FinexAnalýzyToto je skvělá akcie podle Petera Lynche! Do 2 let může vyrůst o 50 %
Toto je skvělá akcie podle Petera Lynche! Do 2 let může vyrůst o 50 %
Nenápadná firma z Texasu, mění pravidla hry díky inovativnímu dopravníkovému systému. S unikátním monopolem na těžbu písku se chystá na prudký růst zisků a láká investory na dividendy až 15 %.
Peter Lynch je jeden z nejúspěšnějších portfolio manažerů všech dob. Dokázal se svým podílovým fondem více jak 10 let dosahovat průměrné roční návratnosti přes 30 %, což je vskutku fenomenální výsledek.
Tento investor jen zřídka investoval do nových technologií, naopak se snažil najít firmy se zajímavými příběhy v nudných a téměr nerostoucích odvětvích.
Při obchodování CFD s tímto poskytovatelem ztrácí 69 % účtů retailových investorů peníze.
Dnešní akcie je tedy na první pohled relativně nudná. Jedná se totiž o firmu Atlas energy těžící písek, který následně dodává společnostem těžících ropu pomocí frakování.
Tato firma ovšem disponuje specifickou výhodou, která není na první pohled zřejmá a také příchod nového prezidenta Donalda Trumpa podporujícího frakování je další vítr do plachet této firmě.
Firma těží písek, to přeci může dělat každý, nebo snad ne? Odpověď je ano, proto je písek relativně levný. Nízká cena písku a jeho velká hmotnost ho ovšem dělá velmi drahý pro transport na větší vzdálenosti.
Pokud je důl vašeho konkurent alespoň pár set kilometrů daleko, disponujete ultimátní konkurenční výhodou a v blízkém okolí máte prakticky monopol.
Info
Peter Lynch velmi rád upozorňoval na podobné případy. Ať už se jednalo o těžaře písku, štěrku, či jiných stavebních materiálů, princip byl vždy stejný.
Slavný investor poukazoval především na to, že trh tak banální fakt, který lze pochopit jen selským rozumem, velmi často podceňuje a tyto firmy se obchodují za nízké ceny.
Atlas energy je přesně takový případ. Firma vlastní skvělou těžební lokalitu v Texasu, který je takovým srdcem těžby ropyfrakováním v USA. Povrchový důl je jen pár desítek kilometrů od velkého naleziště ropy.
Benefity Atlasu oproti konkurenci tím zdaleka nekončí
Tato firma dosahuje menších nákladů než 10 USD na 1 vytěženou tunu. Konkurenti v bližším okolí mají náklady 15 USD na tunu a výše.
Atlas právě dokončuje neskutečný plán, pomocí něhož ještě více uteče konkurenci.
Jak již bylo naznačeno, nejdražší položka při prodeji písku nejsou náklady na těžbu ale náklady na dopravu. Písek se musí dopravovat po silnici v nákladních automobilech.
Info
Nákladní automobily nemůžou jet plně naložené, aby nepoškozovaly silnici, proto jeden z největších nákladů je mzda řidiče. Další náklady jsou samozřejmě cena paliva a pořizovací cena nákladních aut.
Naleziště Atlasu je velmi blízko od cílové destinace, pár desítek mil. Pokud se ale využívají silnice, které zdaleka nevedou přímo k cíli, cesta se natáhne na více než 100 mil.
Firma přišla s inovativním řešením, konkrétně se rozhodla postavit 40 mil dlouhý pásový dopravník, jenž extrémně sníží náklady, tudíž by hrubá marže v segmentu dopravy písku měla vzrůst z 10 % na 50 %.
Zdroj: atlas.energy
Obrázek dopravníku v místě, kde překonává silnici
Dopravník vede přímo od povrchového dolu až do největšího naleziště ropy.
Atlas má zásoby písku na dalších 75 let. Všechny ostatní naleziště v okolí mají životnost kolem 10 let. Pásový dopravník by konkurentům trvalo vybudovat více než 5 let, takže se jim tato strategie nevyplatí replikovat.
TIP
Konkurence se tedy nemůže přiblížit nízkým nákladům, kterých dosahuje Atlas, proto si firma může užívat vyšší marže.
Pro firmu začíná nová éra
Volné peněžní toky (FCF) v minulých kvartálech značně trpěly díky vysokým nákladům na stavbu pásového dopravníku. Celkové kapitálové náklady na tento projekt za rok 2024 dosáhly 350 milionů USD.
Od letošního roku bude potřeba platit pouze náklady na údržbu ve výši 55 milionů USD ročně, tudíž FCF výrazně vzroste.
Pásový dopravník přinese zvýšení EBITDA z 300 milionů v roce 2024 na 700 milionů v roce 2026, což je více než 100% nárůst.
V této modelaci ja také kalkulováno se zvýšením těžby na 85-90 % kapacity. Atlas nyní využívá pouze 75 % svého potenciálu.
Dopravník by měl firmě zvednout celkovou EBITDA marži nad 50 %. Atlas tedy opravdu o velký kus utíká konkurentům, jejichž marže se pohybují nanejvýš kolem 30 %.
Management na investorské konferenci pronesl, že díky těmto novým příjmům chce výrazně zvýšit kapitál vracený akcionářům.
Aktuální dividendový výnos je 4 %, což již tak není vůbec špatné. Když se na to podíváme z jiného pohledu, Atlas platí na dividendách 100 milionů USD ročně, což je 33 % EBITDA pro rok 2024.
V roce 2025 již ale společnost nebude muset platit kapitálové náklady na stavbu dopravníku, takže je reálné navýšení poměru na 50 % EBITDA pro rok 2025.
V letošním roce by tedy dividendový výnos vzrostl na 11 % a v roce 2026 dokonce na 15 %.
Tento scénář vypadá opravdu atraktivně.
Ocenění a možná rizika
Pokud se zaměříme na další firmy poskytující různé služby pro ropná naleziště v této oblasti, jejich ocenění se pohybuje kolem 5 až 9násobku EBITDA.
Pokud bychom Atlas ocenili na 7násobek očekávané EBITDA pro rok 2026, cena za akcii vychází kolem 41 USD, což je přibližně o 75 % výše než aktuální cena (cca 23,5 USD).
Insideři stále vlastní 25 % akcií, tudíž je vysoce pravděpodobné, že společnost bude vracet hodně kapitálu akcionářům, jak management slibuje.
Varování
Tento obchodní model s prodejem písku je do velké míry navázán na úspěch těžařů ropy. Pokud by ceny ropy zásadně poklesly, sníží se i poptávka po písku.
Aktuálně jsou však ceny tak vysoké, že mnoho amerických těžařů v posledních měsících navyšovalo svoje kapacity.
Navíc také administrativa nově zvoleného prezidenta Trumpa chce podporovat nové projekty na těžbu ropy v USA a chtěla by celkovou americkou produkci ještě navýšit.
Atlas energy je menší firma působící v Texasu a Novém Mexiku, která má unikátní postavení v těžbě písku pro frakování.
Jedná se de facto takový lokální monopol. Podobné firmy bývají často trhem přehlíženy, jak ostatně tvrdí i známý investor Peter Lynch.
Ziskovost firmy by v následujících čtvrtletích měla výrazně vzrůst díky novému projektu na pásový dopravník, a tudíž by firma mohla také signifikantně navýšit dividendu.
TIP
Akcie firmy se nyní zdají být jako zajímavá investiční příležitost, která může doručit výrazně vyšší výnos, než je průměr trhu.
Poslouchejte naše podcasty, ať vám nic neunikne!
Víte, že máme dva podcasty? V krátkém podcastu Burza s odstupem každý týden odhalujeme to nejzajímavější, co se na finančních trzích stalo.
Dvakrát do měsíce si pak můžete poslechnout podcast Kam tečou peníze, kde se do hloubky věnujeme ekonomice, politice a tomu do jakých finančních aktiv může být zajímavé investovat.
Získejte díky těmto podcastům exkluzivní pohled na investiční strategie a naučte se, jak správně investovat a nakládat s osobními financemi.
Odebírejte a poslouchejte tyto podcasty, ať vám nic zajímavého neunikne.
Analytik na volné noze a investor. Vždycky se zajímal o široké spektrum oborů. Baví ho získávat nové znalosti, snaží se pochopit a analyzovat fungování světa kolem něj, což ho zavedlo na střední škole až do světa investování.
Věnuje se analyzovaní společností z různých odvětví z celého světa, které mají zajímavý příběh a jsou často opomíjeny.
Rád čte různé knihy a články o investování, geopolitice či historii a snaží se v nich najít inspiraci pro svoje investiční teze. Největším vzorem mu je Peter Lynch, se kterým sdílí myšlenku, že nejdůležitější pro investovaní nejsou geniální znalosti matematiky, nýbrž selský rozum, logika, psychika a trpělivost.
Kromě studia ekonomie a financí se ještě stará o akciové portfolio v menší rodinné firmě.
Abychom Vám mohli poskytnout co nejlepší služby, používáme různé technologie, mezi které patří i soubory cookies.
Váš souhlas s použitím těchto technologií nám umožní zpracovávat údaje, jako je Vaše chování při používání našeho webu. Díky tomu můžeme náš web dále zlepšovat. Nesouhlas nebo odvolání souhlasu může nepříznivě ovlivnit určité vlastnosti a funkce těchto webových stránek.
Technické
Vždy aktivní
Technické cookies jsou nezbytně nutné pro legitimní účel umožnění použití služby, kterou si náš čtenář nebo uživatel výslovně vyžádal navštívením stránek a není možné je vypnout.
Předvolby
Technické uložení nebo přístup je nezbytný pro legitimní účel ukládání preferencí, které nejsou požadovány odběratelem nebo uživatelem.
Statistiky
Cookies využívané výhradně pro statistické a analytické účely, abychom naše stránky mohli neustále zlepšovat dle toho, jak se naši čtenáři a uživatelé chovají a jaké mají preference.Technické uložení nebo přístup, který se používá výhradně pro anonymní statistické účely. Bez předvolání, dobrovolného plnění ze strany vašeho Poskytovatele internetových služeb nebo dalších záznamů od třetí strany nelze informace, uložené nebo získané pouze pro tento účel, obvykle použít k vaší identifikaci.
Marketing
Cookies používané k vytvoření uživatelských profilů za účelem zobrazování reklamy nebo sledování chování na webových stránkách pro podobné marketingové účely.
Diskuze (0 komentářů)
Tento článek zatím nikdo neokomentoval. Přihlašte se a buďte první! Napište svůj názor a zahajte diskuzi.