Konec drastické daně přinese ČEZu miliardy navíc! Pod povrchem se ale objevuje vážný problém

Největší česká energetická společnost ČEZ se chystá zveřejnit své hospodářské výsledky za první čtvrtletí tohoto roku.

Očekávání jsou ale hodně smíšená a mísí se v nich kromě samotné produkce ČEZu také vliv daní.

Zatímco stát a akcionáři vyhlížejí slušné zisky, provozní realita ukazuje trochu jiný obrázek. Společnost se totiž potýká s poklesem cen elektřiny na trzích a také s výpadky produkce.

Pojďme se proto detailně podívat na to, co přesně odborníci z předních bankovních institucí předpovídají.

Miliardová injekce díky zrušení mimořádné daně

Zásadní pozitivní zprávou pro hospodaření ČEZu je definitivní konec takzvané windfall tax. Tato daň z mimořádných zisků firmu v minulých letech stála obrovské sumy.

Analytici proto nyní předpovídají poměrně slušný nárůst čistého zisku. Ten by mohl dosáhnout hodnot mezi 12,9 a 14 miliardami korun.

Výhled analytiků a cílové ceny pro akcie ČEZ

Výhled aktiva

ČEZ

CEZ

1 297 Kč

Aktuální cena

Posl. 12 měs.

Následujících 12 měsíců

Červenec 2025

Červenec 2027

Vysoký cíl XXX

Střední cíl XXX

Nízký cíl XXX

XXX

• Nakoupit
• Držet
• Prodat

• Nakoupit
• Držet
• Prodat

Na základě analytiků Wall Street.

Zobrazit více >

XXX Nízký cenový cíl

XXX Prům. cílová cena

XXX Vysoký cenový cíl

Koupit akcie ČEZ!

Váš kapitál může být ohrožen • Uvedená cena a graf jsou pouze informativní. Negarantujeme žádné výnosy a informace uvedené na těchto stránkách nepředstavují investiční poradenství.

Podle Milana Lávičky z J&T Banky představuje odhad čistého zisku zhruba 2 % meziroční nárůst. Bohumil Trampota z Komerční banky je dokonce ještě optimističtější a očekává nárůst až o 10 %.

Klíčovým faktorem je zde právě příznivější daňová sazba pro letošní rok.

Expert bije na poplach: Toto se na akciových trzích nestalo 30 let!

Provozní zisk a tržby pod tlakem trhu

Ačkoliv čistý zisk díky účetním a daňovým změnám roste, samotný provoz podniku trochu drhne.

Zisk před úroky, daněmi a odpisy, známý pod zkratkou EBITDA, by měl meziročně klesnout. Odhady obou zmíněných expertů se vzácně shodují na částce kolem 34,4 miliardy korun.

To představuje poměrně znatelný propad o zhruba pětinu oproti stejnému období loni, tedy Q1 2025. Na vině je především nižší realizační cena elektřiny na energetických trzích.

Zdroj: Prezentace investorům ČEZu – duben 2026

Negativní vliv na tato čísla mají bohužel také vyšší provozní náklady a slabší objem celkové výroby.

Za nižší produkcí stojí mimo jiné také plánované i prodloužené odstávky v klíčových jaderných elektrárnách. Pokles se logicky projeví rovněž na celkových tržbách společnosti.

Ty by podle střízlivějších odhadů mohly klesnout až o 11 % na hodnotu 83,6 miliardy korun.

Zdroj: finex.cz

Co přinese zbytek letošního roku?

Trampotův odhad tržeb je o něco příznivější a počítá s poklesem pouze o necelá 4 %. Upozorňuje také, že nedávný růst cen energií kvůli napětí na Blízkém východě nebude mít letos na průměrnou cenu elektřiny velký vliv.

Samotný ČEZ již v březnu predikoval roční EBITDA pro celý rok 2026 v rozmezí 103 a 108 miliardami korun. Očištěný čistý zisk, zásadní pro případné budoucí dividendy, pak očekává mezi 27 a 31 miliardami korun.

Zdroj: Prezentace investorům ČEZ – duben 2026.

Analytici se shodují, že jde o velmi konzervativní výhled. Zatímco někteří odborníci naznačují možné brzké přehodnocení tohoto výhledu směrem na vyšší hodnoty, jiní radí opatrnost.

Vedení zřejmě raději vyčká na reálná data a další vývoj na energetickém trhu minimálně do konce první poloviny letošního roku. Stát jako většinový majitel bude situaci jistě pečlivě sledovat.

Máte volných 50 tisíc Kč? Tato česká akcie roste a získává miliardové zakázky!