Akcie míří do Nasdaq 100 a fondy je budou muset kupovat. Jenže za rekordní cenou se skrývají miliardové ztráty a brutální valuace.
Nenechte si ujít důležité novinky! Přidejte si obsah z Finex.cz do oblíbených na Zprávy Google.
SpaceX (SPCX) má za sebou historický vstup na burzu, který z ní okamžitě udělal jednu z nejcennějších společností na světě.
Už 7. července navíc tyto akcie zamíří do prestižního indexu Nasdaq-100, což automaticky spustí silnou nákupní vlnu ze strany indexových fondů.
Tržní hodnota SpaceX sice překonala 2 biliony dolarů, hospodaření však nadále končí ve ztrátě. Obrovské výdaje na vývoj nových technologií totiž zatím výrazně převyšují veškeré příjmy.
V dnešní analýze se proto zaměřím na to, zda je toto obří ocenění opodstatněné, nebo zda jsou rizika pro investory příliš vysoká.
Samotný debut na burze Nasdaq, který proběhl 12. června pod tickerem SPCX, překonal všechny dosavadní historické rekordy.
Firma při něm získala 75 miliard dolarů nového kapitálu. Tato částka se díky obrovskému zájmu a využití opce na nadlimitní úpis později vyšplhala na více než 85 miliard. Upisovací cena přitom činila 135 dolarů za akcii.
Pokračování býčího trendu a další růst na nová maxima
Mírný růst nebo mírná korekce, ale celkově pozitivní rok
Boční pohyb s vyšší volatilitou a bez jasného směru
Výraznější korekce nebo medvědí trh
Nákupní horečka sice krátce po zahájení obchodování vyhnala cenu nad hranici 200 dolarů, od té doby však první vlna euforie opadla a akcie korigovaly na současných $161,9.
Jde o legální mechanismus, který investičním bankám umožňuje prodat investorům až o 15 % více akcií, než firma původně plánovala vydat.
Banky tuto možnost využívají ve chvíli, kdy je po akciích na trhu extrémní poptávka (jako v případě SpaceX).
Tento nástroj slouží ke stabilizaci ceny těsně po vstupu na burzu – pokud cena příliš divoce roste, nebo naopak padá, banky mohou s těmito akciemi dále operovat a tlumit tak největší tržní výkyvy.
I přes tento pokles současná tržní kapitalizace pohodlně stačí na bleskové zařazení do prestižního indexu Nasdaq-100, které proběhne už 7. července.
Pravidla pro takto zrychlený postup vyžadují, aby se s akciemi obchodovalo alespoň 15 dní a SpaceX se svou velikostí zařadila mezi 40 největších podniků mimo finanční sektor.
Tyto podmínky jsou splněny. Indexové fondy tak budou muset akcie povinně dokoupit do svých portfolií. To sice může tržní cenu krátkodobě podpořit, předchozí velké burzovní debuty však ukazují, že je namístě opatrnost.
Na základě analytiků Wall Street.
Byznys SpaceX stojí na třech hlavních pilířích: vesmírných letech, družicovém internetu a umělé inteligenci.
V praxi přitom ziskový Starlink dlouhodobě dotuje zbylé dvě finančně náročné divize.
Celý ekosystém je úzce provázaný. Firma totiž k vynášení internetových satelitů i k budování plánovaných vesmírných datových center využívá vlastní rakety.
Pro investory je však klíčové sledovat, jak dlouho dokáže Starlink tyto masivní rozvojové projekty samostatně financovat.
Za loňský rok SpaceX utržila 18,7 miliardy dolarů, což znamenalo meziroční nárůst o třetinu. Zároveň však vykázala čistou ztrátu 4,9 miliardy.
V letošním prvním čtvrtletí pak tlak na hospodaření ještě zesílil.
Tržby sice stouply o 15 % na 4,7 miliardy dolarů, čistá ztráta však kvůli investicím do umělé inteligence vyskočila na 4,3 miliardy dolarů. Vedení tyto výdaje obhajuje budoucím potenciálem trhu, který odhaduje na více než 28 bilionů dolarů.
Ocenění ze strany trhu je mimořádně vysoké. Při tržní hodnotě kolem 2,13 bilionu dolarů se ukazatel P/S vyšplhal nad 135.
Pro srovnání: Palantir, který je na burze považován za velmi drahou akcii, vykazuje P/S násobek kolem 62, přičemž jeho tržby rostou podstatně rychleji než tržby SpaceX.
Žádná jiná ztrátová firma takového ocenění v historii nedosáhla.
Analytici z Wall Street sice očekávají další růst ceny akcií o zhruba 30 %, historické zkušenosti z velkých IPO ale varují.
U 15 největších amerických vstupů na burzu za posledních dvacet let totiž průměrná akcie během prvního roku odepsala v určité chvíli až polovinu své hodnoty.
Okamžitý růst nezaručuje ani rychlé zařazení do indexu Nasdaq-100. Po podobném kroku akcie nováčků, jako jsou Palantir nebo Axon Enterprise, bezprostředně oslabily.
Podle mého názoru je SpaceX kvůli extrémní valuaci vysoce spekulativní investicí.
Ukazatel P/S přes 100 a miliardové ztráty znamenají, že současná cena předpokládá naprosto bezchybný budoucí vývoj.
Klíčovým faktorem bude, zda Starlink dokáže generovat dostatek hotovosti na stabilní financování obřích výdajů spojených s AI a lodí Starship. Současné ocenění v sobě ale nese vysoké riziko prudkých cenových propadů.
Chcete lépe rozumět finančním trhům? V podcastu Burza s odstupem každý týden rozebíráme klíčové dění na trzích. V podcastu Kam tečou peníze se pak do hloubky věnujeme ekonomice, politice a investičním příležitostem.
Poslouchejte a odebírejte naše podcasty a získáte větší jistotu při investování a přehled o tom nejdůležitějším.
Student Vysoké školy ekonomické v Praze, který se již na střední škole začal aktivně zajímat o finanční trhy. Právě tehdy poprvé zakoupil Bitcoin a objevil tak vášeň pro kryptoměny a alternativní investice.
Na Finexu publikuje denní zprávy a komentáře k aktuálnímu dění na trhu.
„Kupujte jen to, co byste s radostí drželi, i kdyby se trh na deset let zastavil.“ – Warren Buffett
94 %
90 %
