Nejsou sexy, ale mají silné značky, stabilní hotovost a dividendy. Právě proto mohou v portfoliu sehrát větší roli, než čekáte.
Nenechte si ujít důležité novinky! Přidejte si Finex.cz jako preferovaný zdroj na Google.
Na první pohled to nejsou akcie, které by vyvolávaly davovou euforii. Žádná umělá inteligence, žádné rakety, žádný slib desetinásobného zhodnocení během pár let.
PepsiCo a Brown-Forman prodávají brambůrky, limonády, whisky a prémiový alkohol.
Jenže právě v tom je jejich síla.
Dobrá dividendová akcie často nepřipomíná závodní auto, ale spíš spolehlivou vodárnu. Každý den nenápadně dodává to, co lidé používají opakovaně, a z těchto pravidelných toků pak financuje dividendy.
U obou firem je navíc zajímavé, že nabízejí výnos, který už dávno není jen kosmetickým bonusem.
Osobně mě u dividendových akcií nezajímá pouze výše výnosu. Ještě důležitější je, zda firma dokáže dividendu platit i v horších časech.
Právě proto dávají větší smysl podniky se silnou značkou, cenotvorbou a globální distribucí. Ne proto, že jsou bez rizika, ale proto, že mají více způsobů, jak ustát tlak na marže.
PepsiCo není jen výrobce limonády Pepsi. Její byznys stojí na kombinaci nápojů a slaných pochutin, což je pro investory velmi důležité. Do jejího portfolia patří značky jako Lay’s, Doritos, Cheetos, Gatorade, Mountain Dew nebo Quaker.
V roce 2025 dosáhla firma tržeb téměř 94 miliard dolarů a její produkty se prodávají ve více než 200 zemích a oblastech. Řada značek navíc generuje roční maloobchodní tržby přesahující miliardu dolarů.
Na základě analytiků Wall Street.
Konkurenční výhoda PepsiCo stojí na třech pilířích: ikonické značky, obrovská distribuce a schopnost dostat produkt na regál levněji a rychleji než menší konkurenti.
Když má obchodník omezený prostor, raději ho přenechá značce, kterou zákazník zná a automaticky po ní sáhne.
Připomíná to nejlepší prodejní místo na farmářském trhu. Kdo si ho dlouhodobě drží, získává výhodu ještě předtím, než vůbec začne prodávat.
Dividenda je hlavním investičním magnetem. PepsiCo zvýšila roční dividendu na 5,92 dolaru na akcii. V roce 2026 ji tak zvedla již po čtyřiapadesáté v řadě. To ji právem řadí mezi dividendové krále.
Valuace přitom nepůsobí přehnaně. Očekávaný dividendový výnos (forward dividend yield) činí 4,10 %.
Ukazatel normalizovaného P/E (poměr ceny akcie k zisku očištěnému o mimořádné vlivy) se pohybuje kolem hodnoty 17,4. To u takto kvalitní defenzivní firmy nepředstavuje extrém.
Podstatné je i to, že vedení pro fiskální rok 2026 očekává organický růst tržeb o 2 až 4 % a růst zisku na akcii o 4 až 6 %.
Akcionářům plánuje distribuovat kapitál ve výši zhruba 8,9 miliardy dolarů, z toho 7,9 miliardy ve formě dividend a 1 miliardu prostřednictvím zpětných odkupů akcií.
Rizika? Spotřebitelé mohou začít šetřit, což by mohlo vytvořit tlak na objem prodejů.
PepsiCo ale není růstový příběh na jeden kvartál. Je to spolehlivý generátor hotovosti, který může investorům dlouhodobě poskytovat kombinaci dividendy, mírného růstu a postupného přecenění směrem k férové hodnotě.
Brown-Forman představuje trochu jiný typ dividendové sázky. Firma vyrábí a prodává prémiový alkohol, především whisky a další lihoviny.
Do jejího portfolia patří například Jack Daniel’s, Woodford Reserve, Old Forester, Herradura, el Jimador, Diplomático Rum nebo Gin Mare.
Působí ve více než 170 zemích a její hlavní konkurenční výhodou je hodnota značky (brand equity) v očích zákazníků.
U prémiového alkoholu totiž zákazník často nekupuje jen tekutinu v lahvi. Kupuje si příběh, status, chuťový profil a důvěru ve značku.
To firmě propůjčuje silnou cenotvorbu (pricing power) – schopnost zvyšovat ceny bez výrazné ztráty zákazníků. A to platí i v letech, která pro odvětví nejsou zrovna příznivá.
Na základě analytiků Wall Street.
Právě Brown-Forman jasně ukazuje, proč sleva na kvalitní akcii většinou nevzniká náhodou. Fiskální rok 2026 byl pro firmu slabší.
Tržby klesly o 1 % na 3,9 miliardy dolarů (organicky zůstaly zhruba na svém), provozní zisk se propadl o 10 % a zisk na akcii o 17 %.
Na druhou stranu firma zvýšila provozní cash flow (peněžní toky z běžného podnikání) na 1 miliardu dolarů a volné cash flow (free cash flow po investicích do provozu) na 893 milionů dolarů.
Dividendová historie navíc zůstává mimořádně silná. Brown-Forman zvyšuje dividendu už 42 let v řadě. Pravidelnou čtvrtletní výplatu drží dokonce 82 let a očekávaný dividendový výnos (forward dividend yield) dosahuje 3,58 %.
Rizika jsou zde jednoznačně vyšší než u PepsiCo. Vedení očekává pro fiskální rok 2027 zhruba stagnaci organických tržeb a pokles organického provozního zisku o 3 až 5 %.
To ale může být právě onen důvod, proč je akcie momentálně tak levná. Investor zde nesází na hladký růst, ale spíše na oživení důvěry v prémiové lihoviny, nákladové úspory, inovace a dlouhodobou sílu značek.
PepsiCo působí jako konzervativnější volba. Nabízí vyšší stabilitu, širší portfolio a podstatně delší dividendovou historii. Brown-Forman je více cyklický a momentálně čelí slabší poptávce po alkoholu, ale sleva vůči férové hodnotě je u něj výraznější.
Kdybych měl tyto akcie posuzovat jako dlouhodobý dividendový investor, PepsiCo bych vnímal jako spolehlivý základní kámen a Brown-Forman spíše jako trpělivou sázku na obrat sentimentu.
Ani jedna z firem není bez rizika. Obě ale nabízejí přesně to, co u dividendových titulů hledám nejvíc: známé a silné značky, stabilní tvorbu hotovosti a rozumný důvod věřit, že dividenda má z čeho růst i do budoucna.
Chcete lépe rozumět finančním trhům? V podcastu Burza s odstupem každý týden rozebíráme klíčové dění na trzích. V podcastu Kam tečou peníze se pak do hloubky věnujeme ekonomice, politice a investičním příležitostem.
Poslouchejte a odebírejte naše podcasty a získáte větší jistotu při investování a přehled o tom nejdůležitějším.
Publicista a aktivní investor s více než desetiletou praxí zaměřující se na hodnotové investování a akciové trhy. Vystudoval České vysoké učení technické v Praze (ČVUT).
Ve své investiční strategii kombinuje aktivní i pasivní přístup a zaměřuje se především na kvalitní růstové společnosti a value investice. Ve svých článcích se věnuje investičním strategiím, psychologii investování a analýze jednotlivých akcií.
94 %
90 %
