Technologické akcie v čele s Netflixem a čipy krvácí, zatímco ropa kvůli napětí letí strmě vzhůru. Banky naopak hlásí rekordní zisky a americká inflace příjemně překvapila. Co dalšího přinesl tento divoký obchodní týden?
Nenechte si ujít důležité novinky! Přidejte si Finex.cz jako preferovaný zdroj na Google.
Neradi čtete? Pusťte si tento článek v audioverzi jako podcast. Nový díl najdete každý týden na všech oblíbených streamovacích platformách.
Hezký den, vážení čtenáři!
Trhy tento týden dostaly tvrdou lekci z geopolitiky. Válka mezi USA a Íránem se opět rozhořela, ropa Brent zdražila o bezmála 16 % a investoři prchali z technologických akcií, kterým navíc podrazil nohy nový čínský AI model.
Americká inflace přitom příjemně překvapila – spotřebitelské ceny v červnu klesly nejvíce od jara 2020.
Co se dnes krom jiného dozvíte:
A to samozřejmě není vše. Zajímá-li vás více, pak čtěte dále, protože rychlý týdenní přehled toho nejzajímavějšího je opět tu.
Americké akciové indexy uzavřely týden v červených číslech a obrátily tak předchozí týdenní růst tažený velkými technologiemi.
Nejhůře dopadly technologie a komunikační služby – výprodej polovodičových a AI akcií nabral na síle poté, co čínská společnost Moonshot představila překvapivě výkonný jazykový model.
Znovu tím otevřela otázku, zda se stovky miliard investovaných do amerického AI ekosystému vůbec někdy zaplatí. Nasdaq 100 ztratil zhruba 4 % a ani skvělé výsledky TSMC a ASML náladu nezachránily.
Dobré zprávy přinesl report o inflaci. Spotřebitelské ceny v červnu klesly o 0,4 % – nejvíce od dubna 2020 – a meziroční inflace zpomalila ze 4,2 % na 3,5 %. Ceny výrobců klesly o 0,3 %.
Trh na to zareagoval jednoznačně: pravděpodobnost červencového zvýšení sazeb Fedu spadla podle nástroje CME FedWatch z asi 40 % na 14 %.
Akcie Netflixu zažily nejhorší den za dlouhé měsíce.
Streamovací gigant sice za druhý kvartál vykázal tržby 12,56 miliardy dolarů v souladu s očekáváním, na třetí kvartál ale slíbil jen 12,86 miliardy – to znamená zpomalení růstu na 11 % z více než 17 % ve druhé polovině loňského roku.
Firma navíc omezila reporting sledovanosti na jednou ročně, a po loňském zrušení počtu předplatitelů tak investorům sebrala další datový bod – což se nesetkalo s příliš velkým pochopením.
Titul v pátek uzavřel na hodnotě 69 dolarů se ztrátou 7,3 % a firma přišla o víc než 30 miliard dolarů tržní hodnoty. Od maxima z června 2025 akcie ztrácejí už přes 40 %. Jen letos odepsaly přes 20 %.
Výsledková sezona odstartovala ve velkém stylu. Goldman Sachs v úterý oznámila čtvrtletní zisk 20,98 dolaru na akcii – zhruba dvojnásobek loňska a výrazně nad odhady (14,48 dolaru).
Tržby vyskočily o 39 % na 20,34 miliardy dolarů.
Akciový trading vydělal rekordních 7,42 miliardy (+72 %), potřetí v řadě nejvíce v historii ze všech bank na světě, a poplatky z investičního bankovnictví přidaly 55 % – i díky červnovému IPO SpaceX, které Goldman vedla.
Akcie na výsledky zareagovaly úterním skokem o 9 % a poprvé v historii se dostaly nad 1 100 dolarů. Po pátečním ochlazení trhu uzavřely týden na úrovni 1 067 dolarů.
Nad odhady skončil i JPMorgan. Silné banky byly vedle energetiky jediným světlým místem jinak rudého týdne – a ukazují, že volatilita, která běžného investora bolí, je pro tradingové desky rájem.
Panevropský index STOXX Europe 600 ukončil rozkolísaný týden prakticky beze změny – americký výprodej techu dorazil na starý kontinent až v pátek.
Londýnský FTSE 100 díky bankám a minimální expozici na technologie přidal za týden téměř 1 %, německý DAX naopak 0,94 % ztratil a italský FTSE MIB odepsal 1,39 %.
Inflace v eurozóně v červnu zpomalila na 2,8 % z květnových 3,2 %, jádrová na 2,4 %. Evropská centrální banka (ECB) proto ve čtvrtek podle všeho ponechá základní úrokovou sazbu na 2,25 % – dražší ropa ale živí sázky, že v září přijde zvýšení na 2,5 %.
Nizozemský výrobce litografických strojů ASML ve středu předložil výsledky nad očekávání a potvrdil dlouhodobé cíle: do roku 2030 počítá s tržbami 44 až 60 miliard eur a hrubou marží až 60 %, taženými poptávkou po AI čipech.
Jenže načasování nemohlo být horší – do trhu v pátek udeřil globální výprodej polovodičů a akcie ASML v Amsterodamu spadly o 3,5 %.
Panika kolem AI ocenění dopadla i na zbytek sektoru: STMicroelectronics v pátek odepsala 5 %, Infineon skoro 3 %.
Pohled na delší horizont ale ukazuje, o čem tenhle příběh skutečně je – akcie ASML jsou i po korekci za dvanáct měsíců výše o více než 140 %. Krátkodobá bouře zatím na dlouhodobé AI tezi mnoho nemění, prostor pro zklamání se však při současných valuacích tenčí.
Nejsledovanější evropská přetahovaná míří do finále.
Italská UniCredit usiluje o Commerzbank od roku 2024 a v březnu překročila hranici 30 % držených akcií, která ji podle německého práva donutila předložit povinnou nabídku na převzetí.
Kancléř Friedrich Merz ve středu přiznal barvu: “Tuto fúzi ani převzetí nebráníme a nikdy jsme se o to nepokoušeli,” řekl novinářům.
Podle agentury Bloomberg už Berlín připravuje seznam klíčových požadavků pro jednání – z blokování se stalo vyjednávání o pracovních místech a značce.
Akcie Commerzbank v pátek klesly o 3,10 % pod 37 eur, drží se ale poblíž ročního maxima 39,18 eura. Evropské banky jsou letos vůbec nejsilnějším sektorem – index Euro Stoxx Banks je meziročně výše o zhruba 48 %.
Dokončené převzetí by vytvořilo bankovního obra s dominantním postavením v Německu i střední Evropě, a nepřímo by se dotklo i pražské burzy, kde sentiment vůči bankovním titulům udává tón.
Domácí index PX odepsal za týden 1,47 % na 2 584 bodů – nejvýraznější týdenní propad od konce dubna. Obchodování se neslo v prázdninovém tónu, objemy byly výrazně podprůměrné a žádný den nepřesáhl 500 milionů korun.
Nejvíce ztrácely banky: Erste Group okolo 4 % a Moneta necelá 2 %.
Vítězem týdne se staly akcie zbrojařské skupiny CSG s růstem o více než 5 %, které umazaly část ztrát z minulého týdne. Dařilo se i akciím Philip Morris ČR a Komerční bance (+0,81 %).
ČEZ celý týden stagnoval na úrovni 1 300 Kč a akcie Doosan Škoda Power pokračovaly v korekci.
Bitcoin zakončil týden prakticky beze změny, v neděli v 8 ráno se obchoduje pod úrovní 65 000 dolarů a dál marně dobývá klíčovou rezistenci na úrovni 69 000 dolarů.
Pohled na roční srovnání je krutý – největší kryptoměna je meziročně níže o zhruba 45 % a ether ztrácí dokonce 48 %.
Relativním vítězem týdne bylo právě Ethereum s růstem o 3,5 %. Další velké altcoiny, Solana, XRP a BNB, se pak obchodovaly v týdenním srovnání téměř beze změny.
Kryptotrh tak zůstává hluboko ve stínu akcií: geopolitické napětí mu tentokrát jako “digitálnímu zlatu” nepomohlo, stejně jako mu nepomáhá vyschlý apetit institucí.
Ropa Brent za týden vystřelila o bezmála 16 % nad 88 dolarů za barel.
Spojené státy a Írán si šest dní v řadě vyměňovaly údery a k omezenému provozu v Hormuzském průlivu se přidala hrozba uzavření Rudého moře a útoky na energetickou infrastrukturu.
Americká WTI tak reagovala rovněž dvouciferným růstem a drží se kolem 82 dolarů za barel.
Paradoxem týdne je zlato: navzdory válce kleslo o téměř 3 % na nejnižší úrovně od listopadu – investoři vybírají zisky po dlouhé rally a část kapitálu přesouvají do dolaru a výnosových aktiv.
Jako už tradičně více volatilní stříbro pak odepsalo dokonce téměř 7 % hodnoty.
Japonský Nikkei 225 se za týden propadl o 6,24 % – nejvíce ze všech velkých trhů, a to v době, kdy Evropa i USA řešily desetiny procenta. Proto jako číslo týdne volíme 6,24.
Kombinace výprodeje AI akcií a jenu na hranici 162 za dolar, přiměla trh spekulovat, kdy japonské ministerstvo financí sáhne k intervenci.
Opční trhy naznačují bolestivou hranici kolem 165 jenů za dolar. Je to připomínka, že AI horečka není jen americký příběh – a její vystřízlivění také ne.
Uplynulý týden ukázal, jak rychle se může nálada investorů obrátit proti ještě nedávným favoritům.
Největší ztráty se soustředily do polovodičů a technologické infrastruktury: Hua Hong Semiconductor odepsala přes 36 %, Astera Labs téměř 26 %, Sandisk necelých 25 % a Credo Technology více než 23 %.
Nešlo přitom jen o izolované propady. Polovodičový index SOX se během týdne dostal do medvědího trhu, když od červnového maxima ztratil přes 20 %.
IBM se navíc propadlo po varování, že firmy přesouvají rozpočty od softwaru k serverům, čipům a dalšímu vybavení pro AI.
Na opačné straně zazářil PayPal se ziskem téměř 22 %. Akcie podpořila zpráva o možné nabídce na převzetí od Stripe a Advent International s výraznou prémií.
Dařilo se také energetickým titulům HF Sinclair, Enlight Renewable Energy a Neste, což naznačuje přesun části kapitálu z přehřátých technologií do tradičnějších odvětví.
Mimochodem, aktuální vítěze a poražené, podhodnocené akcie, nákupy insiderů a mnoho dalších informací, které jsou pro vás jako investory naprosto nezbytné najdete na naší nedávno spuštěné “investiční základně” – uživatelské nástěnce.
Výsledky ankety mezi 204 čtenáři ukazují spíše opatrný optimismus než bezvýhradnou víru v další růst.
Celkem 72 % hlasujících věří, že umělá inteligence má skutečný dlouhodobý ekonomický potenciál, avšak pouze 22,5 % očekává pokračování růstu bez výraznějšího zakolísání.
Největší skupina, 49,5 % respondentů, považuje vybrané firmy za perspektivní, současně však čeká korekci přehřátých titulů. Jednoznačně skeptický postoj zaujalo dohromady 27,9 % čtenářů.
Výsledek dobře vystihuje rozpor amerického trhu: AI může zásadně změnit ekonomiku, ale ani kvalitní technologie nemusí být dobrou investicí za jakoukoliv cenu.
Podobně jako během internetového boomu se nemusí zhroutit samotný příběh, nýbrž očekávání, která investoři předčasně započítali do cen akcií.
Hlavní událostí bude čtvrteční zasedání ECB – trh čeká ponechání základní úrokové sazby na 2,25 %, po ropném šoku ale nelze úplně vyloučit ani překvapivé zvýšení.
Na maximum se pak rozjede výsledková sezóna. Co dalšího by vám rozhodně nemělo ujít?
Zvlášť ostře sledovaný bude Alphabet – po čtvrtečním výprodeji kvůli zpoždění Gemini 3.5 Pro musí středeční čísla přesvědčit, že na AI závod stále stačí. Zasedání Fedu je na programu až o týden později (28.–29. července).
Víte už o našem Finex.cz Discord serveru? Jde o místo pro diskuzi v rámci členů naší komunity, kam i sami a naši redaktoři přispíváme. Přidejte se do naší komunity a přijďte diskutovat o vašich investicích a nápadech.
Chladná hlava je základ. Nenechte se ovlivnit emocemi a krátkodobými propady. Držte se svého plánu. Děkujeme za přečtení! Přejeme hezký zbytek dne.
Publicista a aktivní investor s více než desetiletou praxí zaměřující se na hodnotové investování a akciové trhy. Vystudoval České vysoké učení technické v Praze (ČVUT).
Ve své investiční strategii kombinuje aktivní i pasivní přístup a zaměřuje se především na kvalitní růstové společnosti a value investice. Ve svých článcích se věnuje investičním strategiím, psychologii investování a analýze jednotlivých akcií.
94 %
90 %
