FinexAnalýzyNejvětší firmy radikálně padají! Co radí zkušení experti?
Největší firmy radikálně padají! Co radí zkušení experti?
Lídři S&P 500 klopýtají: některé tech giganty jsou přes 20 % pod maximy, Microsoft a Meta i přes 30 %. Co je příčinou těchto poklesů? A je to příležitost nebo spíše varování?
Na akciovém trhu se něco mění. Firmy, které v posledních letech táhly celý index S&P 500, najednou ztrácejí dech.
Skupina označovaná jako “Magnificent 7“, tedy největší technologické firmy světa, se dostává pod prodejní tlak. Od svých maxim odepisuje desítky procent.
Ještě nedávno byly tyto akcie synonymem jistoty. Růst tržeb, silné marže a dominantní postavení na trhu vytvářely dojem, že jejich pozice je prakticky neotřesitelná.
Dnes ale investoři začínají zpochybňovat nejen tempo růstu, ale i samotné ocenění těchto firem.
Když lídři začnou padat
Poklesy nejsou zanedbatelné. Akcie některých z těchto firem se již dostaly do teritoria medvědího trhu, ztratily tedy ze svých maxim více než 20 %.
Největší propady zaznamenaly Microsoft a Meta. Odepsaly přes 30 %. Jde o zásadní změnu, protože se nejedná o malé spekulativní tituly, ale o největší a nejvlivnější firmy světa. Když padají ony, stáhnou s sebou celý trh.
Prvním faktorem je ocenění. Tyto akcie se dlouhodobě obchodovaly za násobky, které počítaly s velmi vysokým růstem na mnoho let dopředu. Jakmile se objeví sebemenší náznak zpomalení, trh reaguje citlivě.
Druhým důvodem jsoumasivní investice do umělé inteligence. Technologičtí giganti dnes utrácejí stovky miliard dolarů za datová centra, čipy a infrastrukturu.
V budoucnu jim to sice může přinést konkurenční výhodu, krátkodobě to však zatěžuje cash flow. Zároveň roste nejistota, zda se tyto investice vůbec vrátí.
Třetím vlivem je regulace. Například Meta dlouhodobě čelí právním sporům ohledně ochrany uživatelů a designu produktů. Byla totiž obviněna, že do svých aplikací záměrně přidávala návykové prvky.
Jednotlivé rozsudky sice firmu přímo neohrožují, ale vytvářejí nebezpečný precedent. Investoři se obávají dalších žalob a tlaku na změnu celého byznys modelu. To by ve výsledku mohlo výrazně snížit příjmy z reklamy.
Situace trochu připomíná krizi tabákového průmyslu v 90. letech. Tehdy se rovněž zvedla vlna žalob, která krátkodobě srazila sentiment na dno. Dlouhodobě se však firmám dařilo dál.
Změna narativu
Možná tou nejdůležitější změnou není samotný propad cen, ale posun ve vnímání trhu.
Dlouhou dobu platilo, že pokles u těchto technologických gigantů představuje jasnou nákupní příležitost. Tato strategie “buy the dip” se opírala o roky nepřetržitého růstu. Jakýkoliv propad se totiž vždy rychle smazal.
Dlouhodobý vývoj cen akcií Applu, Amazonu a Alphabetu
Zároveň ale platí, že pokud byla původní očekávání růstu přehnaná, nemusí být současné ceny vůbec “levné”. Historie jasně ukazuje, že i kvalitní firmy čeká někdy delší období stagnace, než se jejich ocenění vrátí zpět do reality.
Co je skutečným rizikem?
Zdánlivě je největším rizikem chybný odhad budoucího růstu. Tedy obava, že giganti jako Microsoft,Meta Platforms, Alphabet nebo Amazonnenaplní očekávání a jejich zisky porostou pomaleji, než trh doufá.
To je ovšem pouze špička ledovce. Skutečné riziko zůstává mnohem hůře viditelné, a o to je nebezpečnější.
Poslední roky na trzích vytvořily velmi silný mentální model. Největší technologické firmy vytrvale rostly a překonávaly očekávání. Jakýkoliv propad byl obratem vykoupen.
A přesně tady vzniká slepé místo.
Jakmile totiž investor přestane aktivně zpochybňovat vlastní předpoklady, přestává řídit riziko.
Neděje se to kvůli ignorování dat. Investor si je zkrátka interpretuje tak, aby mu zapadla do oblíbeného narativu. V tu chvíli se i kvalitní investice může snadno proměnit ve ztrátovou.
Historie mluví jasně. Největší ztráty se nerodí ve chvílích zjevné nejistoty. Vznikají tehdy, když příběhu všichni natolik uvěří, že o něm přestanou pochybovat.
Co z toho plyne pro investory?
Dnešní dění kolem skupiny “Magnificent 7” není jen o tom, zda jsou její akcie levné, či drahé. Jde o zkoušku investiční disciplíny.
Jde o test schopnosti si připustit, že růst nemusí být tak strmý, jak trh očekává. Že návratnost investic do AI potrvá déle. A že i ty nejlepší firmy světa mohou projít hluchým obdobím bez větších výnosů.
Hlavní zbraní každého investora zůstává kritické myšlení. Znamená to klást si ty správné otázky i ve chvíli, kdy máte pocit, že odpovědi už dávno znáte.
Máte volných 50 tisíc Kč? Právě jsme koupili tyto 3 akcie
Trh řeší vysoké valuace a drahé technologické investice a čeká na lepší příležitosti. My jsme se rozhodli udělat pravý opak.
Investor, který čeká na dokonalý okamžik, často zjistí, že mu mezitím ujely právě ty nejkvalitnější příležitosti.
Nepřikupovali jsme je proto, že jsou levné. Přikupovali jsme je proto, že věříme v sílu jejich byznysu i za dalších deset let. Ukážeme vám, proč jsme se právě teď rozhodli navýšit tyto tři pozice.
Finanční analytik specializující se na akcie, investování a účetní analýzu firem. Vystudoval ekonomiku a management na Podnikatelské fakultě Vysokého učení technického v Brně (VUT) a je držitelem mezinárodní účetní kvalifikace ACCA.
Profesní zkušenosti získal ve společnosti PricewaterhouseCoopers (PwC), kde se podílel na auditech a oceňování mezinárodních společností obchodovaných na burze. Později působil v bankovnictví jako ředitel controllingu a interního auditu.
Od roku 2017 se věnuje finanční analytice a tvorbě odborného obsahu o investování, akciových trzích a odhalování investičních podvodů. Je autorem odborných článků i několika publikací a e-booků zaměřených na finance a investování.
Abychom Vám mohli poskytnout co nejlepší služby, používáme různé technologie, mezi které patří i soubory cookies.
Váš souhlas s použitím těchto technologií nám umožní zpracovávat údaje, jako je Vaše chování při používání našeho webu. Díky tomu můžeme náš web dále zlepšovat. Nesouhlas nebo odvolání souhlasu může nepříznivě ovlivnit určité vlastnosti a funkce těchto webových stránek.
Technické
Vždy aktivní
Technické cookies jsou nezbytně nutné pro legitimní účel umožnění použití služby, kterou si náš čtenář nebo uživatel výslovně vyžádal navštívením stránek a není možné je vypnout.
Předvolby
Technické uložení nebo přístup je nezbytný pro legitimní účel ukládání preferencí, které nejsou požadovány odběratelem nebo uživatelem.
Statistiky
Cookies využívané výhradně pro statistické a analytické účely, abychom naše stránky mohli neustále zlepšovat dle toho, jak se naši čtenáři a uživatelé chovají a jaké mají preference.Technické uložení nebo přístup, který se používá výhradně pro anonymní statistické účely. Bez předvolání, dobrovolného plnění ze strany vašeho Poskytovatele internetových služeb nebo dalších záznamů od třetí strany nelze informace, uložené nebo získané pouze pro tento účel, obvykle použít k vaší identifikaci.
Marketing
Cookies používané k vytvoření uživatelských profilů za účelem zobrazování reklamy nebo sledování chování na webových stránkách pro podobné marketingové účely.
94 %
90 %
