Doosan Škoda Power vykázala nižší zisk, než naznačovala předběžná čísla. Pro investory je však důležitější otázka: přijde dividendové zklamání, nebo trh přehlíží větší příběh?
Nenechte si ujít důležité novinky! Přidejte si Finex.cz jako preferovaný zdroj na Google.
Doosan Škoda Power patří mezi nejmladší velké příběhy pražské burzy. Plzeňská firma vyrábí parní turbíny pro energetiku, servisuje elektrárenská zařízení a opírá se o značku, která má v českém průmyslu hluboké kořeny.
Pro investory je zajímavá hlavně tím, že spojuje tradiční strojírenství, energetickou bezpečnost a potenciál dividendového výnosu.
Firma ve čtvrtek 30. dubna zveřejnila výroční zprávu za minulý rok. Konsolidovaný čistý zisk dosáhl 521 milionů korun, což je výrazně méně než původně oznámených 574 milionů.
Důvodem však nebyl kolaps zakázek ani náhlé zhoršení výroby, ale především vyšší daň z příjmů.
Pro investory jde o klíčový rozdíl. Pokud firma vydělá méně kvůli slabé poptávce, představuje to varovný signál. Když je ale na vině pouze vyšší daňová zátěž, jde spíše o účetní záležitost než o reálné zhoršení byznysu.
Při čtení výsledků průmyslové firmy se začínající investoři často upínají pouze na čistý zisk. U Doosanu je však stejně důležitý objem zakázek, protože výroba turbín a modernizace elektráren zkrátka nejsou rychloobrátkovým zbožím.
Jeho projekty se dojednávají dlouho, realizují se postupně a do tržeb se propisují s velkým zpožděním.
Předběžná čísla za rok 2025 ukázala, že konsolidované tržby meziročně klesly o 4,88 % na 5,63 miliardy korun.
Zisk před úroky, daněmi, odpisy a amortizací (EBITDA) dosáhl 769 milionů korun, což plně koresponduje s dříve zveřejněnými předběžnými daty (meziroční pokles o 4,46 %).
Jak už bylo zmíněno, čistý zisk v předběžných výsledcích činil 574 milionů korun. Výroční zpráva ho však po zohlednění daní snížila na konečných 521 milionů.
Zajímavější je ale jiný údaj: hodnota nových projektů se vyšplhala na 9,76 miliardy korun a objem nevyřízených zakázek vzrostl o 39 % na 12,75 miliardy korun.
Na základě analytiků Wall Street.
Tento údaj je zásadní. Nevyřízené zakázky fungují jako pomyslný zásobník. Ačkoliv se nejedná o hotové peníze v pokladně, jasně to ukazuje, kolik práce má firma ještě před sebou.
Pro investora jde o podobnou situaci jako u řemeslníka, který sice zažívá slabší měsíc, ale diář má plný zakázek na další rok. Krátkodobý výkyv tak nepředstavuje vážnou hrozbu, pokud se nasmlouvané projekty nakonec promění v reálné marže a hotovost.
Velká část investičního příběhu Doosan Škoda Power stojí na dividendě. Firma při svém vstupu na burzu deklarovala záměr vyplácet minimálně 70 % čistého zisku.
Velmi sledovaným bodem výroční zprávy proto bylo potvrzení dividendy. Valná hromada schválila výplatu 9,76 Kč na akcii, což představuje zhruba 2,5% hrubý dividendový výnos.
To sice zní atraktivně, ale investoři by neměli brát dividendovou politiku jako slib vytesaný do kamene. Dividenda je totiž až konečným výsledkem složité rovnice.
Pokud firma získává více zakázek, může to pro ni krátkodobě znamenat i vyšší nároky na financování samotné výroby.
Chcete lépe rozumět finančním trhům? V podcastu Burza s odstupem každý týden rozebíráme klíčové dění na trzích. V podcastu Kam tečou peníze se pak do hloubky věnujeme ekonomice, politice a investičním příležitostem.
Poslouchejte a odebírejte naše podcasty a získáte větší jistotu při investování a přehled o tom nejdůležitějším.
Publicista a aktivní investor s více než desetiletou praxí zaměřující se na hodnotové investování a akciové trhy. Vystudoval České vysoké učení technické v Praze (ČVUT).
Ve své investiční strategii kombinuje aktivní i pasivní přístup a zaměřuje se především na kvalitní růstové společnosti a value investice. Ve svých článcích se věnuje investičním strategiím, psychologii investování a analýze jednotlivých akcií.
94 %
90 %
