Tato “nudná” akcie se mění v AI monstrum. Trh ji přitom oceňuje jen za 20násobek zisku

Ještě před několika lety by Oracle asi málokdo označil za zajímavou investici do rozvoje umělé inteligence.

Šlo především o zavedeného poskytovatele databází a podnikového softwaru se stabilním, ale mírným růstem.

To se nyní mění.

Tržby za poslední fiskální rok vzrostly o 17 %, cloudová infrastruktura o 77 % a objem nasmlouvaných budoucích zakázek (takzvaný backlog) dosáhl 638 miliard USD.

Akcie se přitom obchodují přibližně za 20násobek očekávaného zisku.

Představuje tak jeden z levnějších způsobů, jak investovat do umělé inteligence?

Oracle už nedělá jen databáze

Oracle patří mezi největší poskytovatele podnikového softwaru na světě.

Historický základ podniku tvoří databázové technologie. Software Oracle využívají banky, telekomunikační operátoři, vlády i nadnárodní korporace pro provoz svých kritických systémů.

Právě zde leží jedna z hlavních konkurenčních výhod.

Přesun kritických databází k jinému poskytovateli bývá drahý, časově náročný a rizikový.

Oracle tak disponuje rozsáhlou základnou zákazníků, kterým může prodávat další cloudové služby.

Vedle databází nabízí například podnikové aplikace Fusion, NetSuite nebo zdravotnické systémy získané nákupem firmy Cerner.

Největší pozornost investorů se ale nyní soustředí jinam.

Dlouhodobý vývoj ceny akcií Oracle

Škála

• Normální graf
• Logaritmický graf
• Procenta

Měna

• USD
• EUR
• CZK

Oracle Corp / ORCL

Načítání

Načítání

Finex Férová Cena

Co to je?

XXX

Finex Férová Cena ORCL

Co to je?

XXX

Koupit akcie Oracle Corp! Při obchodování CFD ztrácí peníze 77 % účtů.

---

Koupit!

Z Oracle se stává cloudový hráč

Divize Oracle Cloud Infrastructure (OCI) poskytuje výpočetní výkon, úložiště a další cloudovou infrastrukturu. Funguje tak na podobném principu jako AWS od Amazonu nebo Azure od Microsoftu.

Právě tento segment nyní rychle roste.

Za fiskální rok 2026 vzrostly celkové tržby o 17 % na 67,4 miliardy USD, zatímco čistě cloudové tržby stouply o 39 % na 34 miliard USD.

Zdroj: www.fiscal.ai

Ještě rychleji rostla samotná infrastruktura. Její tržby se zvýšily o 77 % na 18,1 miliardy USD, přičemž ve čtvrtém čtvrtletí přidaly 93 %.

Hodnota smluvně dohodnutého budoucího plnění dosáhla 638 miliard USD, což představuje meziroční nárůst o 363 %.

Vedení podniku pro fiskální rok 2027 očekává celkové tržby kolem 90 miliard USD. To by znamenalo růst přibližně o třetinu.

Rychlá expanze cloudové infrastruktury mění celkovou ekonomiku Oracle.

Zatímco před několika lety se hrubá marže (rozdíl mezi tržbami a přímými náklady) pohybovala kolem 80 %, ve fiskálním roce 2026 klesla pod 66 %.

Provozní marže se po předchozím propadu zotavila na přibližně 31 %. Zůstává však pod úrovněmi z období před cloudovou expanzí.

Pro investory nebude rozhodující pouze rychlost růstu OCI. Zásadní bude i to, s jakými maržemi dokáže Oracle nové AI kontrakty dlouhodobě provozovat.

NVIDIA do těchto akcií investovala miliardu dolarů. Tržby společnosti z AI rostou o 105 % a sleva láká ke koupi

Rychlý růst není zadarmo

Expanze cloudové infrastruktury má svou cenu.

Kapitálové výdaje (CapEx, tedy investice do fyzického majetku) vzrostly z necelých 7 miliard USD ve fiskálním roce 2024 na téměř 56 miliard USD v roce 2026.

Ačkoliv provozní hotovostní tok vzrostl o 54 % na 32 miliard USD, vysoké investice tuto částku zcela pohltily.

Zdroj: www.fiscal.ai

Volné cash flow (hotovost, která firmě zbyde po zaplacení provozu a investic) se kvůli tomu propadlo z 12 miliard USD do záporných 24 miliard USD.

Kapitálové výdaje podnik částečně financuje externím dluhem. Čistý dluh aktuálně odpovídá přibližně 4,2násobku EBITDA (zisku před započtením úroků, daní a odpisů).

Zadlužení zatím díky ziskovosti tradičního byznysu nepředstavuje bezprostřední hrozbu. Vedení však musí dokázat, že rekordní investice přinesou v budoucnu dostatečnou hotovost.

Oracle sází desítky miliard dolarů na to, že současná poptávka po AI infrastruktuře vydrží.

Pozitivní zprávou je, že část nákladů nesou samotní zákazníci. U velkých kontraktů si výpočetní procesory (GPU) často předplácejí, případně je firmě přímo dodávají. Takto financovaný hardware tvoří přibližně 75 miliard USD.

Jsou akcie Oracle levné?

Akcie se aktuálně obchodují kolem 160 USD. Koncem července sice ztrácely 40 % hodnoty od začátku roku, od srpna ale jejich kurz opět roste.

Očekávaný poměr ceny k zisku (Forward P/E) se pohybuje kolem 20násobku. To na první pohled nevypadá u firmy s plánovaným třicetiprocentním růstem tržeb jako vysoká hodnota.

Zdroj: www.fiscal.ai

Také ve srovnání s vývojem v posledních letech se současný násobek nachází na relativně nízké úrovni.

Právě zde je ale namístě opatrnost.

Podnik musí převést nasmlouvané zakázky do reálných tržeb a zároveň na kontraktech vydělávat dost peněz, aby se současné investice do datacenter vyplatily.

Pokud se tento plán podaří, dnešní ocenění může zpětně působit velmi atraktivně.

Pokud však poptávka zpomalí nebo budou marže slabší, vysoké výdaje a rostoucí dluh se mohou rychle změnit v problém.

Oracle v každém případě opouští pozici nudného poskytovatele softwaru. Rychlost transformace ale znamená, že se spolu s potenciálem výrazně zvýšilo i riziko.