku. Jde o problém marží, nikoliv poptávky – a marže lze zlepšit. U LVMH je otázka podstatnější: vrátí se čínský i evropský zákazník k luxusu, nebo peníze trvale přesouvá jinam?
TIP
Nízké P/E samo o sobě nic nedokazuje. Vždy si k němu dopočítejte, kolik firma reálně vydělává v hotovosti a jak stabilní je její marže – jinak si snadno spletete slevu s propadákem.
Závěr: dvě různé slevy, dvě různá rizika
Obě firmy spojuje jedno: silné značky, funkční byznys a ocenění pod vlastním desetiletým průměrem. Rozdíl leží v tom, co musí nastat, aby se sleva vyplatila.
Medtronic potřebuje především zlepšit marže a naplnit vlastní výhled zisku 5,90 až 6,00 dolaru na akcii.
LVMH potřebuje zákazníka, který si znovu koupí kabelku za sto tisíc korun. První úkol má firma z velké části ve vlastních rukou, druhý nikoliv.
Kolik jste ochotni zaplatit za jistotu a kolik za naději na obrat? Odpověď rozhodne, který z obou titulů do vašeho portfolia sedne lépe – a jestli tam vůbec patří.
Máte volných 50 tisíc Kč? Právě jsme koupili tyto 3 akcie
Trh řeší vysoké valuace a drahé technologické investice a čeká na lepší příležitosti. My jsme se rozhodli udělat pravý opak.
Investor, který čeká na dokonalý okamžik, často zjistí, že mu mezitím ujely právě ty nejkvalitnější příležitosti.
Nepřikupovali jsme je proto, že jsou levné. Přikupovali jsme je proto, že věříme v sílu jejich byznysu i za dalších deset let. Ukážeme vám, proč jsme se právě teď rozhodli navýšit tyto tři pozice.
Publicista a aktivní investor s více než desetiletou praxí zaměřující se na hodnotové investování a akciové trhy. Vystudoval České vysoké učení technické v Praze (ČVUT).
Ve své investiční strategii kombinuje aktivní i pasivní přístup a zaměřuje se především na kvalitní růstové společnosti a value investice. Ve svých článcích se věnuje investičním strategiím, psychologii investování a analýze jednotlivých akcií.
Abychom Vám mohli poskytnout co nejlepší služby, používáme různé technologie, mezi které patří i soubory cookies.
Váš souhlas s použitím těchto technologií nám umožní zpracovávat údaje, jako je Vaše chování při používání našeho webu. Díky tomu můžeme náš web dále zlepšovat. Nesouhlas nebo odvolání souhlasu může nepříznivě ovlivnit určité vlastnosti a funkce těchto webových stránek.
Technické
Vždy aktivní
Technické cookies jsou nezbytně nutné pro legitimní účel umožnění použití služby, kterou si náš čtenář nebo uživatel výslovně vyžádal navštívením stránek a není možné je vypnout.
Předvolby
Technické uložení nebo přístup je nezbytný pro legitimní účel ukládání preferencí, které nejsou požadovány odběratelem nebo uživatelem.
Statistiky
Cookies využívané výhradně pro statistické a analytické účely, abychom naše stránky mohli neustále zlepšovat dle toho, jak se naši čtenáři a uživatelé chovají a jaké mají preference.Technické uložení nebo přístup, který se používá výhradně pro anonymní statistické účely. Bez předvolání, dobrovolného plnění ze strany vašeho Poskytovatele internetových služeb nebo dalších záznamů od třetí strany nelze informace, uložené nebo získané pouze pro tento účel, obvykle použít k vaší identifikaci.
Marketing
Cookies používané k vytvoření uživatelských profilů za účelem zobrazování reklamy nebo sledování chování na webových stránkách pro podobné marketingové účely.
94 %
90 %
