FinexAkcieVelcí investoři přestali panikařit. Tyto akcie teď nakupují, zatímco drobní investoři řeší válku
Velcí investoři přestali panikařit. Tyto akcie teď nakupují, zatímco drobní investoři řeší válku
Profesionální investoři znovu věří akciím. Ne však bezhlavě. Sází na menší firmy, neamerické trhy a energii, ale zároveň se bojí ropy, inflace a slabší ekonomiky.
Přibližně 54 % oslovených profesionálů je naladěno takzvaně býčím směrem, zatímco medvědí postoj zastává jen 17 % z nich.
To ale neznamená žádný slepý optimismus. Jde spíše o pragmatický přístup typu: “Rizika vidíme, ale příležitosti jsou stále dost velké.”
Válka trhy nevyděsila tolik, jak se čekalo
Na první pohled to může působit nelogicky. Blízký východ hoří, ropa zdražuje a geopolitické napětí se promítá do dluhopisů i do inflace. Přesto se akcie drží vysoko a americké indexy opět překonávají rekordy.
Jak tedy zní důležitá lekce?
Burza totiž nereaguje jen na špatné zprávy jako takové, ale hlavně na to, zda jsou reálné události horší, nebo naopak lepší, než trh původně čekal.
Je to podobné jako s předpovědí počasí. Když meteorologové hlásí ničivou bouřku a nakonec přijde jen krátká přeháňka, lidé si zhluboka oddychnou. Na trzích to funguje úplně stejně.
Pokud investoři čekali vleklý konflikt, přerušení dodávek ropy a prudké zhoršení stavu ekonomiky, pak i křehké příměří může bohatě stačit k masivnímu růstu cen akcií.
Zajímavé ale je, že profesionálové rozhodně nejsou zcela v klidu. Zhruba 59 % z nich označuje geopolitické konflikty, stagflaci a vyšší ceny energií za hlavní rizika pro příštích šest měsíců.
Info
Stagflace označuje mimořádně nepříjemnou kombinaci slabého hospodářského růstu a vysoké inflace. Pro akcie jde o velmi náročné prostředí, protože firmám rychle rostou náklady, zatímco zákazníci začínají šetřit.
Očekávání pro index S&P 500 jsou však opatrnější, než jaký je aktuální konsenzus na Wall Street. Velcí investoři v průzkumu odhadují hodnotu indexu na konci roku kolem 7 059 bodů, zatímco širší tržní odhady míří ještě výše.
Akcie menších firem bývají citlivější na úrokové sazby, ekonomický cyklus a celkovou dostupnost financování.
Jakmile trh začne věřit, že se ekonomika vyhne recesi a úrokové sazby zamíří dolů, mohou menší firmy růst mnohem rychleji než zavedení giganti.
Je to ale dvousečná zbraň. Small caps sice mohou nabídnout vyšší výnos, často je však vykoupen hlubšími propady. Pro drobného (retailového) investora by tak měly představovat spíše jen koření v portfoliu.
Akcie firem mimo USA dávají smysl ze zcela jiného důvodu.
Americký trh táhli v posledních letech především technologičtí obři, jejichž valuace se dodnes drží proklatě vysoko.
Investoři proto přirozeně hledají levnější regiony, kde mohou zisky firem dál růst, ale ceny akcií ještě nepředběhly ekonomickou realitu. Může jít o Evropu, Japonsko nebo vybrané rozvojové trhy. Hlavní výhodou tohoto přístupu je diverzifikace.
Energetika:
Energetika představuje naprosto samostatnou kapitolu. Pokud se ceny udrží na vyšších úrovních po delší dobu, budou z toho firmy těžící ropu a plyn profitovat v podobě nadstandardních marží.
Průzkum uvádí mediánový odhad ceny ropy pro příští rok kolem 80 dolarů za barel, což by znamenalo výrazně vyšší úroveň než v době před propuknutím konfliktu. I zde ale platí pravidlo obezřetnosti.
Energetické akcie sice umí být extrémně ziskové, ale zároveň silně podléhají komoditnímu cyklu. Pokud cena ropy prudce spadne, z dnešního vítěze se ze dne na den může stát největší brzda celého portfolia.
Vývoj ceny ropy WTI a zemního plynu od začátku roku
Hlavní vzkaz nezní: “Nakupujte slepě přesně to, co kupují největší hráči.” Zní spíše takto: sledujte, jak se na trhu mění poměr rizika a výnosu.
Profesionální investoři rozhodně neignorují hrozbu války ani inflaci. Jen si moc dobře uvědomují, že trh už podstatnou část těchto obav dávno započítal do aktuálních cen.
Velmi důležitá je také debata kolem budoucích kroků amerického Fedu. Většina respondentů považuje současnou měnovou politiku za přiměřenou. Část dotázaných očekává snížení sazeb, zbytek sází na jejich stabilitu.
Zároveň ale není radno přehlížet jednu podstatnou slabinu: očekávání budoucích zisků.
Pouze menší část velkých investorů totiž vyhlíží, že zisky firem v indexu S&P 500 porostou o více než 10 %. Analytici jsou přitom mnohem optimističtější a mluví až o 18% růstu.
Info
Pokud firmy takto silná čísla ve výsledcích nedodají, může na trhu zavládnout tvrdé zklamání.
Je to stejné, jako když vám luxusní restaurace slíbí hostinu o pěti chodech, ale nakonec přinese jen obyčejný, byť dobrý oběd. Hosté sice dostali kvalitní jídlo, ale přesto odejdou nespokojení.
Z toho všeho plynou tři praktické závěry:
Nepodléhejte panice z titulků. Geopolitika je sice důležitá, ale trh reaguje primárně na změnu očekávání, nikoliv na samotnou zprávu jako takovou.
Nehoňte se jen za největšími technologickými akciemi. Menší firmy, zahraniční trhy a energetika mohou skvěle posloužit jako zajímavý doplněk – pokud tedy zapadají do vaší celkové investiční strategie.
Držte si hotovostní rezervu. Ne proto, že byste dokázali přesně předpovědět, kdy přijde pokles. Ale proto, abyste měli volné prostředky na levné nákupy ve chvíli, kdy ostatní začnou v panice prodávat.
Velcí investoři dnes rozhodně nejsou zcela bezstarostní. Jsou však ochotni riskovat tam, kde vidí rozumnou cenu a dobrý růstový potenciál.
A to je možná vůbec ta nejcennější lekce: dobrý investor nečeká na dokonalý svět bez problémů.
Hledá situace, ve kterých jsou aktuální problémy už plně zohledněny v ceně, ale budoucnost se nakonec může ukázat mnohem růžovější, než se drtivá většina trhu obává.
Díky Finex Premium můžete zhodnocovat své peníze s větší jistotou, přehledem a podporou reálných investorů, kteří každý den spravují svá vlastní portfolia. Žádná teorie, ale reálná praxe.
Uvidíte naše skutečné portfolio včetně nákupů a prodejů
Dostanete tipy na akcie dřív, než je objeví většina trhu
Získáte přístup k datům a nástrojům, které zkracují rozhodování z hodin na minuty
Přidejte se a nenechte si utéct žádnou příležitost.
Publicista a aktivní investor s více než desetiletou praxí preferující strategii hodnotového investování.
O investování a finanční trhy se začal zajímat v roce 2013, kdy si prošel náročnou zkušeností jako aktivní denní obchodník. Tato negativní zkušenost vedla k hlubšímu studiu, které mu v následujících letech umožnilo dlouhodobě a úspěšně investovat.
Ve své strategii kombinuje pasivní a aktivní přístup s důrazem na akciové trhy. Inspiraci čerpá z metod Warrena Buffetta a Benjamina Grahama, stejně jako od českého investora Daniela Gladiše. Svým čtenářům předává nabyté vědomosti prostřednictvím článků zaměřených na investiční strategie, psychologii obchodování a analýzy jednotlivých akcií
„Největším nepřítelem investora jsou jeho vlastní emoce.“ – Benjamin Graham
Abychom Vám mohli poskytnout co nejlepší služby, používáme různé technologie, mezi které patří i soubory cookies.
Váš souhlas s použitím těchto technologií nám umožní zpracovávat údaje, jako je Vaše chování při používání našeho webu. Díky tomu můžeme náš web dále zlepšovat. Nesouhlas nebo odvolání souhlasu může nepříznivě ovlivnit určité vlastnosti a funkce těchto webových stránek.
Technické
Vždy aktivní
Technické cookies jsou nezbytně nutné pro legitimní účel umožnění použití služby, kterou si náš čtenář nebo uživatel výslovně vyžádal navštívením stránek a není možné je vypnout.
Předvolby
Technické uložení nebo přístup je nezbytný pro legitimní účel ukládání preferencí, které nejsou požadovány odběratelem nebo uživatelem.
Statistiky
Cookies využívané výhradně pro statistické a analytické účely, abychom naše stránky mohli neustále zlepšovat dle toho, jak se naši čtenáři a uživatelé chovají a jaké mají preference.Technické uložení nebo přístup, který se používá výhradně pro anonymní statistické účely. Bez předvolání, dobrovolného plnění ze strany vašeho Poskytovatele internetových služeb nebo dalších záznamů od třetí strany nelze informace, uložené nebo získané pouze pro tento účel, obvykle použít k vaší identifikaci.
Marketing
Cookies používané k vytvoření uživatelských profilů za účelem zobrazování reklamy nebo sledování chování na webových stránkách pro podobné marketingové účely.
94 %
90 %
