FinexAnalýzy2 špičkové AI akcie. Je lepší monopol za 50násobek zisku, nebo odepsaná akcie se slevou?
2 špičkové AI akcie. Je lepší monopol za 50násobek zisku, nebo odepsaná akcie se slevou?
ASML ovládá klíčovou technologii pro výrobu nejmodernějších čipů. ServiceNow zase ukazuje, že AI nemusí její byznys zničit, ale může se stát novým zdrojem miliardových příjmů.
Představte si dva vlaky, které jedou stejným směrem, ale každý po jiné trati. Oba vozí stejný náklad – nadprůměrný růst tržeb a zisků, silnou pozici ve světě umělé inteligence.
Jeden z nich právě supí do kopce blízko svých historických maxim a strojvedoucí přidává páru. Druhý sjel z prudkého svahu, přišel letos o třetinu hodnoty a strojník se ptá, jestli je čas znovu naskočit.
Tím prvním je ASML, nizozemský výrobce litografických strojů, bez kterého se nevyrobí jediný špičkový čip.
Tím druhým je ServiceNow, americká softwarová firma, kterou trh potrestal za obavu, že jí umělá inteligence sebere byznys.
Právě rozdílný vstupní bod dělá z téhle dvojice zajímavou případovou studii. Růstová akcie totiž není jen o kvalitě firmy, ale i o ceně, za kterou do ní vstupujete. A ta se u těchto dvou titulů liší jako den a noc.
ASML: monopol, který razí AI zlatou horečku
ASML je firma, kterou většina lidí nezná, přestože stojí na začátku celého řetězce. Vyrábí stroje na extrémní ultrafialovou litografii (EUV) – přístroje velké jako autobus, které dokážou na křemíkovou destičku “obtisknout” obvody tenčí než virus.
Anketa
Již hlasovalo 164 čtenářů
Jak byste reagovali, kdyby americké akcie během několika dnů klesly o 25 %?
A tady je jádro celého příběhu: ASML je jediným výrobcem EUV strojů na světě. Kdo chce vyrábět nejmodernější čipy, od Taiwan Semiconductoru přes Intel až po Samsung, musí jít za ní.
Na jejích strojích pak vznikají čipy, které navrhují Nvidia, Apple nebo AMD.
Poslední čísla ukázala, proč investoři na akcii sázejí. Za druhé čtvrtletí 2026 ASML vykázala:
tržby 9,3 miliardy eur,
hrubou marži 54,0 %,
čistý zisk 2,9 miliardy eur, tedy 7,59 eura na akcii.
Prodala 86 nových litografických systémů a hlavně – zvedla celoroční výhled. Za rok 2026 teď čeká tržby mezi 43 a 45 miliardami eur. Vedení navíc mluví o “mimořádně silných” objednávkách a chystá se do roku 2027 zvednout kapacitu EUV strojů o 30 %.
Váš kapitál může být ohrožen
•
Uvedená cena a graf jsou pouze informativní. Negarantujeme žádné výnosy a informace uvedené na těchto stránkách nepředstavují investiční poradenství.
Motorem téhle jízdy je umělá inteligence. Datacentra hladová po výpočetním výkonu tlačí výrobce čipů, aby stavěli nové továrny na nejpokročilejších uzlech – 3nanometrových i 2nanometrových.
Každá taková továrna potřebuje stroje od ASML a k tomu jejich servis, který firmě generuje stabilní opakovaný příjem. Roste i paměťová větev trhu, protože čipy HBM pro AI akcelerátory se bez moderní litografie neobejdou.
TIP
ASML nevydělává jen na prodeji strojů. Rostoucí instalovaná základna přináší servisní a upgradové příjmy, které jsou předvídatelnější než samotné dodávky. V druhém čtvrtletí tvořily 2,8 miliardy eur.
Firma se navíc chová vstřícně k akcionářům. Za druhé čtvrtletí odkoupila vlastní akcie za 1,1 miliardy eur a vyplácí mezidividendu 1,88 eura na akcii. Háček je jinde.
Akcie se na amsterdamské burze obchoduje blízko historického maxima na trojnásobku ročního minima. Za posledních dvanáct měsíců tak titul výrazně zdražil a dnes se obchoduje za více než padesátinásobek ročního zisku.
ServiceNow: růstová firma, kterou trh odepsal kvůli AI
Druhý příběh je pravým opakem. ServiceNow provozuje softwarovou platformu, na které přes 8 800 velkých organizací řídí své interní procesy – od IT přes personalistiku po zákaznický servis.
Je to klasický předplatitelský (SaaS) model, dojná kráva stabilních tržeb. Přesto akcie v první polovině roku 2026 spadla zhruba o třetinu a dostala se k 52týdennímu minimu kolem 81 dolarů.
Proč ten propad? Trh dostal strach, že agentní umělá inteligence sebere softwarovým firmám práci.
Logika zní: když si podnik pořídí AI agenty, kteří zvládnou stejné úkoly, k čemu bude platit drahé předplatné? Celý sektor SaaS kvůli té obavě klesal a ServiceNow padalo s ním.
Váš kapitál může být ohrožen
•
Uvedená cena a graf jsou pouze informativní. Negarantujeme žádné výnosy a informace uvedené na těchto stránkách nepředstavují investiční poradenství.
Jenže když se podíváme na data, ta obava zatím nesedí. Ve druhém čtvrtletí 2026 ServiceNow vykázalo:
tržby z předplatného 3,88 miliardy dolarů, meziročně o 24,5 % více,
upravený zisk 0,90 dolaru na akcii překonal odhady.
Firma zvýšila celoroční výhled a její AI produkty právě překročily miliardu dolarů v hodnotě roční nasmlouvané hodnoty (ACV). Nasazení AI agentů se za devět měsíců zdevítinásobilo.
Nevypadá to jako firma, které AI bere byznys – spíš jako firma, která na ní sama vydělává.
A tady se ukazuje ta zajímavá věc. Po propadu se ServiceNow obchoduje kolem 100 dolarů (po prosincovém rozdělení akcií v poměru pět ku jedné) a jeho ocenění spadlo z historicky vysokých násobků na zhruba 23násobek očekávaného zisku.
Riziko ale nezmizelo. Pokud by se obava trhu naplnila a růst předplatného začal zpomalovat, levnější valuace by se rychle ukázala jako oprávněná, nikoliv jako sleva.
Vývoj ceny akcií ASML a ServiceNow za poslední rok
U růstových akcií platí trojí varování, které nikdy nesmíte pustit ze zřetele.
Vysoká valuace znamená, že hodně dobrých zpráv už je v ceně započítáno a zklamání bolí dvojnásob.
Konkurence a technologická změna dokážou i lídra srazit na kolena – u ServiceNow je tou hrozbou právě agentní AI, u ASML geopolitika a exportní omezení vůči Číně.
A do třetice: celý příběh stojí na pokračujícím růstu. Jakmile se růst tržeb zadrhne, mizí i důvod platit prémiovou cenu.
Kde je tedy pravda? U ASML platíte za kvalitu plnou cenu a kupujete klid s rizikem přeplacení. U ServiceNow kupujete slevu, ale s otazníkem, jestli je to sleva, nebo varování.
Obě cesty mohou vést k cíli. Jen každá jinou tratí a s jiným rizikem.
Zkraťte si cestu k lepším výnosům
Díky Finex Premium můžete zhodnocovat své peníze s větší jistotou, přehledem a podporou reálných investorů, kteří každý den spravují svá vlastní portfolia. Žádná teorie, ale reálná praxe.
Uvidíte naše skutečné portfolio včetně nákupů a prodejů
Dostanete tipy na akcie dřív, než je objeví většina trhu
Získáte přístup k datům a nástrojům, které zkracují rozhodování z hodin na minuty
Přidejte se a nenechte si utéct žádnou příležitost.
Publicista a aktivní investor s více než desetiletou praxí zaměřující se na hodnotové investování a akciové trhy. Vystudoval České vysoké učení technické v Praze (ČVUT).
Ve své investiční strategii kombinuje aktivní i pasivní přístup a zaměřuje se především na kvalitní růstové společnosti a value investice. Ve svých článcích se věnuje investičním strategiím, psychologii investování a analýze jednotlivých akcií.
Abychom Vám mohli poskytnout co nejlepší služby, používáme různé technologie, mezi které patří i soubory cookies.
Váš souhlas s použitím těchto technologií nám umožní zpracovávat údaje, jako je Vaše chování při používání našeho webu. Díky tomu můžeme náš web dále zlepšovat. Nesouhlas nebo odvolání souhlasu může nepříznivě ovlivnit určité vlastnosti a funkce těchto webových stránek.
Technické
Vždy aktivní
Technické cookies jsou nezbytně nutné pro legitimní účel umožnění použití služby, kterou si náš čtenář nebo uživatel výslovně vyžádal navštívením stránek a není možné je vypnout.
Předvolby
Technické uložení nebo přístup je nezbytný pro legitimní účel ukládání preferencí, které nejsou požadovány odběratelem nebo uživatelem.
Statistiky
Cookies využívané výhradně pro statistické a analytické účely, abychom naše stránky mohli neustále zlepšovat dle toho, jak se naši čtenáři a uživatelé chovají a jaké mají preference.Technické uložení nebo přístup, který se používá výhradně pro anonymní statistické účely. Bez předvolání, dobrovolného plnění ze strany vašeho Poskytovatele internetových služeb nebo dalších záznamů od třetí strany nelze informace, uložené nebo získané pouze pro tento účel, obvykle použít k vaší identifikaci.
Marketing
Cookies používané k vytvoření uživatelských profilů za účelem zobrazování reklamy nebo sledování chování na webových stránkách pro podobné marketingové účely.
94 %
90 %
