USA tvoří téměř polovinu světové akciové kapitalizace a jsou domovem největších a nejziskovějších firem planety. Je jasné, že americký trh nelze přehlížet.
Nenechte si ujít důležité novinky! Přidejte si Finex.cz jako preferovaný zdroj na Google.
Kdybyste si představili světový akciový trh jako obří puzzle, dílek USA zabírá skoro půlku obrázku.
Podle SIFMA (americká asociace cenných papírů a finančního průmyslu) tvoří americké akcie 49,1 % zhruba 126,7 bilionu USD globální kapitalizace, tedy asi 62,2 bilionu USD, což je zhruba 5,3× více než druhá Čína.
EU, Japonsko a Indie jsou mnohem menší dílky.
Zdroj: visualcapitalist.com
Americké burzy soustřeďují nejvíc velkých, ziskových a likvidních firem na světě. Velikost trhu přitom vede k nižším nákladům na kapitál, širší investorské základně a rychlejší schopnosti firem získat financování.
Pokud stavíte globální akciové portfolio, dává smysl mít významnou váhu v USA – ať už přes indexy typu S&P 500 (index 500 velkých amerických firem), nebo přes široké světové indexy, ve kterých USA stejně přirozeně “převažují”.
Evropský retailový investor – a tedy i Čech – zpravidla nakupuje evropské ETF (burzovně obchodovaný fond) dle standardu UCITS (evropská legislativa pro fondy).
Proč ne americká ETF? Kvůli pravidlům PRIIPs (nařízení EU o kolektivních investičních a pojišťovacích produktech pro drobné investory): pokud zřizovatel fondu neposkytne KID (klíčový informační dokument), broker obchod pro retail neumožní.
Řada US ETF tak pro běžné Evropany není dostupná, a proto saháme po evropských UCITS variantách (typicky irské domicily).
Bez papírování vám broker strhne z US dividend 30 %. Vyplněním formuláře W-8BEN (formulář pro prohlášení zahraničního daňového domicilu u příjmů z USA) však uplatníte smluvní sazbu 15 % podle česko-americké smlouvy o zamezení dvojího zdanění.
Co s českou daní? V Česku se dividendy daní podle § 8 Zákona o dani z příjmů sazbou 15 %. V daňovém přiznání uvedete hrubou dividendu a sraženou daň v USA a uplatníte zápočet – typicky tedy nic nedoplácíte, protože 15 % v USA pokryje českých 15 %.
Irské fondy neaplikují srážku na výplaty pro nerezidenty, ale na úrovni fondu už proběhne 15 % srážka z amerických dividend díky smlouvě USA–Irsko.
Výplata investorovi z Irska tak dorazí bez irské srážky a v Česku se zdaní 15 % (zpravidla bez možnosti zápočtu, protože srážka proběhla uvnitř fondu).
Efektivní zdanění vyplácených dividend je pak v praxi kolem 27,75 % (15 % uvnitř fondu + 15 % z toho, co přijde). U akumulačních UCITS ETF se průběžná dividenda nevyplácí – zdanění se řeší až při prodeji podílu.
Chcete-li globální expozici bez “mikromanagementu”, sáhněte po širokém indexu, kde USA budou přirozeně dominantní.
Irský domicil obvykle zajišťuje, že americké dividendy tečou do fondu po 15 % srážce a dál se už v Irsku nestrhává nic. KID (klíčový informační dokument) máte k dispozici, takže jsou tato ETF dostupná u většiny brokerů.
Pokud oceníte cash-flow, distribuční třída vám bude posílat dividendy – ale počítejte s efektem dvojího zdanění popsaným výše.
Pokud je vaším cílem maximalizovat reinvestice a mít méně daňových kroků, akumulační třída bývá pro českého investora výhodná, protože průběžná daň v ČR nevzniká a vy můžete využít tříletý časový test.
Chcete-li si skládat vlastní “dividendový stroj”, nezapomeňte vyplnit W-8BEN u brokera. A posléze už můžete sami začít se stockpickingem na vlastní pěst.
Amerika je největší dílek akciového puzzle – a ignorovat ho znamená vzdát se značné části potenciálu. Pro českého investora jsou nejjednodušší cestou irské UCITS ETF.
Pokud hodláte dividendové tituly kupovat napřímo, formulář W-8BEN je vaše vstupenka k 15% srážce a zápočtu v ČR. Ať už zvolíte jakoukoliv cestu, držte se pravidel pro zdanění a používejte je ve svůj prospěch.
Po více než 90% propadu ji investoři vidí jako firmu bez budoucnosti. Co když se ale trh mýlí?
V této analýze rozebíráme, co se ve firmě změnilo, jak je dnes oceněná a jaká rizika by investoři neměli přehlédnout.
Jde o jednu z nejzajímavějších podhodnocených akcií současnosti, nebo jen o další past na investory?
Publicista a aktivní investor s více než desetiletou praxí zaměřující se na hodnotové investování a akciové trhy. Vystudoval České vysoké učení technické v Praze (ČVUT).
Ve své investiční strategii kombinuje aktivní i pasivní přístup a zaměřuje se především na kvalitní růstové společnosti a value investice. Ve svých článcích se věnuje investičním strategiím, psychologii investování a analýze jednotlivých akcií.
94 %
90 %
