Consolidated Edison a Colgate-Palmolive mají mimořádně dlouhou historii růstu dividend a nízkou historickou betu. Stabilnější profil však neodstraňuje regulatorní, nákladová ani valuační rizika.
Nenechte si ujít důležité novinky! Přidejte si Finex.cz jako preferovaný zdroj na Google.
Když akciové indexy prudce klesaly, některé tituly v minulosti kolísaly méně než širší trh.
Jedním z ukazatelů, který se při jejich hledání používá, je beta koeficient. Ten popisuje historickou citlivost ceny akcie na pohyby trhu. Nízká beta ale není příslibem, že se akcie při příštím výprodeji zachová stejně.
Dalším sledovaným číslem je payout ratio neboli výplatní poměr. Ukazuje, jakou část zisku společnost rozděluje prostřednictvím dividendy a jaká část jí zůstává na investice, snižování dluhu nebo horší období.
Ani příznivý výplatní poměr však sám o sobě nezaručuje zachování či další růst dividendy.
Consolidated Edison a Colgate-Palmolive patří mezi takzvané dividendové krále, tedy společnosti, které zvyšovaly dividendu nejméně padesát let v řadě. Obě akcie zároveň vykazují betu výrazně pod hodnotou jedna.
Beta přibližně 0,26 u Consolidated Edison a 0,32 u Colgate-Palmolive podle údajů společnosti Financial Modeling Prep za posledních pět let, vypočtená vůči indexu S&P 500 z měsíčních výnosů, ukazuje nižší historickou citlivost akcie na pohyby tohoto benchmarku.
To z nich může dělat zajímavé kandidáty k další analýze pro investory, kteří hledají spíše stabilnější příjmovou složku portfolia než rychlý růst ceny.
Uvedené charakteristiky mohou být relevantní při obecné analýze dividendových společností. Samy o sobě však nevypovídají o vhodnosti konkrétní akcie pro určitého investora ani o tom, zda je její aktuální tržní cena atraktivní.
Obě společnosti mají dlouhou historii výplaty a zvyšování dividend. Budoucí dividendy však nejsou garantované, mohou být sníženy nebo zrušeny a případný dividendový příjem nemusí vyrovnat pokles tržní ceny akcie.
Následující text se soustředí na vybrané faktory, které mohou investoři při vlastní analýze zohlednit. Nejde o doporučení k nákupu, držení ani prodeji žádné z uvedených akcií.
Consolidated Edison dodává elektřinu zhruba 3,5 milionu domácností a firem v New Yorku a Westchesteru, plyn přibližně dalšímu milionu odběratelů a v části Manhattanu provozuje také parní síť.
Jádrem podnikání jsou regulované utility, jejichž výnosy a investiční možnosti významně ovlivňují rozhodnutí státních regulátorů.
V době přípravy článku se akcie obchodovala kolem 112,4 dolaru při tržní kapitalizaci přibližně 41 miliard dolarů. Za předchozích dvanáct měsíců se pohybovala v pásmu 94,96 až 116,23 dolaru.
Beta koeficient kolem 0,26 naznačuje podstatně nižší historickou kolísavost než u širšího trhu, jde však o zpětně vypočtený údaj, který se může v čase měnit.
Graf ukazuje historický vývoj hrubé ceny akcií v USD za období uplynulých 12 měsíců. Minulá výkonnost není spolehlivým ukazatelem budoucích výsledků. Údaje nezahrnují provize, spready, náklady na konverzi měn, poplatky za úschovu, daně ani jiné poplatky, které by snížily skutečný výnos investora. Pro investory, jejichž základní měnou je jiná než USD, se výnosy mohou zvýšit nebo snížit v důsledku kolísání směnného kurzu.
V lednu společnost zvýšila čtvrtletní dividendu na 0,8875 dolaru, tedy na 3,55 dolaru v ročním vyjádření. Šlo o 52. meziroční zvýšení v řadě a podle firmy o nejdelší nepřerušenou sérii mezi utilitami v indexu S&P 500.
Při uvedené ceně odpovídal indikovaný dividendový výnos zhruba 3,2 %. Budoucí výplaty i jejich výše však závisejí na rozhodnutí představenstva a finanční situaci společnosti.
Podle výsledků za rok 2025 dosáhl očištěný zisk 5,70 dolaru na akcii. Vedení pro rok 2026 stanovilo výhled očištěného zisku na 6,00 až 6,20 dolaru na akcii.
U obou zmíněných akcií jde o výhled vedení společnosti zveřejněný během posledního oznamování hospodářských výsledků, nikoliv o nezávislou prognózu vydavatele článku nebo společnosti RoboMarkets.
Roční dividenda by tak při naplnění tohoto výhledu odpovídala přibližně 57 až 59 % očekávaného očištěného zisku.
Takový poměr může poskytovat určitý prostor pro investice a obsluhu dluhu, sám o sobě ale další růst dividendy nezajišťuje. Akcie se při uvedené ceně obchodovala přibližně za osmnáctinásobek očekávaného zisku.
Pro payout ratio neexistuje univerzální bezpečná hranice.
U regulovaných utilit může být vyšší díky předvídatelnějším výnosům, vždy je ale vhodné sledovat také volný peněžní tok, zadlužení, investiční potřeby a regulatorní podmínky. Historická dividenda není zárukou budoucích výplat.
Výhled managementu vychází ze schváleného tříletého tarifního plánu pro newyorskou divizi, který zahrnuje i vyšší povolenou návratnost kapitálu.
Vedení na jeho základě cílí na průměrný růst očištěného zisku na akcii o 6 až 7 % ročně v pětiletém horizontu.
Investiční program počítá s výdaji přibližně 6,6 miliardy dolarů v roce 2026, 6,8 miliardy v roce 2027 a souhrnně 24,3 miliardy dolarů v letech 2028 až 2030. Část kapitálových potřeb má firma financovat dluhem a vydáváním nových akcií.
Výhled vedení společnosti vychází z předpokladů, které se nemusí naplnit. Nejde o záruku budoucích výsledků, dividendy ani vývoje ceny akcie.
Za první čtvrtletí 2026 firma vykázala účetní zisk 2,55 dolaru na akcii oproti 2,26 dolaru o rok dříve. Očištěný zisk na akcii však klesl ze 2,26 na 2,18 dolaru.
Rozdíl mezi účetním a očištěným výsledkem souvisel především s jednorázovým ziskem z prodeje podílu v Mountain Valley Pipeline. Na meziroční vývoj zisku na akcii měl podle firmy negativní vliv také vyšší počet akcií.
Mezi hlavní rizikové faktory akcií patří vysoká kapitálová náročnost, možné další ředění podílu akcionářů, růst úrokových nákladů a závislost na rozhodnutích regulátorů.
Colgate-Palmolive prodává výrobky pro ústní hygienu, osobní a domácí péči a krmivo pro zvířata ve více než dvou stech zemích a teritoriích.
Poptávka po zubních pastách, mýdlech nebo krmivu bývá zpravidla méně citlivá na hospodářský cyklus než u zbytného zboží.
Ani tento profil ale firmu nechrání před tlakem na objemy, měnovými pohyby, cenami surovin nebo změnami spotřebitelského chování.
V době přípravy textu se akcie obchodovala kolem 93 dolarů při kapitalizaci přibližně 74 miliard dolarů. Za předchozích dvanáct měsíců se pohybovala mezi 74,55 a 99,33 dolaru.
Beta kolem 0,32 opět ukazuje nižší historickou kolísavost než u trhu, nikoli jistotu menšího poklesu v budoucnu.
Graf ukazuje historický vývoj hrubé ceny akcií v USD za období uplynulých 12 měsíců. Minulá výkonnost není spolehlivým ukazatelem budoucích výsledků. Údaje nezahrnují provize, spready, náklady na konverzi měn, poplatky za úschovu, daně ani jiné poplatky, které by snížily skutečný výnos investora. Pro investory, jejichž základní měnou je jiná než USD, se výnosy mohou zvýšit nebo snížit v důsledku kolísání směnného kurzu.
V březnu představenstvo zvýšilo čtvrtletní dividendu na 0,53 dolaru, tedy na 2,12 dolaru v ročním vyjádření. Šlo o 63. zvýšení v řadě a společnost uvádí, že dividendu vyplácí bez přerušení od roku 1895.
Při uvedené ceně odpovídal indikovaný výnos přibližně 2,3 %. Ve vztahu k očištěnému zisku 3,69 dolaru na akcii za rok 2025 vycházel výplatní poměr zhruba na 57 %. Také zde platí, že předchozí historie nezaručuje budoucí výši ani pokračování výplaty.
U spotřebních značek je užitečné porovnávat růst objemů a cen. Pokud tržby rostou převážně díky zdražování, zatímco objemy stagnují nebo klesají, může to signalizovat omezený prostor pro další zvyšování cen.
Za první čtvrtletí 2026 vzrostly tržby o 8,4 % na 5,32 miliardy dolarů. Organický růst činil 2,9 % a očištěný zisk na akcii se zvýšil o 7 % na 0,97 dolaru. Účetní zisk na akcii naopak meziročně klesl o 6 % na 0,80 dolaru.
Vedení ponechalo celoroční výhled růstu tržeb o 2 až 6 %, ale změnilo očekávání pro hrubou marži: namísto dříve předpokládaného růstu nyní počítá s meziročním poklesem.
Výhled zohledňuje mimo jiné dopady cel, nákladové tlaky a slabší růst některých kategorií. Společnost současně rozšířila program produktivity, u něhož odhaduje jednorázové náklady i budoucí úspory.
Skutečný dopad však bude záviset na provedení programu a vývoji vstupních nákladů.
Také výhled Colgate-Palmolive je založen na odhadech managementu a okolnostech známých v době jeho zveřejnění. Budoucí výsledky se mohou od těchto předpokladů podstatně lišit.
K 27. červenci 2026 činil forward P/E společnosti přibližně 24,1 podle údajů GuruFocus.
Pro srovnání dosahoval forward P/E indexu S&P 500 přibližně 20,1 a medián vybrané skupiny čtyř velkých amerických výrobců spotřebního zboží – Procter & Gamble, Kimberly-Clark, Church & Dwight a Clorox – přibližně 18,4.
Rozdíly v podnikatelském modelu, zadlužení, růstu a účetních metodách omezují vypovídací schopnost tohoto srovnání.
Takové ocenění představuje proti širšímu trhu i některým defenzivním titulům prémii, kterou musí investor poměřovat s kvalitou značek, stabilitou poptávky a očekávaným tempem růstu.
U Consolidated Edison převažují regulatorní, finanční a kapitálová rizika. U Colgate-Palmolive hrají větší roli ocenění, nákladová inflace, měny a schopnost udržet růst objemů.
Obě akcie mohou v některých obdobích klesat stejně jako širší trh a jejich dividendy nejsou garantované.
Při vlastní analýze lze vedle dividendové historie pracovat také s odhadem vnitřní hodnoty, například pomocí modelu diskontovaných peněžních toků.
Výsledek takového modelu je však citlivý na použité předpoklady, zejména tempo růstu, marže a diskontní sazbu.
Padesátiletá historie dividendy může vypovídat o odolnosti firmy, sama o sobě ale neříká, zda je současná tržní cena atraktivní.
Marketingová komunikace. Tento článek byl připraven pro promoční a informační účely a není investičním doporučením, investičním průzkumem nebo osobním doporučením.
Tržní údaje jsou platné k 27. 7. 2026, 22:30 SELČ. Zdroj cenových údajů: Financial Modeling Prep. Uvedené hodnoty se mohou od okamžiku zveřejnění změnit.
Dividendový výnos je vypočten jako anualizovaná oznámená dividenda dělená uvedenou tržní cenou; nezohledňuje náklady ani daně.
RoboMarkets poskytuje klientům přístup k obchodování s vybranými skutečnými akciemi a ETF. Dostupnost konkrétních nástrojů, účtů a služeb závisí na zemi klienta a příslušných podmínkách. Před uskutečněním obchodu se seznamte s riziky, náklady a podmínkami služby.
Obchodování je spojeno s poplatky a dalšími náklady. Jejich výše závisí mimo jiné na trhu, typu účtu, měně a konkrétním pokynu. Před obchodem se seznamte s aktuálním sazebníkem a informacemi o všech nákladech a poplatcích.
Investování do akcií a ETF přináší riziko. Výše investic může růst nebo klesat, a investoři mohou ztratit některý nebo celý investovaný kapitál. ETFs mohou rovněž přinášet tržní, měnové, likvidní, koncentrované riziko a riziko chybného sledování.
Publicista a aktivní investor s více než desetiletou praxí zaměřující se na hodnotové investování a akciové trhy. Vystudoval České vysoké učení technické v Praze (ČVUT).
Ve své investiční strategii kombinuje aktivní i pasivní přístup a zaměřuje se především na kvalitní růstové společnosti a value investice. Ve svých článcích se věnuje investičním strategiím, psychologii investování a analýze jednotlivých akcií.
94 %
90 %
