Hypotéky nezlevní: ČNB drží tvrdý postoj

Bankovní rada ČNB jednomyslně ponechala dvoutýdenní repo sazbu (krátkodobá úroková sazba, za kterou ČNB ukládá bankám peníze na 14 dní) na 3,5 %. Důvod? Domácí tlaky na ceny ještě neodezněly, hlavně u služeb a mezd.

To znamená, že ekonomika sice nechladne, ale ani nepřehřívá motor, takže centrální banka drží volant rovně.

V oficiálním prohlášení zaznělo, že jádrová inflace (inflace po vyloučení volatilních položek typu potravin a energií) zůstane vyšší ještě několik čtvrtletí a to aktuálně brání dalšímu snižování sazeb.

Aktuální data navíc hrají “jestřábům” do karet: srpnová meziroční inflace byla 2,5 %, což je sice blízko cíle, ale pořád nad ním, a nejvytrvalejší je růst cen služeb. K tomu připočtěte rychlé mzdy a stále živý realitní trh – koktejl, který snižování sazeb neurychlí.

Zdroj: tradingeconomics.com

Volby a ETS2 jako inflační faktor

Zajímavý moment, který může některým investorům uniknout: blížící se volby mohou krátkodobě zvýšit nejistotu ohledně fiskální politiky (rozpočtové výdaje a daně).

Pokud by vláda po volbách šlápla na plyn u výdajů, může to přilít olej do ohně poptávkové inflace – centrální banka s tím proto v rizicích počítá.

Přidejte chystaný ETS2 (evropský systém pro obchodování s emisemi pro budovy a silniční dopravu), jenž pravděpodobně zvýší koncové ceny energií, a scénář rychlého snižování sazeb se vzdaluje.

Guvernér i členové rady v posledních týdnech mluví konzistentně: rizika vychýlená “nahoru” udržují přísnější nastavení měnové politiky po delší dobu. Tím spíš, že část restrikce za ČNB odpracuje kurz koruny – jeho posílení je proinflačním brzdným štítem.

Dolar i euro vůči koruně v letošním roce oslabují

Co dělat jako drobný investor: 3 praktické kroky

Fixace hypotéky a úvěrů

Pokud čekáte na “magické” zlevnění sazeb, nesázejte na brzký obrat. Stabilita okolo 3,5 % může vydržet, a kratší fixace (např. 2–3 roky) dává smysl, pokud věříte v pozdější pokles.

Delší fixace je “pojistka” proti scénáři, že mzdy a služby udrží sazby výš.

Oficiální komunikace ČNB počítá s tím, že inflační tlaky z domácí ekonomiky zatím nepustí centrální banku k brzkému uvolnění sazeb.

Hotovostní složka

V prostředí stabilních krátkodobých sazeb mají smysl konzervativní nástroje s reinvesticí (termínované vklady, krátkodobé fondy peněžního trhu).

Akcie citlivé na sazby

Banky a pojišťovny snáší delší období vyšších krátkodobých sazeb obvykle lépe než developeři či vysoce zadlužené růstové firmy.

Pokud využíváte některé z crowdfundingových platforem, počítejte s tím, že rychlé zlevnění hypoték nepřijde.