Akcie slavné značky klesly o 52 %. Bývalá manažerka Nike dnes přebírá řízení

Řeč je o firmě Lululemon, která vybudovala silnou pozici díky prémiovým legínám a oblečení na jógu.

Dnes ale čelí:

• slábnoucí poptávce na domácím trhu,
• rostoucí konkurenci,
• a potřebě znovu nastartovat produktovou inovaci.

Korekce někdejšího favorita trhu

Akcie firmy od začátku letošního roku ztratily zhruba 50 % hodnoty. Pohled v delším horizontu ukazuje ještě hlubší propad.

Od historického maxima 516,39 dolaru z konce roku 2023 se cena propadla o 80,5 % na zhruba 100,60 dolaru. Jde tak o jeden z nejvíce zasažených titulů mezi velkými spotřebitelskými značkami.

Další propad vyvolalo druhé letošní snížení celoročního výhledu. Vedení nyní očekává tržby kolem 10,4 miliardy dolarů, což znamená pokles o 5 až 7 %, a zisk na akcii (EPS, podíl čistého zisku připadající na jednu akcii) v rozmezí 9,48 až 9,73 dolaru.

Vývoj ceny akcií Lululemon za posledních 12 měsíců

Škála

• Normální graf
• Logaritmický graf
• Procenta

Měna

• USD
• EUR
• CZK

Lululemon Athletica / LULU

Načítání

Načítání

Finex Férová Cena

Co to je?

XXX

Finex Férová Cena LULU

Co to je?

XXX

Koupit akcie Lululemon Athletica! Při obchodování CFD ztrácí peníze 77 % účtů.

---

Koupit!

Co se ve firmě pokazilo

Za propadem nestojí jedna jediná příčina, ale spíše souběh několika nepříznivých vlivů:

• Slabší poptávka v Severní a Jižní Americe, kde tržby ve druhém čtvrtletí klesly o 8 %.
• Propad prodejů klíčových legín přibližně o 20 %.
• Sílící konkurence novějších značek, které podniku ukrajují tržní podíl.

Zákazníci začali preferovat volnější střihy oblečení, na což firma nedokázala včas zareagovat. Dříve žádané přiléhavé legíny tak ztrácejí na popularitě.

Oslabení Lululemonu dokládají i data ze segmentu sportovně-volnočasové módy. Podle analytiků z M Science klesl v srpnu tržní podíl firmy meziročně o 10 procentních bodů na 43,9 %, zatímco podíly konkurenčních značek Alo a Vuori rostly.

Změna vedení a strategické výzvy

V této náročné situaci přebírá řízení nová generální ředitelka Heidi O’Neillová, která dříve působila přes 25 let v Nike. Do funkce nastupuje v období silného tlaku na hospodářské výsledky.

Mezi její priority patří produktová inovace, oživení značky a obnovení růstu na domácím trhu.

Analytici se shodují, že případný obrat k lepšímu potrvá. Kvůli dlouhým produktovým cyklům v oděvním průmyslu se kroky nového vedení mohou projevit až za několik let.

Nákladová struktura nadále zůstává nastavena na expanzi. Ve druhém čtvrtletí se prodejní plocha zvětšila o 11 %, zatímco tržby z prodejen klesly o 6 %. Slabší využití obchodů tak zvyšuje tlak na fixní náklady a ziskové marže.

Jak si vede Lululemon ve srovnání s Nike?

Související článek

Nízké ocenění, nebo hodnotová past?

Zde se pohled trhu zásadně rozchází.

Ocenění akcií citelně kleslo. Lululemon se nyní obchoduje zhruba za 11násobek očekávaného zisku (forward P/E), zatímco Nike za 21násobek a Adidas za 13násobek. Nízký násobek ale automaticky neznamená, že je akcie podhodnocená.

Před investory totiž stojí riziko takzvané hodnotové pasti (value trap – situace, kdy se akcie zdá levná, ale její cena dál klesá kvůli zhoršujícímu se byznysu). Nízký násobek může pouze odrážet fakt, že ekonomické základy firmy nadále oslabují. V takovém případě může akcie pokračovat v poklesu.

Dva scénáře dalšího vývoje

Příznivci i kritici Lululemonu mají pádné argumenty.

Optimistický scénář připomíná, že Lululemon vlastní silnou globální značku a disponuje hotovostí 1,4 miliardy dolarů. Mezinárodní tržby ve druhém čtvrtletí vzrostly o 4 %, útlum tedy nezasáhl všechny regiony plošně.

Skeptici naopak upozorňují na ztrátu tržního podílu, slabší poptávku po klíčových produktech a nabobtnalé fixní náklady. Pokud se tyto trendy neobrátí, může ocenění zůstat na nízkých úrovních velmi dlouho.

Výhled analytiků na akcie Lululemon

Výhled aktiva

Lululemon Athletica

LULU

$100,4

Aktuální cena

Posl. 12 měs.

Následujících 12 měsíců

Září 2025

Září 2027

Vysoký cíl XXX

Střední cíl XXX

Nízký cíl XXX

XXX

• Nakoupit
• Držet
• Prodat

• Nakoupit
• Držet
• Prodat

Na základě analytiků Wall Street.

Zobrazit více >

XXX Nízký cenový cíl

XXX Prům. cílová cena

XXX Vysoký cenový cíl

Koupit akcie Lululemon Athletica!

Váš kapitál může být ohrožen • Uvedená cena a graf jsou pouze informativní. Negarantujeme žádné výnosy a informace uvedené na těchto stránkách nepředstavují investiční poradenství.

Shrnutí

Pro budoucí vývoj akcie budou mnohem důležitější samotné provozní výsledky než aktuální výše ukazatele P/E. Rozhodne schopnost nového vedení stabilizovat prodeje na klíčovém severoamerickém trhu.

První signály o případném oživení poptávky přinese až vánoční sezona. Skutečný dopad kroků nové ředitelky ale investoři posoudí s jistotou až s delším odstupem, protože změna směru v oděvním průmyslu vyžaduje čas.