Top 26 softwarových akcií pod lupou. Díky tvorbě obří hotovosti mohou být doslova tikající bombou

Softwarový sektor aktuálně prochází dynamickým obdobím. Největší hráči investují miliardy do infrastruktury pro umělou inteligenci a trh si stále častěji klade otázku, kdy a zda vůbec se tyto výdaje vrátí.

Stratégové z Morgan Stanley proto upozorňují na přesun zájmu trhu ke kvalitním podnikům se silným peněžním tokem.

Konkurenční výhodu mohou získat firmy, které AI sice integrují do svých produktů, ale nemusejí kvůli tomu stavět nákladná datová centra. Při jejich analýze dává smysl sledovat, kolik hotovosti reálně vytvářejí v poměru k ceně svých akcií.

Proč sledovat volné cash flow?

Volné cash flow (FCF, hotovost zbývající po odečtení nezbytných kapitálových výdajů) představuje klíčový ukazatel zdraví firmy. Podnik jej může využít na akvizice, splácení dluhů, výplatu dividend nebo zpětné odkupy vlastních akcií.

Tyto kroky často vedou k růstu ceny akcií. Zpětné odkupy snižují počet akcií v oběhu (čímž roste zisk na zbývající akcie) a silná hotovostní pozice přirozeně přitahuje pozornost investorů.

Zdroj: macrotrends.net

Samotný výnos volného cash flow (FCF yield) pak udává, kolik hotovosti firma podle odhadů vygeneruje v poměru k ceně své akcie. Pokud akcie stojí 100 dolarů a podnik za příští rok vytvoří 10 dolarů volného cash flow na akcii, činí výnos 10 %.

To automaticky neznamená, že investor tuto částku obdrží nebo že akcie o 10 % posílí. Pokud firma ze zmíněných 10 dolarů vyplatí 3 dolary na dividendách, zbude jí 7 dolarů na další rozvoj, splácení dluhů či akvizice.

Po odečtení dividendy tak podniku zůstává výnos 7 %. Následující srovnání řadí softwarové akcie právě podle výnosu volného cash flow očištěného o vyplácené dividendy.

Pětice z 26 akcií, která stojí za pozornost

Srovnání 26 společností vede Adobe s výnosem 10,57 %. Firma nevyplácí dividendy, takže veškerá vygenerovaná hotovost zůstává k dispozici pro vnitřní potřeby podniku.

Akcie se aktuálně obchodují za 9,6násobek očekávaného ročního zisku (Forward P/E, tedy poměr aktuální ceny k očekávaným ziskům), zatímco na konci roku 2025 tento násobek činil 14,8. Analytické odhady zisku na akcii přitom vzrostly o 13 %.

Další čtyři místa obsadily společnosti Leidos Holdings, Fidelity National Information Services, Gen Digital a Intuit.

Fidelity vykazuje hrubý FCF výnos ještě vyšší než Adobe, podstatnou část hotovosti však rozděluje akcionářům prostřednictvím dividend.

Uvedená pětice může představovat zajímavý výchozí bod pro analýzu. Přiložená tabulka ale nabízí pohled i na dalších 21 softwarových titulů, které mohou v současném tržním prostředí nabízet příznivý poměr tvorby hotovosti a tržního ocenění.

Proč Microsoft a Oracle skončily na chvostu tabulky?

Microsoft vykazuje očekávaný FCF výnos 1,11 %. Po odečtení dividendy zbývá 0,38 %. Oracle vykazuje záporný odhad −11,61 %, což jasně odráží vysoké kapitálové nároky spojené s budováním AI infrastruktury.

Nízké procentní hodnoty ovšem automaticky neznačí špatný byznys. Bývají důsledkem silných investic nebo vysokého ocenění samotných akcií.

U Microsoftu i Oraclu bude určující především to, zda se dnešní vysoké výdaje v budoucnu promění v odpovídající růst příjmů.

Na spodních příčkách se nacházejí také CrowdStrike a Palantir. Jejich Forward P/E dosahuje extrémních hodnot 143,7 a 83,9, což znamená, že trh již nyní očekává razantní růst zisků.

Pokud firmy tato vysoká očekávání nenaplní, jejich akcie budou vysoce citlivé na případnou korekci (dočasný pokles ceny).

Vývoj akcií Palantiru a CrowdStrike za posledních 5 let

Škála

• Normální graf
• Logaritmický graf
• Procenta

Měna

• USD
• EUR
• CZK

Aktuální cena

Změna

Palantir Technologies / PLTR

Načítání

Načítání

Načítání

CrowdStrike / CRWD

Načítání

Načítání

Načítání

Koupit akcie CrowdStrike! Při obchodování CFD ztrácí peníze 77 % účtů.

---

Koupit!

Shrnutí

Zmíněné společnosti z čela tabulky ukazují, že trh může nabízet zajímavé příležitosti i mimo nejpopulárnější AI tituly. Tyto softwarové firmy dokážou v poměru ke svému ocenění generovat nezanedbatelný objem volné hotovosti.

Samotný vysoký výnos volného cash flow ovšem negarantuje budoucí růst. Někdy indikuje skrytou příležitost, jindy pouze odráží obavy trhu z dlouhodobé stagnace podniku.

Pro další vývoj akcií bude rozhodující schopnost firem udržet si zákazníky, obstát v konkurenčním boji a naplnit predikce ziskovosti. Teprve čas ukáže, u kterých z nich se současné ocenění ukáže jako skutečně atraktivní investice.

2 skvělé růstové akcie, které můžete s klidem držet dalších 10 let