Nová AI srazila softwarové akcie. Investoři se bojí narušení tradičního byznysu

Na trh se vrací otázka, která investory dlouhodobě znepokojuje: Co se stane, až umělá inteligence přestane uživatelům pouze pomáhat a začne rutinní práci vykonávat zcela samostatně?

Tuto obavu nedávno oživil nový model od OpenAI, po jehož představení oslabily akcie několika softwarových gigantů. Podívejme se, které části sektoru jsou vůči této změně nejcitlivější.

Co spustilo výprodej

Jedním z hlavních impulsů pro tlak na softwarové akcie se stalo představení modelu GPT-6 Astra ze 3. září.

Jeho pokročilé schopnosti znovu otevřely debatu, zda část firemních pracovních postupů (workflow) nepůjde výhledově obsluhovat s menším počtem licencí.

Nejde totiž jen o výkonnější jazykový model. S potřebnými oprávněními dokáže pracovat s počítačem, aktualizovat systémy pro správu zákazníků (CRM), vyplňovat formuláře, psát kód a plnit vícekrokové úkoly.

Tím roste tlak na software, jenž dosud vyžadoval výrazný podíl lidské práce.

Trh zareagoval nervózně. Akcie Salesforce a Intuit klesly zhruba o 4 %, ServiceNow odepsala kolem 5 %. Celý softwarový index tak oslabil druhý den po sobě.

Proč trh reagoval s takovou nervozitou

Skutečná hrozba nespočívá v existenčním ohrožení softwarových firem, ale spíše v pozvolné transformaci jejich obchodního modelu.

Velká část podnikového softwaru se formou služby (SaaS) prodává primárně podle počtu uživatelů. Některé produkty ale už dnes přecházejí na platbu podle skutečného využití.

Salesforce u svého nástroje Agentforce nabízí kreditní model a ServiceNow si u AI řešení účtuje poplatky za reálné zapojení.

Riziko vzniká zejména u produktů s tržbami navázanými výhradně na lidské uživatele. Naopak modely zohledňující aktivitu autonomních systémů mohou v budoucnu tvořit zcela nový zdroj příjmů.

Kdo je nejzranitelnější

Jednotlivé podniky nejsou ohroženy stejnou měrou. Míra rizika závisí na povaze vykonávané práce:

• CRM a prodejní nástroje – velká část práce zde spočívá v ruční aktualizaci záznamů a zpracování potenciálních zákazníků (leadů).
• Účetní a administrativní aplikace – dominují zde jasně dané a opakující se úkoly.
• Nástroje pro řízení projektů – autonomní program může projít několik navazujících kroků bez zásahu člověka.

Společným jmenovatelem zůstává rutinní a opakující se povaha úkolů. Riziko logicky stoupá tam, kde umělá inteligence dokáže převzít celé bloky činností.

Vývoj akcií Salesforce, ServiceNow a Intuit za posledních 12 měsíců

Škála

• Normální graf
• Logaritmický graf
• Procenta

Měna

• USD
• EUR
• CZK

Aktuální cena

Změna

Salesforce / CRM

Načítání

Načítání

Načítání

ServiceNow / NOW

Načítání

Načítání

Načítání

Intuit / INTU

Načítání

Načítání

Načítání

Koupit akcie Intuit! Při obchodování CFD ztrácí peníze 77 % účtů.

---

Koupit!

Kdo má šanci situaci využít

Pohled trhu se postupně diferencuje. Zavedené softwarové firmy totiž disponují jasnými obrannými mechanismy.

Spravují obrovské množství historických podnikových dat, oprávnění a integrací. Tato propojenost tvoří silnou konkurenční výhodu a zvyšuje náklady na případnou změnu dodavatele.

Samotný jazykový model bez přístupu k těmto vnitřním strukturám firemní procesy nezkopíruje.

Hráči, kterým se podaří AI přirozeně začlenit do vlastních produktů, mohou toto riziko proměnit v nový zdroj příjmů. Autonomní systém pak operuje uvnitř jejich ekosystému, což pomáhá udržet stávající klientelu.

Masakr softwarových akcií může být příležitost dekády. Nebo také loučení s modelem SaaS

Související analýza

Dvě strany téže mince

Nové technologie působí na různé části trhu odlišně. Zatímco tradiční prodej licencí čelí tlaku, poskytovatelé cloudové infrastruktury a datových platforem z vyššího využití výpočetního výkonu těží.

Datová platforma Snowflake začátkem září zvýšila celoroční výhled produktových tržeb. Její vedení potvrdilo, že AI tvořila zhruba polovinu nedávného zrychlení růstu.

Trh proto postupně rozlišuje subjekty, kterým nové technologie model narušují, od těch, jež z nich přímo těží.

Rizika a střízlivý pohled

Při hodnocení nedávného výprodeje se vyplatí střízlivost. Prvotní reakce trhu často bývají přehnané.

Zářijový pokles odráží spíše přecenění rizika než faktický důkaz o plném nahrazení zavedených aplikací. Největší podniky disponují kapitálem i daty k tomu, aby systémy adaptovaly ve svůj prospěch.

Akciové indexy navíc ve zmíněné dny oslabily i vlivem jiných makroekonomických faktorů.

Dlouhodobý úspěch tak závisí na tom, zda tito lídři dokážou AI monetizovat rychleji, než začne znehodnocovat jejich historické zdroje příjmů.

Shrnutí

Uvedení novějšího modelu od OpenAI slouží jako důležitý signál. Změna tradičního prodeje softwaru rezonuje trhem a investoři na podobné zprávy reagují citlivě.

Bude klíčové sledovat, komu se podaří tuto transformaci přetavit ve výhodu. Tradiční software nezmizí ze dne na den, spíše dojde k pozvolnému přesunu přidané hodnoty.

Při analýze těchto akcií tak dává smysl bedlivě hodnotit, nakolik je daný podnik na nástup autonomních systémů připraven.