FinexAnalýzyTyhle 2 dividendové akcie chrlí hotovost. A skoro nikdo si jich nevšímá
Tyhle 2 dividendové akcie chrlí hotovost. A skoro nikdo si jich nevšímá
Finanční instituce T. Rowe Price a Aflac podnikají v různých segmentech a s různými riziky. Obě ale nabízejí pravidelné výplaty dividend a stabilní zisky. Která akcie je výhodnější investicí?
Finanční sektor nabízí investorům široké možnosti v různých segmentech, které nabízí stabilní peněžní toky. V tomto článku se podíváme na dvě z nich.
Jedna firma vydělává formou správcovských poplatků, druhá prostřednictvím pojistného.
Každá pracuje s jiným typem rizika, ale obě staví byznys na disciplinovaném finančním řízení a pravidelných výplatách dividend.
T. Rowe Price: správce dlouhodobého kapitálu
T. Rowe Price je tradiční americký správce aktiv, který obhospodařuje kapitál jednotlivců i institucí prostřednictvím podílových fondů a penzijních řešení. Firma aktuálně spravuje majetek v objemu přes 1,7 bilionu USD.
Zdroj: www.fiscal.ai
Celkový objem peněz ve správě T. Rowe Price
Přibližně dvě třetiny všech aktiv, které spravují, souvisejí s důchodovým spořením. Firma je lídrem v tzv. Target-Date fondech. To jsou fondy, které automaticky upravují riziko podle toho, jak blízko je investor k důchodu.
Hlavní edge T. Rowe Price spočívá v silné značce a dlouhé historii aktivní správy kapitálu, která vytváří důvěru investorů a vysoké bariéry pro nové konkurenty.
Firma má k dispozici stovky analytiků, kteří osobně navštěvují firmy, mluví s managementem a snaží se “porazit trh” díky vlastnímu výzkumu.
Významnou výhodou je také velmi silná bilance a kapitálově nenáročný model, díky němuž firma dokáže v dobrých tržních cyklech rychle zvyšovat zisky i dividendy.
Finanční výsledky
Tržby firmy po vrcholu v roce 2021 prošly cyklickým oslabením, které souviselo s horším sentimentem na finančních trzích a nižšími spravovanými aktivy.
Zdroj: www.fiscal.ai
Tržby a provozní marže T.Rowe Price
Výraznější pokles provozní marže odráží hlavně fixní nákladovou strukturu a nižší objemy, nikoliv strukturální problém byznysu.
I při nižší marži zůstává společnost vysoce zisková, celoroční EPS je 9,18 USD (růst v roce 2024 o 18 %), a má prostor marže znovu zlepšit při oživení trhu.
Poměr P/E je kolem 11,5 a P/S je 3,2, což u této firmy jsou historicky velice nízké hodnoty.
Zdroj: www.fiscal.ai
Poměr P/S a P/E T.Rowe Price
Nízké ocenění odráží slabší sentiment kolem správců aktiv, ale zároveň dává prostor pro výrazné zlepšení výsledků při otočení cyklu v aktivech.
Výhody a nevýhody akcií T. Rowe Price
Dlouhodobě vysoké marže
Silná bilance bez významného zadlužení
Historie stabilního navyšování dividend
Citlivost na vývoj finančních trhů
Odlivy kapitálu v horších obdobích
Konkurenční tlak pasivních fondů
Aflac: pojišťovna, která chrání příjem
Aflac je specializovaná pojišťovna zaměřená na doplňkové zdravotní a životní pojištění, s mimořádně silnou pozicí v Japonsku a významným působením v USA.
Její produkty necílí na velké katastrofy, ale na každodenní finanční rizika, jako je nemoc nebo výpadek příjmu.
Edge Aflacu spočívá v unikátních distribučních kanálech, zejména v Japonsku, kde je značka prakticky synonymem doplňkového pojištění.
Prodej přes zaměstnavatele znamená nízké akviziční náklady a vysokou retenci klientů, zatímco konzervativní upisovací politika a disciplinované investování rezerv podporují dlouhodobou ziskovost.
Finanční výsledky
Protože má firma velkou část příjmů v Japonsku (až 70 % čistého zisku), má to dva základní dopady.
Oslabování japonského jenu se projevilo poklesem vybraného pojistného, které je vykazováno v USD.
Kromě toho je japonský trh velmi zralý a je na něm vysoká konkurence. Aflac ale “nehoní” objemy za každou cenu a neuchyluje se ke snižování cen, aby nafoukl pojistné.
Zdroj: www.fiscal.ai
Vybrané pojistné, výnos z investic a kombinovaný škodní poměr Aflac
I když vybrané pojistné klesá, podstatný je vývoj ukazatele kombinovaný škodní poměr. Jeho hodnota je aktuálně kolem 91,5 % a od roku 2020 se snižuje. To je pozitivní signál.
Znamená to, že pojišťovna má zlepšující se provozní zisk z hlavní aktivity a nemusí výpadky “lepit” ostatními příjmy, jako jsou příjmy z investic.
Dividendy a ocenění
Aktuální dividendový výnos je 2,13 %. Dividenda pro Q1 2026 byla zvýšena o 5,2 % na 0,61 USD na akcii.
Dobré výsledky se odráží na ocenění akcie, které je nadprůměrné vůči historickému vývoji.
Zdroj: www.fiscal.ai
Poměr P/E a P/S Aflac
Poměr P/S je 3,2, což je vyšší než sektorový průměr 1,7. Poměr P/E 14,2 sice zaznamenal nedávný pokles, nicméně i tak je nad průměrem sektoru 12,9.
Výhody a nevýhody akcií Aflac
Stabilní byznys napříč ekonomickými cykly
Silná hotovostní pozice
Dlouhá historie růstu dividend
Vysoká expozice na Japonsko
Citlivost na vývoj úrokových sazeb a měnové riziko
Omezenější růstový potenciál
Shrnutí pro investory
T. Rowe Price a Aflac představují dvě rozdílné investice ve finančním sektoru.
T. Rowe Price je cykličtější sázkou na růst finančních aktiv a návrat optimismu na trhy. Výhodou je, že akcie je aktuálně poměrně levná.
Aflac nabízí stabilitu, předvídatelné cash flow a dividendový růst založený na tradičním pojišťovnictví. Atraktivní model se však projevuje na ocenění akcie, které je momentálně nadprůměrné.
Objevili jsme akcii, kterou většina investorů už dávno odepsala
Po více než 90% propadu ji investoři vidí jako firmu bez budoucnosti. Co když se ale trh mýlí?
V této analýze rozebíráme, co se ve firmě změnilo, jak je dnes oceněná a jaká rizika by investoři neměli přehlédnout.
Jde o jednu z nejzajímavějších podhodnocených akcií současnosti, nebo jen o další past na investory?
Finanční analytik specializující se na akcie, investování a účetní analýzu firem. Vystudoval ekonomiku a management na Podnikatelské fakultě Vysokého učení technického v Brně (VUT) a je držitelem mezinárodní účetní kvalifikace ACCA.
Profesní zkušenosti získal ve společnosti PricewaterhouseCoopers (PwC), kde se podílel na auditech a oceňování mezinárodních společností obchodovaných na burze. Později působil v bankovnictví jako ředitel controllingu a interního auditu.
Od roku 2017 se věnuje finanční analytice a tvorbě odborného obsahu o investování, akciových trzích a odhalování investičních podvodů. Je autorem odborných článků i několika publikací a e-booků zaměřených na finance a investování.
Abychom Vám mohli poskytnout co nejlepší služby, používáme různé technologie, mezi které patří i soubory cookies.
Váš souhlas s použitím těchto technologií nám umožní zpracovávat údaje, jako je Vaše chování při používání našeho webu. Díky tomu můžeme náš web dále zlepšovat. Nesouhlas nebo odvolání souhlasu může nepříznivě ovlivnit určité vlastnosti a funkce těchto webových stránek.
Technické
Vždy aktivní
Technické cookies jsou nezbytně nutné pro legitimní účel umožnění použití služby, kterou si náš čtenář nebo uživatel výslovně vyžádal navštívením stránek a není možné je vypnout.
Předvolby
Technické uložení nebo přístup je nezbytný pro legitimní účel ukládání preferencí, které nejsou požadovány odběratelem nebo uživatelem.
Statistiky
Cookies využívané výhradně pro statistické a analytické účely, abychom naše stránky mohli neustále zlepšovat dle toho, jak se naši čtenáři a uživatelé chovají a jaké mají preference.Technické uložení nebo přístup, který se používá výhradně pro anonymní statistické účely. Bez předvolání, dobrovolného plnění ze strany vašeho Poskytovatele internetových služeb nebo dalších záznamů od třetí strany nelze informace, uložené nebo získané pouze pro tento účel, obvykle použít k vaší identifikaci.
Marketing
Cookies používané k vytvoření uživatelských profilů za účelem zobrazování reklamy nebo sledování chování na webových stránkách pro podobné marketingové účely.
94 %
90 %
