Co udělá “třetí světová válka” s vaší peněženkou. Historie ukazuje, jak se chovají akcie, zlato a dluhopisy v době ozbrojeného konfliktu

Otázka, jak ochránit majetek v případě eskalace globálního konfliktu, patří k těm vůbec nejčastějším, které aktuálně slýchám. Nejjednodušší způsob, jak můžu na tyto obavy investorů odpovídat, je prostřednictvím pevných dat.

Ačkoli žádná dvě historická období nejsou totožná a budoucnost zůstává nejistá, systematický pohled na trhy během první a druhé světové války, ropného embarga z roku 1973 či invaze do Kuvajtu odhaluje opakující se vzorce.

Znalost těchto mechanismů vám pomůže zachovat chladnou hlavu a vyhnout se nevratným chybám.

Jak se chovala aktiva během minulých velkých krizí

Historické záznamy dokazují, že reakce trhů na geopolitické šoky bývá rychlá, ale často pouze přechodná.

Podle analýzy Mezinárodního měnového fondu (IMF) z roku 2025 měly geopolitické události od konce druhé světové války v průměru mírný a krátkodobý dopad na široké akciové indexy. Zásadnější propady přinášely až rozsáhlé vojenské konflikty.

Akcie

V prvních měsících napětí akciové trhy obvykle klesají kvůli plošné averzi k riziku. Dlouhodobě však akcie v zemích, které konflikt přežily bez absolutního rozvratu ekonomiky, poskytovaly solidní reálné výnosy.

Barton Biggs ve své rozsáhlé analýze chování trhů během druhé světové války zjistil, že kvalitní akciové pozice v západních ekonomikách inflační tlaky nakonec přestály.

Dlouhodobý vývoj amerického akciového trhu reprezentovaného indexem S&P 500

Škála

• Normální graf
• Logaritmický graf
• Procenta

Měna

• USD
• EUR
• CZK

S&P500 / SPX

Načítání

Načítání

Obchodujte u XTB Při obchodování CFD ztrácí peníze 74 % účtů.

---

Obchodovat!

Zlato a komodity

Zlato tradičně slouží jako uchovatel hodnoty. V éře plovoucích měnových kurzů po roce 1971 žlutý kov opakovaně posiloval, což potvrzují i data o cenách drahých kovů během válečných konfliktů, například při sovětské invazi do Afghánistánu.

Ropa a zemědělské plodiny naopak vykazovaly cenové skoky u konfliktů spojených s narušením dodavatelských řetězců (Kuvajt 1990).

Dlouhodobý vývoj ceny zlata

Škála

• Normální graf
• Logaritmický graf
• Procenta

Měna

• USD
• EUR
• CZK

Zlato / GOLD

Načítání

Načítání

Obchodujte komodity u XTB Při obchodování CFD ztrácí peníze 74 % účtů.

---

Obchodovat!

Dluhopisy

Bezpečné státní dluhopisy (americké Treasuries, švýcarské či německé bondy) často těží z fenoménu flight to quality – přesunu kapitálu do bezpečí.

Jak ukazují dlouhodobé studie vlivu geopolitiky na trhy od společnosti Fidelity, tento efekt vede k růstu cen dluhopisů v počátečních fázích paniky.

Krach trhu je za rohem! Jak přežít další masivní propad trhu?

Omezení historických paralel v moderním světě

Při aplikaci historických pouček musíme zůstat opatrní. Dnešní finanční systém je neporovnatelně propojenější a informace se šíří ve zlomcích vteřiny. Navíc výkonnost jednotlivých tříd aktiv se v závislosti na typu konfliktu výrazně liší.

V době fixního zlatého standardu před rokem 1971 byla cena zlata administrativně vázána, dnes se tvoří na volném trhu.

Nadměrná sázka pouze na aktiva, která “vyhrála” minulou válku, může vaše portfolio zbytečně prodražit v obdobích míru.

Praktické implikace: Jak připravit vaše portfolio

Představte si vaše investiční portfolio jako zaoceánskou loď. Nemůžete poručit počasí a zabránit bouři, ale můžete loď zkonstruovat tak, aby se na vlnách nepřevrátila.

Historické vzorce nevedou k doporučení zítra vše prodat a nakoupit konzervy, ale potvrzují principy, které fungují:

1. Široká diverzifikace: Rozložení majetku napříč regiony a třídami aktiv tlumí nárazy. Portfolio kombinující globální akciová ETF, kvalitní dluhopisy a zlato má prokazatelně vyšší šanci přestát extrémní scénáře než sázka na jednotlivé akcie.
2. Likvidita a kvalita: Firmy se silnou rozvahou, nízkým zadlužením a stabilním tokem hotovosti (cash flow) přežijí i období, kdy banky omezí úvěrování.
3. Strategická alokace do zlata: Menší podíl (například 5–10 %) v aktivech fungujících jako uchovatel hodnoty dodává portfoliu odolnost. Příliš vysoká expozice v drahých kovech vás však v klidných letech připraví o složené úročení, které nabízejí akcie.
4. Dlouhodobý horizont: Trpělivost a absence paniky jsou nejcennějšími zbraněmi. Investoři, kteří dokázali v kvalitních pozicích setrvat i přes prvotní hluboké propady, obvykle v poválečných obdobích inkasovali vysoké reálné výnosy.

Pro běžného českého investora z toho plyne jasný úkol: Udržujte likvidní rezervu pro případ výpadku osobních příjmů (například na spořicím účtu či v krátkodobých dluhopisech) a investiční část nechte pracovat v globálně diverzifikovaných, nízkonákladových nástrojích.

Myslíte, že jsou tyto akcie bezpečné? Omyl, kolaps může přijít kdykoliv!

Zkušenosti z minulých krizí potvrzují, že diverzifikace, zaměření na kvalitní aktiva a schopnost dodržet původní plán představují nejlepší obranu proti geopolitickým šokům.

Zlato plní svou roli pojistky, dluhopisy dodávají stabilitu, ale motorem dlouhodobé ochrany kupní síly zůstávají přes všechny výkyvy akcie.

Před další úpravou portfolia se zeptejte sami sebe:

• Jaká je aktuální likvidita mých úspor?
• Jsem psychologicky připravený neprodávat při třicetiprocentním propadu trhů?
• A řídím se při investování vlastním investičním horizontem, nebo jen aktuálními titulky v novinách?

Úpravy alokace by měly vždy vycházet z vaší osobní situace, nikoli z vnějšího strachu.