Bankovní rada ČNB ponechala sazby na 3,5 %, protože domácí tlaky na inflaci – hlavně u služeb a mezd – přetrvávají. Hypotéky ani úvěry hned tak nezlevní.
Nenechte si ujít důležité novinky! Přidejte si Finex.cz jako preferovaný zdroj na Google.
Bankovní rada ČNB jednomyslně ponechala dvoutýdenní repo sazbu (krátkodobá úroková sazba, za kterou ČNB ukládá bankám peníze na 14 dní) na 3,5 %. Důvod? Domácí tlaky na ceny ještě neodezněly, hlavně u služeb a mezd.
To znamená, že ekonomika sice nechladne, ale ani nepřehřívá motor, takže centrální banka drží volant rovně.
V oficiálním prohlášení zaznělo, že jádrová inflace (inflace po vyloučení volatilních položek typu potravin a energií) zůstane vyšší ještě několik čtvrtletí a to aktuálně brání dalšímu snižování sazeb.
Aktuální data navíc hrají “jestřábům” do karet: srpnová meziroční inflace byla 2,5 %, což je sice blízko cíle, ale pořád nad ním, a nejvytrvalejší je růst cen služeb. K tomu připočtěte rychlé mzdy a stále živý realitní trh – koktejl, který snižování sazeb neurychlí.
Zdroj: tradingeconomics.com
Zajímavý moment, který může některým investorům uniknout: blížící se volby mohou krátkodobě zvýšit nejistotu ohledně fiskální politiky (rozpočtové výdaje a daně).
Pokud by vláda po volbách šlápla na plyn u výdajů, může to přilít olej do ohně poptávkové inflace – centrální banka s tím proto v rizicích počítá.
Přidejte chystaný ETS2 (evropský systém pro obchodování s emisemi pro budovy a silniční dopravu), jenž pravděpodobně zvýší koncové ceny energií, a scénář rychlého snižování sazeb se vzdaluje.
Guvernér i členové rady v posledních týdnech mluví konzistentně: rizika vychýlená “nahoru” udržují přísnější nastavení měnové politiky po delší dobu. Tím spíš, že část restrikce za ČNB odpracuje kurz koruny – jeho posílení je proinflačním brzdným štítem.
Pokud čekáte na “magické” zlevnění sazeb, nesázejte na brzký obrat. Stabilita okolo 3,5 % může vydržet, a kratší fixace (např. 2–3 roky) dává smysl, pokud věříte v pozdější pokles.
Delší fixace je “pojistka” proti scénáři, že mzdy a služby udrží sazby výš.
Oficiální komunikace ČNB počítá s tím, že inflační tlaky z domácí ekonomiky zatím nepustí centrální banku k brzkému uvolnění sazeb.
V prostředí stabilních krátkodobých sazeb mají smysl konzervativní nástroje s reinvesticí (termínované vklady, krátkodobé fondy peněžního trhu).
Banky a pojišťovny snáší delší období vyšších krátkodobých sazeb obvykle lépe než developeři či vysoce zadlužené růstové firmy.
Pokud využíváte některé z crowdfundingových platforem, počítejte s tím, že rychlé zlevnění hypoték nepřijde.
Chcete lépe rozumět finančním trhům? V podcastu Burza s odstupem každý týden rozebíráme klíčové dění na trzích. V podcastu Kam tečou peníze se pak do hloubky věnujeme ekonomice, politice a investičním příležitostem.
Poslouchejte a odebírejte naše podcasty a získáte větší jistotu při investování a přehled o tom nejdůležitějším.
Publicista a aktivní investor s více než desetiletou praxí zaměřující se na hodnotové investování a akciové trhy. Vystudoval České vysoké učení technické v Praze (ČVUT).
Ve své investiční strategii kombinuje aktivní i pasivní přístup a zaměřuje se především na kvalitní růstové společnosti a value investice. Ve svých článcích se věnuje investičním strategiím, psychologii investování a analýze jednotlivých akcií.
94 %
90 %
