FinexAkcieAmazon děsí konkurenci. U této akcie vytvořil unikátní nákupní příležitost!
Amazon děsí konkurenci. U této akcie vytvořil unikátní nákupní příležitost!
Amazon otevírá svou logistiku a akcie konkurentů začínají reagovat. Jde o konec zavedených firem, nebo se před investory otevírá naprosto nečekaná nákupní příležitost?
Americké akciové trhy se v současnosti opírají o velmi silná čísla firem. Výsledková sezóna za první čtvrtletí ukazuje růst, jaký Wall Street dlouho nepamatuje. Hlavní index S&P 500 si letos připsal už 7 % a jen od 30. března přidal dokonce 14 %.
Hlavní zpráva však nespočívá pouze v absolutním růstu zisků. Podle dat společnosti FactSet dosáhla čistá marže indexu S&P 500 hodnoty 13,4 %. Historický průměr od roku 1946 přitom činí pouhých 6,3 %.
Marže drží celý trh
Cena akcie se skládá ze tří základních proměnných: tržeb, ziskové marže a valuace (tedy P/E násobku). Pokud se marže vrátí k normálu a ostatní proměnné zůstanou nezměněny, cena logicky klesne.
Podle Marka Hulberta, analytika z webu MarketWatch, by návrat marží k dlouhodobému průměru znamenal pro S&P 500 ztrátu zhruba poloviny jeho současné hodnoty. Nešlo by tedy o žádnou drobnou korekci.
Ani bez případného poklesu marží však výhled nevypadá nijak oslnivě. Pokud by totiž tržby rostly stejným tempem jako reálné HDP, vycházel by desetiletý reálný výnos indexu S&P 500 na pouhých 1,8 % ročně.
Stejné tempo do roku 2036 přitom predikuje i Rozpočtový úřad Kongresu USA (CBO).
Navíc P/E indexu zůstává hodně vysoko. Podle platformy LSEG Datastream se momentálně nachází na 21,2násobku očekávaných zisků pro příštích 12 měsíců.
To je sice méně než říjnových 23,5, ale stále výrazně nad dlouhodobým průměrem, který činí 16.
Váš kapitál může být ohrožen
•
Uvedená cena a graf jsou pouze informativní. Negarantujeme žádné výnosy a informace uvedené na těchto stránkách nepředstavují investiční poradenství.
AI boom nemusí stačit
Celý příběh má ale i svou světlou stránku. Zisky firem z S&P 500 by měly v prvním čtvrtletí meziročně vyrůst o 28,2 %. To by představovalo nejsilnější růst od čtvrtého kvartálu roku 2021.
Analytici navíc letos zvýšili své odhady na příštích 12 měsíců o více než 10 %. Velkou roli v tom pochopitelně hraje boom kolem umělé inteligence (AI).
Banka Goldman Sachs očekává, že pětice takzvaných AI hyperscalerů letos vloží do svých kapitálových výdajů astronomických 751 miliard dolarů. Deutsche Bank zase uvádí, že firmy napojené na AI dokázaly zvýšit své zisky až o 50 %.
Růst se ovšem netýká výhradně technologického sektoru. Mediánový růst zisků firem dosahuje podle dat Deutsche Bank 12,2 %. Devět z celkových jedenácti sektorů v S&P 500 míří k vyšším ziskům a osm z nich má růst dokonce minimálně o 10 %.
Není však tato rekordní ziskovost jen lákavou iluzí, která zakrývá hrozbu slabších výnosů v příštích letech? Trh aktuálně stojí na křehkém předpokladu, že takto vysoké marže vydrží natrvalo.
Řada expertů, například Robert Arnott z Research Affiliates, však naopak očekává jejich brzký pokles.
Proč může držení S&P 500 v budoucnu i bolet?
Druhý problém má ryze politický charakter. Zaměstnancům totiž dnes připadá z celkových příjmů ekonomiky mnohem menší část než v minulosti.
Za poslední čtyři dekády klesl jejich podíl z 57 na 51,8 %. Tím logicky roste riziko silné populistické reakce ze strany vlád.
Varování
Pro investora z toho plyne poměrně nepříjemný závěr. Růst S&P 500 sice není vyloženě nesmyslný a zisky jsou skutečné, jenže při současných rekordních cenách už trh pro své obhájení potřebuje naprosto dokonalý scénář.
Rekordní zisky S&P 500 tak fungují jako dvousečná zbraň – především proto, že na první pohled vypadají nesmírně bezpečně.
Stačí ale o něco slabší marže, dražší energie, vyšší inflace nebo pouhý konec současné AI euforie, a karta se může velmi rychle obrátit.
Kdo dnes nakupuje tento index, zkrátka bezmezně sází na udržení mimořádné ziskovosti firem. Historie nás ale učí, že tento stav nemusí a ani nemůže trvat věčně.
Chcete lépe rozumět finančním trhům? V podcastu Burza s odstupem každý týden rozebíráme klíčové dění na trzích. V podcastu Kam tečou peníze se pak do hloubky věnujeme ekonomice, politice a investičním příležitostem.
Odebírejte nás a získáte větší jistotu při investování a přehled o tom nejdůležitějším.
Pavel je zkušený redaktor a analytik, který se v ekosystému kryptoměn pohybuje již po mnoho let. Ve své publikační činnosti se zaměřuje především na analýzy a novinky týkající se kryptoměn a akciového trhu, ale cizí mu nejsou ani hloubkové recenze kryptoměnových platforem či fyzických produktů spojených s tímto odvětvím.
Díky dlouholetým zkušenostem z několika tržních cyklů se dokáže na kryptoměnovém i akciovém trhu pohybovat a srozumitelně předávat své postřehy.
„Cena je to, co zaplatíte. Hodnota je to, co získáte.” – Warren Buffett
Abychom Vám mohli poskytnout co nejlepší služby, používáme různé technologie, mezi které patří i soubory cookies.
Váš souhlas s použitím těchto technologií nám umožní zpracovávat údaje, jako je Vaše chování při používání našeho webu. Díky tomu můžeme náš web dále zlepšovat. Nesouhlas nebo odvolání souhlasu může nepříznivě ovlivnit určité vlastnosti a funkce těchto webových stránek.
Technické
Vždy aktivní
Technické cookies jsou nezbytně nutné pro legitimní účel umožnění použití služby, kterou si náš čtenář nebo uživatel výslovně vyžádal navštívením stránek a není možné je vypnout.
Předvolby
Technické uložení nebo přístup je nezbytný pro legitimní účel ukládání preferencí, které nejsou požadovány odběratelem nebo uživatelem.
Statistiky
Cookies využívané výhradně pro statistické a analytické účely, abychom naše stránky mohli neustále zlepšovat dle toho, jak se naši čtenáři a uživatelé chovají a jaké mají preference.Technické uložení nebo přístup, který se používá výhradně pro anonymní statistické účely. Bez předvolání, dobrovolného plnění ze strany vašeho Poskytovatele internetových služeb nebo dalších záznamů od třetí strany nelze informace, uložené nebo získané pouze pro tento účel, obvykle použít k vaší identifikaci.
Marketing
Cookies používané k vytvoření uživatelských profilů za účelem zobrazování reklamy nebo sledování chování na webových stránkách pro podobné marketingové účely.
94 %
90 %
