AMD hlásí masivní růst a business akceleruje jak z hlediska tržeb, tak rekordního cash flow. Motorem růstu jsou datacentra a AI, ale valuace zůstává vysoká. Měli byste se o AMD zajímat?
Nenechte si ujít důležité novinky! Přidejte si obsah z Finex.cz do oblíbených na Zprávy Google.
Advanced Micro Devices strávila poslední roky ve stínu Nvidie, to se ale rychle mění. Akcie AMD od začátku roku vzrostly zhruba o 112 % a blíží se ke svému ročnímu maximu.
Za posledních dvanáct měsíců si připsaly dokonce 350 %. Investoři totiž začínají AMD vnímat jako druhého klíčového dodavatele výpočetního výkonu pro umělou inteligenci.
Je současná valuace přestřelená, nebo byste měli o nákupu těchto akcií uvažovat?
Poslední čtvrtletí přineslo prudké zrychlení růstu. Tržby meziročně stouply o 38 % na 10,3 miliardy dolarů. Znamená to další zrychlení oproti čtvrtému kvartálu, kdy posilovaly o 34 %.
Upravený zisk na akcii vzrostl o 43 %. Volný peněžní tok se více než ztrojnásobil a dosáhl rekordních 2,6 miliardy dolarů.
Hlavním motorem růstu je segment datových center, který zahrnuje serverové procesory EPYC a GPU Instinct.
Tato divize vygenerovala tržby ve výši 5,8 miliardy dolarů. To představuje meziroční nárůst o 57 %, čímž výrazně překonává předchozí 39% růst.
Vedení připisuje tento skok rychlému rozvoji AI infrastruktury. Inferenční úlohy a AI agenti totiž vyžadují masivní výpočetní výkon.
Daří se i ostatním divizím, ačkoliv v menším měřítku. Tržby v herním segmentu stouply o 23 %. Segment vestavěných systémů pak zaznamenal růst o 6 %.
Prognózy managementu navíc naznačují další zrychlení. Pro druhé čtvrtletí cílí AMD na tržby kolem 11,2 miliardy dolarů. To by znamenalo meziroční růst o 46 %.
Tržby ze samotných CPU by měly meziročně vyskočit o více než 70 %. V oblasti grafických procesorů pak AMD plánuje ještě letos uvést na trh nový AI systém Helios.
Na základě analytiků Wall Street.
Helios má přímo konkurovat nejmodernějším produktům Nvidie. Zákazníci jako Meta nebo OpenAI už mají dokonce zamluvené první dodávky.
Generální ředitelka Lisa Su nastínila i velmi optimistický dlouhodobý výhled. AMD nyní očekává, že trh s CPU poroste tempem přes 35 % ročně a do roku 2030 překoná hranici 120 miliard dolarů.
Jde o razantní zvýšení oproti původním odhadům, které počítaly s růstem kolem 18 %.
Akcie AMD se momentálně obchodují za zhruba 150násobek současných zisků (P/E). Z pohledu forward P/E na dalších dvanáct měsíců jde o 42násobek. Lídr trhu Nvidia se přitom prodává za 26násobek budoucích zisků.
AMD stále zaostává za Nvidií v tržním podílu u AI čipů a zůstává citlivé na cyklické výkyvy. Současná valuace je tak poměrně vysoká a nenechává žádný prostor pro případná zaváhání.
Riziko představuje i silná koncentrace zákazníků. Poptávka po AI čipech pochází od velmi úzké skupiny technologických gigantů. Případné snížení jejich kapitálových výdajů by tak mělo na AMD tvrdý dopad.
Upravená hrubá marže dosáhla v prvním čtvrtletí 55 %. Jde sice o meziroční nárůst o 170 bazických bodů, ale zároveň o mírný pokles oproti 57 % ze čtvrtého kvartálu.
AMD viditelně těží z obrovské poptávky po výpočetním výkonu pro umělou inteligenci. Firma generuje rychlý růst tržeb, zisků i volného cash flow a její výhled zůstává silně pozitivní.
Současná valuace je však poměrně napjatá. Zvláště když uvážíme, že technologicky zatím nedotahuje na absolutního lídra trhu.
Pokud investoři objeví v dalších hospodářských výsledcích sebemenší zaváhání, mohou akcie kvůli tomuto prémiovému ocenění prudce oslabit.
Na CSG se v posledních měsících snesla vlna negativních zpráv.
Nechtěli jsme ale zůstat jen u titulků, a tak jsme detailně rozebrali short report, valuaci i výhled společnosti, abychom zjistili, jak to doopravdy je.
Jde o jednu z nejzajímavějších podhodnocených akcií současnosti, nebo trh současná rizika oceňuje správně?
Analytik specializující se na investování, akciové trhy a kryptoměny. Je absolventem bakalářského studia na Vysoké škole ekonomické v Praze a v současnosti zde pokračuje v navazujícím magisterském studiu.
Na finančních trzích se pohybuje již více než deset let a dlouhodobě se věnuje analýze tradičních i kryptoměnových trhů. Ve Finexu působí jako šéfredaktor a zaměřuje se na investování, makroekonomii a aktuální dění na finančních trzích.
94 %
90 %
