FinexAkcieMasakr softwarových akcií může být příležitost dekády. Nebo také loučení s modelem SaaS
Masakr softwarových akcií může být příležitost dekády. Nebo také loučení s modelem SaaS
Softwarové akcie zažívají krušné časy a investoři si kladou zásadní otázku: Rozstřílí je umělá inteligence, nebo jim vdechne nový život? Co sledovat a jak propad SaaS firem využít k vlastnímu prospěchu?
a tak bych mohl dále pokračovat. Ještě v nedávné době miláčci investorské obce, dnes odpadlíci. Proč trh propadá panice a co se děje v zákulisí podnikání těchto akcií?
Vývoj ceny akcií Adobe, Salesforce a DocuSign za poslední rok
První příčina je čistě matematická. U softwarových firem si investoři kupují hlavně příslib budoucího růstu a zisků.
Když jsou úrokové sazby vysoko, hodnota těchto budoucích peněz v dnešním vyjádření klesá, což citelně sráží valuace neboli tržní ocenění firem.
Info
Je to podobné jako s hypotékou: stejný dům je pro vás najednou “dražší”, protože vám prostě vyskočila měsíční splátka.
Druhý faktor je psychologický. Zatímco výrobci hardwaru se vezou na vlně AI euforie, softwarové podniky zatím marně bojují o to, aby ukázaly, jak nové funkce přetavit v reálné tržby.
Tržní jízda roku 2026 je proto velmi nerovnoměrná a softwarové tituly zaostávají právě kvůli obavám o budoucí zisky a udržitelnost dosavadních cenových modelů.
Olej do ohně přililo i představení nástroje Claude Cowork od společnosti Anthropic.
Jde o AI agenta, který zvládne pracovat se soubory a vykonávat úkoly i bez programátorských znalostí. Zdůrazňuje se bleskový vývoj a schopnost agenta zasahovat přímo do lokálních dat, což s sebou přirozeně nese jistou opatrnost.
Pro burzu je však pointa jasná: pokud AI agent zvládne obsloužit procesy napříč celou firmou, může se konkrétní software stát jen zaměnitelnou vrstvou kdesi vespod.
Info
Je to jako mít univerzálního asistenta, který zvládne administrativu i analýzu dat – firma pak logicky začne přemýšlet, zda skutečně potřebuje tolik specializovaných licencí jako dřív.
Pokud ale AI zvýší produktivitu tak, že jeden člověk zastane práci za dva či tři, zákazník může drasticky snížit počet placených licencí, i když mu objem odvedené práce roste.
Analytici proto předpovídají nástup hybridních cenových modelů, kde část ceny zůstane fixní a část se bude odvíjet od skutečného využití nebo výsledků.
Tento strach už dopadá i na evropské giganty jakoSAP, u kterého se investoři obávají tlaku na zlevňování modulů a obecné eroze cen v éře umělé inteligence.
Jak si s tím poradit v portfoliu?
Cílem není trefit absolutní dno, ale rozpoznat firmy, které umí tuto krizi proměnit v příležitost. Jako retailoví investoři sledujte tři hlavní pilíře:
Měřitelné tržby z AI: Sledujte, zda umělá inteligence přináší reálné peníze, nikoli jen líbivý marketing. U velkých hráčů, jako je Salesforce, se už analytici soustředí na konkrétní růst marží díky novým produktům.
Změna cenotvorby: Hledejte firmy, které přecházejí na platby podle objemu úloh, čímž lépe ochrání své tržby i při nižším počtu uživatelů.
“Lepkavost” produktu: Software vrostlý do účetnictví či bezpečnosti se nahrazuje mnohem hůře než jednoduché aplikace na jednu úzkou drobnost.
Pokud chcete využít současných propadů, rozložte nákupy v čase a zaměřte se na firmy s prokazatelnou ziskovostí. V dobách, kdy trh panikaří z budoucnosti, vyhrává chladná hlava a disciplína.
Poslouchejte. Buďte v obraze!
Chcete lépe rozumět finančním trhům? V podcastu Burza s odstupem každý týden rozebíráme klíčové dění na trzích. V podcastu Kam tečou peníze se pak do hloubky věnujeme ekonomice, politice a investičním příležitostem.
Odebírejte nás a získáte větší jistotu při investování a přehled o tom nejdůležitějším.
Publicista a aktivní investor s více než desetiletou praxí preferující strategii hodnotového investování.
O investování a finanční trhy se začal zajímat v roce 2013, kdy si prošel náročnou zkušeností jako aktivní denní obchodník. Tato negativní zkušenost vedla k hlubšímu studiu, které mu v následujících letech umožnilo dlouhodobě a úspěšně investovat.
Ve své strategii kombinuje pasivní a aktivní přístup s důrazem na akciové trhy. Inspiraci čerpá z metod Warrena Buffetta a Benjamina Grahama, stejně jako od českého investora Daniela Gladiše. Svým čtenářům předává nabyté vědomosti prostřednictvím článků zaměřených na investiční strategie, psychologii obchodování a analýzy jednotlivých akcií
„Největším nepřítelem investora jsou jeho vlastní emoce.“ – Benjamin Graham
Abychom Vám mohli poskytnout co nejlepší služby, používáme různé technologie, mezi které patří i soubory cookies.
Váš souhlas s použitím těchto technologií nám umožní zpracovávat údaje, jako je Vaše chování při používání našeho webu. Díky tomu můžeme náš web dále zlepšovat. Nesouhlas nebo odvolání souhlasu může nepříznivě ovlivnit určité vlastnosti a funkce těchto webových stránek.
Technické
Vždy aktivní
Technické cookies jsou nezbytně nutné pro legitimní účel umožnění použití služby, kterou si náš čtenář nebo uživatel výslovně vyžádal navštívením stránek a není možné je vypnout.
Předvolby
Technické uložení nebo přístup je nezbytný pro legitimní účel ukládání preferencí, které nejsou požadovány odběratelem nebo uživatelem.
Statistiky
Cookies využívané výhradně pro statistické a analytické účely, abychom naše stránky mohli neustále zlepšovat dle toho, jak se naši čtenáři a uživatelé chovají a jaké mají preference.Technické uložení nebo přístup, který se používá výhradně pro anonymní statistické účely. Bez předvolání, dobrovolného plnění ze strany vašeho Poskytovatele internetových služeb nebo dalších záznamů od třetí strany nelze informace, uložené nebo získané pouze pro tento účel, obvykle použít k vaší identifikaci.
Marketing
Cookies používané k vytvoření uživatelských profilů za účelem zobrazování reklamy nebo sledování chování na webových stránkách pro podobné marketingové účely.
94 %
90 %
