Berkshire Hathway a její gigantická sázka na Google, která nevypadá jako spekulace. Začátek “éry po Buffettovi” začíná zostra

Když se dnes řekne umělá inteligence, většina investorů si automaticky vybaví Nvidii, výrobce čipů, datová centra nebo rychle rostoucí technologické firmy s vysokým oceněním.

Jenže do tohoto příběhu začíná stále hlasitěji promlouvat i jméno, které si většina lidí s módními technologickými trendy příliš nespojuje: Berkshire Hathaway.

Tato investiční skupina, kterou desítky let symbolizoval Warren Buffett a kterou dnes vede Greg Abel, bývala spojována hlavně s pojišťovnictvím, železnicí, energetikou, bankami, Coca-Colou nebo American Expressem.

Právě u něj mě mimochodem nedávná sleva přesvědčila k nákupu. Nyní se ale o Buffettově Berkshire hovoří především v souvislosti s nákupem akcií Alphabetu.

Je to vůbec ještě Buffettova DNA?

Na první pohled to může vypadat jako odklon od klasické Buffettovy školy. Alphabet je přece technologický gigant. Navíc takový, který dnes investuje obrovské částky do umělé inteligence, cloudu a výpočetní infrastruktury.

Při bližším pohledu to ale nemusí být tak velký rozpor, jak se na první pohled zdá.

Alphabet totiž není typická spekulativní AI akcie. Nejde o podnik, který teprve slibuje, že snad jednou začne vydělávat.

Alphabet už dnes vlastní jedny z nejcennějších digitálních aktiv na světě: vyhledávač Google, YouTube, Android, Chrome, Gmail, Google mapy a rychle rostoucí cloudovou divizi.

Zatímco mnoho hráčů na poli umělé inteligence musí teprve dokázat, že o jejich technologie bude reálný zájem, Alphabet se opírá o obrovskou uživatelskou základnu.

Disponuje masivní datovou infrastrukturou a existujícími produkty, do kterých může AI postupně integrovat.

Otevírá se mu tak jedinečná příležitost k monetizaci AI napříč celým vlastním ekosystémem.

Dlouhodobý vývoj ceny akcií Alphabetu

Škála

• Normální graf
• Logaritmický graf
• Procenta

Měna

• USD
• EUR
• CZK

Alphabet / GOOGL

Načítání

Načítání

Finex Férová Cena

Co to je?

XXX

Finex Férová Cena GOOGL

Co to je?

XXX

Koupit akcie GOOGL! Při obchodování CFD ztrácí peníze 74 % účtů.

---

Koupit!

Kritická otázka: Kolik to bude stát?

Infrastruktura pro umělou inteligenci je extrémně kapitálově náročná. Datová centra, čipy, energie, výzkum a vývoj – to všechno stojí obrovské peníze.

Čím více se do této oblasti investuje, tím větší tlak vzniká na to, aby se tyto výdaje skutečně promítly do budoucích zisků.

A právě tady je Alphabet zajímavý i problematický zároveň.

Už dnes generuje obrovské množství hotovosti.

V prvním čtvrtletí roku 2026 dosáhl tržeb 109,9 miliardy dolarů a provozního zisku 39,7 miliardy dolarů. Za posledních dvanáct měsíců vygeneroval volné cash flow ve výši 64,4 miliardy dolarů. Jeho základní byznys je tedy stále mimořádně silný.

Zdroj: www.fiscal.ai

Budování AI infrastruktury ale spolyká tolik kapitálu, že ani takto silný hráč už nechce všechno financovat pouze z běžného cash flow. Alphabet proto kombinuje několik zdrojů:

• Prvním zdrojem je vlastní provozní hotovost, tedy peníze z reklamy, YouTube, předplatných a cloudu. Jde o nejzdravější formu financování, protože nezvyšuje zadlužení ani neředí podíly akcionářů.
• Druhým zdrojem je dluh. Alphabet v prvním čtvrtletí roku 2026 vydal seniorní nezajištěné dluhopisy s čistým výnosem 31,1 miliardy dolarů. Současně mu dlouhodobý dluh vzrostl ze 46,5 miliardy dolarů na konci roku 2025 na 77,5 miliardy dolarů k 31. březnu 2026.
• Třetím zdrojem má být prodej akcií. Podle zpráv pro SEC chce Alphabet vydáním nových akcií získat zhruba 84 miliard dolarů na rozšíření AI infrastruktury. Součástí této transakce má být i investice od Berkshire Hathaway ve výši přibližně 10 miliard dolarů.

To představuje poměrně zásadní změnu. Alphabet byl dlouhé roky vnímán jako gigant, který si může dovolit masivní zpětné odkupy akcií.

Nyní se ale část příběhu mění. Místo toho, aby firma primárně vracela kapitál akcionářům, potřebuje ho ve větší míře investovat do datových center, čipů, výpočetní kapacity a globální AI infrastruktury.

Pozitivní interpretace je jednoduchá: Alphabet vidí na obzoru tak obrovskou příležitost, že chce stavět infrastrukturu ve větším měřítku a rychleji, než by mu umožnilo samotné cash flow.

Negativní interpretace je opatrnější: Pokud vydává nové akcie, ředí tím podíly stávajících investorů. Pokud si více půjčuje, roste mu zadlužení.

Jak Warren Buffett vybírá akcie? Naučte se investovat jako legenda!

A pokud bude návratnost investic do AI nižší, než dnes management očekává, může se z kdysi úžasně nenáročného byznysu stát mnohem těžkopádnější investiční příběh.

Odhad vývoje ceny akcií Alphabetu podle analytiků

Analytici dávají Alphabetu jasně převažující doporučení “kupovat” a střední cílovou cenu stanovují na 431 dolarů pro nejbližších 12 měsíců. To představuje potenciál zhodnocení o přibližně 20 %.

Výhled aktiva

Alphabet

GOOGL

$363,6

Aktuální cena

Posl. 12 měs.

Následujících 12 měsíců

Červen 2025

Červen 2027

Vysoký cíl XXX

Střední cíl XXX

Nízký cíl XXX

XXX

• Nakoupit
• Držet
• Prodat

• Nakoupit
• Držet
• Prodat

Na základě analytiků Wall Street.

Zobrazit více >

XXX Nízký cenový cíl

XXX Prům. cílová cena

XXX Vysoký cenový cíl

Koupit akcie GOOGL!

Váš kapitál může být ohrožen • Uvedená cena a graf jsou pouze informativní. Negarantujeme žádné výnosy a informace uvedené na těchto stránkách nepředstavují investiční poradenství.

Berkshire Hathaway ale tyto akcie nekupuje kvůli krátkodobým spekulacím. Vyhledává podniky s udržitelnou konkurenční výhodou, které plánuje držet dlouhodobě.

Proč to dává Berkshire Hathaway smysl

Před touto transakcí držela Berkshire v Alphabetu podíl v hodnotě asi 16,6 miliardy dolarů. Po přikoupení dalších akcií za 10 miliard dolarů se její pozice vyšplhá zhruba na 26,6 miliardy dolarů v nákupních cenách.

Pokud se na Alphabet nepodíváme jako na módní AI sázku, nýbrž jako na budovatele digitální infrastruktury budoucnosti, začne to zapadat do hodnotového uvažování mnohem lépe.

Kompletní průvodce hodnotovým investováním: Jak poznáte podhodnocenou akcii? Proč se vyplatí do nich investovat?

Vyhledávač Google si udržuje obrovskou tržní sílu. YouTube zůstává jednou z nejdůležitějších mediálních platforem světa a Android funguje jako vstupní brána k mobilnímu internetu pro miliardy lidí.

Google Cloud navíc skrývá obrovský potenciál těžit z rostoucí poptávky po AI výpočtech.

Jinými slovy: Berkshire Hathaway nekupuje pouhý “AI hype”. Kupuje neuvěřitelně ziskový byznys, který má zároveň jednu z nejsilnějších výchozích pozic pro zachycení nové technologické vlny.